生猪期货再创历史低价 “二师兄”还有翻身之日吗？
来源：国泰君安期货 2021-06-08 09:16:26
今非昔比，用这个词来形容生猪养殖企业再妥当不过。
2020年12月底-2021年1月初，养殖户的利润极高，养一头猪的利润高达3000元。现如今，自繁自养的养殖户已经进入亏损阶段。然而外购仔猪的养殖户早就开始亏损了，一头猪亏损千余元。
今年猪价一路下行，截至6月5日，全国猪价已经跌至17元/公斤附近，较年初接近37元/公斤的高位已经“腰斩”，直接回落至两年前，也就是2019年下半年猪价开始大涨的起点。
期货方面，生猪期货主力2109合约已经连续6周下跌，上周跌幅高达11.63%，6月7日，继续震荡下跌，再一次刷新了上市以来的新低。
以A股上市猪企为例，牧原股份2021年1至4月生猪销量为1086.5万头，而去年同期仅为381.1万头，但4月商品猪价格却从去年的29.1元/公斤下降到21.11元/公斤。正邦科技、新希望等企业也同样出现销量增加、价格下降的情况，再结合玉米、豆粕等饲料原料价格高位盘整的情况，猪企遭遇了“两头挤”困局。综合来看，目前还是主要有三个主要原因导致了生猪这次的一泻千里。
产能恢复
在非洲猪瘟疫情的冲击下，2020年我国生猪出栏量较2017年锐减25%。在各方面的不懈努力下，产能逐步恢复，中国社会科学院农村发展研究所近日发布的报告显示，随着生猪生产能力全面恢复后进一步实现增长，中国猪肉将明显增产。预计2021年全年中国猪肉供给量接近历史最高水平，价格整体呈现不断回落态势。
需求低迷
截止5月底，全国冻品库存率为21.97%，较上周只增加了1.22%，其中河南、山东、四川作为猪肉主产区其类冻品库存率近期始终处于高位，从三月份以来全国猪肉库存冻存率一直维持增加的态势，库存的持续高位显示出猪肉需求较弱。
冻品库存现在处于年内高点，阶段性供给充裕，又恰逢季节性消费淡季，需求支撑力度有限。
肥猪集中出栏
大量二次育肥及被动压栏的肥猪源源不断地向流向市场，造成出栏均重不断攀升，虽然生猪出栏量未恢复至正常水平，但猪肉供给量的恢复速度更快，在短期供应增加的情况下，需求端却又没有显著提升，因而导致了生猪自年初以来的连续下跌走势。
因此目前看来，生猪期货短期盘面还是会持续承压，短期生猪2109合约支撑位 19000元/吨，压力位 21000元/吨，接下来还是要关注现货价格的走势，市场注意力应该都会集中在端午节前猪肉备货能否企稳猪价。
（文章来源：国泰君安期货）
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