不锈钢：出口退税由13%降至0%的六大影响

来源：看见大宗 2021-04-30 11:23:33

报告导读

2021年4月28日，财政部税务总局公告称，自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%，共涉及53项不锈钢商品，涵盖不锈钢几乎所有品类，包括卷板、窄带、型材和管材（除钢坯）。

不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%的六大影响：

1. 成本抬升，利润受损。

2. 出口优势仍在，但有所减弱。

3. 抢出口结束，出口量减少。

4. 顺应碳达峰，产量压缩。

5. RCEP接棒，进口增加。

6. 原料需求减少，有利于控本降本。

短期来看，取消出口退税对不锈钢价格相对利空，出口回流，不锈钢垒库压力加大，盘面贴水加大，近远月价差持续走扩。中长期来看，碳达峰下去产量与RCEP下增进口，需要进一步观察国内不锈钢供需平衡，但是在NPI过剩的预期下，不锈钢价格预计以偏弱运行为主。

2021年4月28日，财政部税务总局公告称，自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。具体执行时间以出口货物报关单上注明的出口日期界定。不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%，共涉及53项不锈钢商品，涵盖不锈钢几乎所有品类，包括卷板、窄带、型材和管材，除钢坯（体量极小）。2020年不锈钢产量2986万吨，不锈钢出口量342万吨，出口量约占产量的11.45%。

不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%的六大影响：

成本抬升，利润受损

短期来看，加重国内不锈钢企业的出口成本，按照304不锈钢（毛边）15000元/吨计算，出口退税税率由13%降低至0%，提高不锈钢出口成本1726元/吨。如果企业无法转嫁关税至海外客户，企业利润将遭到损失。

图 1：出口退税率由13%降低至0%，15000元/吨的304不锈钢影响1726元/吨

事件点评

资料来源：国泰君安期货产业服务研究所

出口优势仍在，但有所减弱

国内不锈钢企业为抢占海外市场，一直以来，出口价格基本低于内贸价格，内外贸价格倒挂，退税取消后企业的出口成本大幅增加，但是依然具有竞争优势。按照目前海外不锈钢市场报价3000美元/吨，我国304冷轧FOB佛山出口价格2158美元/吨计算，取消出口退税后，如果税费完全转嫁至海外客户，销售价格提升至2439美元/吨，虽然售价提高，但是依然较海外市场便宜561美元/吨，不改竞争优势。

抢出口结束，出口量减少

短期来看，不锈钢出口量将出现明显减量，3-4月份，已有部分企业得知退税政策将变化后，提前完成了抢出口，5月1日前来不及报关的企业不排除减少出口计划，或者出现违约的可能，预计国内库存将出现垒库现象。

顺应碳达峰，产量压缩

中长期来看，取消钢铁产品出口退税顺应我国碳达峰的大背景，将有效控制钢铁产量的增长，引导国内不锈钢粗钢产量减少。

RCEP接棒，进口增加

取消出口退税政策之后，RCEP预计接棒，未来将出台进口关税减免相关政策。印尼不锈钢较中国不锈钢的成本优势大约在20-35%（按完全成本算），但是目前20.2%的关税形成较大的进口壁垒，关税减免有利于印尼板坯、热轧等不锈钢品种回流至中国。出口退税取消与进口关税减免相互应和，稳定国内不锈钢总需求与总供应。

原料需求减少，有利于控本降本

不锈钢产业的原料基本以进口为主，镍矿、镍铁、铬矿等均大幅依赖进口资源。随着国内产量和代加工出口订单的减少，有利于国内企业减少采购规模，降低原料成本。

短期来看，取消出口退税对不锈钢价格相对利空，出口回流，不锈钢垒库压力加大，盘面贴水加大，近远月价差持续走扩。

中长期来看，碳达峰下去产量与RCEP下增进口，需要进一步观察国内不锈钢供需平衡，但是在NPI过剩的预期下，不锈钢价格预计以偏弱运行为主。

图 2：近远月价差持续走扩

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