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券商把脉五月投资主线局部新热点浮现

来源：中国证券报 2021-04-24 09:24:38

距离“五一”小长假仅剩一个交易周时间。就4月整体行情而言，在北向资金流入、顺周期板块热点持续以及成长股重拾涨势等积极氛围下，截至4月23日收盘，A股三大股指月内集体收涨。那么，面对“五穷六绝七翻身”的市场魔咒，以及年报、季报行情逐渐收官，5月A股市场将走向何方？

在业内人士看来，市场主要焦点在于基本面与流动性预期“赛跑”。投资者无需过度悲观，随着场内新热点浮现，一些估值较合理、景气度中长期向好的行业板块和个股投资价值将加速彰显。

靓丽业绩带动反弹

4月A股进入横盘震荡区间，不过本周三大股指集体反弹，拉动月线翻红。数据显示，截至4月23日收盘，上证指数、深证成指、创业板指月内分别上涨0.94%、4.16%、8.56%。上证指数再度收复3400点关口，创业板指离3000点仅一步之遥。

4月以来，在顺周期板块持续走强的同时，一些前期强势回调的成长板块重拾涨势。数据显示，截至4月23日收盘，28个申万一级行业中，钢铁板块以12.41%的月内涨幅遥遥领先，有色金属、汽车等板块也有不错表现。此外，电子板块月内累计上涨7.08%，医药生物板块月内涨幅也接近6%。

首创证券投资顾问刘冲认为，市场出现反弹的主要基础是一季报业绩数据，白马股业绩靓丽成为引领反弹的主要动力。也正因为业绩超预期的行业或个股一季报基本已完成披露，接下来市场炒作将会降温，确定性机会大概率随之减少。

从资金流向来看，4月尤其是本周以来，北向资金大举入场抢筹引发市场关注。数据显示，截至4月23日收盘，北向资金4月累计净流入规模已达到404.07亿元，若下周北向资金持续保持流入，则4月全月净流入规模有望超越2月（412.24亿元），创出年内新高。

中金公司(行情601995,诊股)研究部认为，年初至今新兴市场表现明显跑输发达市场，尤其是近期A股与美股的差异化表现可能是外资加大买入A股股票的重要原因。A股虽处于磨底期，但对中期前景无需过度悲观。

震荡格局或将延续

“五穷六绝七翻身”的说法在市场流传甚广，尤其就今年而言，市场在2月中旬创出阶段新高后便持续处于调整状态。本周三大股指集体上涨，是否意味着行情已真正出现转折？5月市场会如何演绎？

在兴业证券(行情601377,诊股)首席策略分析师王德伦看来，随着业绩披露进入尾声，低估值、顺周期等品种第一轮系统性估值修复暂告一段落。往后看，市场焦点在于基本面与流动性预期“赛跑”。谁能成为阶段性领跑者，是影响市场方向的关键按钮。“建议投资者结合业绩水平，精选景气度向上的α品种，布局优质个股。市场将大概率维持震荡格局。”

王德伦同时提示，受业绩报告公布、持仓结构调整、风格再平衡等多重因素作用，业绩不及预期或微观结构尚未完全得到改善的“明星股”可能面临第二轮调整压力。

立足市场估值角度，山西证券(行情002500,诊股)策略分析师麻文宇指出，近期深市和创业板估值水平回到去年7月快速上涨之前水平，市场恐高情绪基本消失。未来市场流动性大概率维持宽松状态，中期宏观经济维持较高景气度，A股整体基本面支撑较强。“预计高景气的消费、科技、新能源等板块会成为行情的中坚力量。”

局部新热点开始浮现

如何在震荡行情下精准捕捉投资主线？结合当前市场的特点、风格，以及相关行业板块的景气程度、估值水平，部分机构提前“嗅”到了场内新热点的味道。

中金公司研究部策略组执行总经理李求索认为，尽管当前市场整体可能仍然处在“磨底期”，但部分估值较合理、产业发展中长期向好的板块和个股机遇已经显山露水。“半导体、电气设备、消费电子等电动车产业链，以及自动驾驶相关的板块已经经历较长时间调整，产业纵深发展、技术突破有望带来市场关注度上升、预期上修和估值上涨。此外，环保与水务领域中的锂电池回收板块、消费类中部分相对估值不高且正迎来催化的板块，如医美产业相关的生物科技、日化都是重点推荐对象。”

李求索认为，在国内经济复苏斜率逐渐放缓、海外经济持续修复的背景下，出口产业链上的行业，其增长动能、持续性上可能都会较好，而受PPI上行预期影响，根据行业议价能力筛选标的的方式可能仍然奏效，有望转嫁上游成本、保存利润空间的行业景气度延续向好。