油价飙升至70美元挑战世界经济复苏

石油价格的上涨使人们集中精力关注能源成本的持续上涨如何威胁全球经济复苏并加剧对通货膨胀的担忧。

由于主要出口商的协调供应限制，今年需求激增了30%以上，而需求又从Covid-19危机的深度返回之后，周日对沙特阿拉伯一家主要出口设施的导弹袭击使国际基准布伦特原油升至每桶70美元以上。这是2020年1月以来的第一次。

尽管此后价格有所回落，但对通胀和全球整体复苏的影响取决于潜在反弹的持续性。

以下是一些影响因素：

这对全球增长意味着什么?

对于经济学家来说，价格上涨的原因很重要，而不是价格本身。由于需求旺盛，能源成本上升通常表示强劲而有弹性的增长，而供应量减少则激增，可能会给经济复苏带来压力。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家估计，全球平均油价要高于长期平均水平，平均每桶石油需要达到85美元。

“就背景而言，全球石油负担上一次高于2005年的长期平均水平，但在全球强劲增长的背景下，经济体能够承受油价上涨的影响，直到2007年，当时全球增长动力已经减弱，而然而油价却迅速上涨。”该行经济学家上周写道。

通胀呢?

油价上涨是在过去一个月全球通胀辩论加剧的背景下进行的。随着债券收益率飙升，投资者继续测试决策者，包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)，他们坚持认为通货膨胀不是今年的威胁，即使向全球经济注入了数万亿美元的刺激措施。

石油和食品成本都在冒泡，尽管作为消费者价格的两个最不稳定的类别，决策者更容易将它们视为暂时的。尽管房屋和半导体的成本也在上涨，但全球范围内的流行趋势仍然是价格上涨受到抑制的原因之一。

ING全球宏观主管卡斯滕·布热斯基(Carsten Brzeski)在3月5日的报告中表示：“作为优秀的经济学家，我们站在中间位置：微弱的通胀时代似乎已经结束，但这并不一定意味着恶性通货膨胀即将来临。”

对中央银行意味着什么?

尽管能源是消费者价格指数的重要组成部分，但决策者通常将重点放在去除石油等挥发性成分的核心指数上。如果价格上涨被证明是持续的，那么这些成本将被过滤到运输和公用事业中。这种情况将给央行施加压力，以限制其对经济的支持，尽管就目前而言，官员们仍在强调，高失业率将抵消任何通胀压力。

彭博社经济学家说...

新兴市场“具有低于目标的通货膨胀，稳定的价格预期，与商品相关的货币或较高的实际利率，可以通过石油驱动的价格上涨而不必收紧。其他国家可能会提高利率(巴西和尼日利亚)，或者面临更大幅度的推迟降息(印度，墨西哥和土耳其)的可能性，以阻止以石油为燃料的价格上涨。”

-新兴市场首席经济学家Ziad Daoud

谁从更高的价格中获胜?

包括沙特阿拉伯，俄罗斯，挪威和尼日利亚在内的出口国将获得公司和政府收入的增长，这将有助于修复预算并改善经常账户状况，从而使它们能够增加支出以推动经济复苏。新兴经济体在石油生产国中占主导地位，这就是为什么它们受到的影响大于发达经济体的原因。

谁输了?

消费国将承担更昂贵的能源成本，有可能加剧通货膨胀并损害其复苏。那些依赖进口能源的新兴经济体可能会发现其经常账户状况和财政赤字承受压力。这可能引发资本外流和货币走软，为通货膨胀奠定基础，并有可能迫使政府和中央银行尽管增长缓慢，但仍考虑提高利率。其中包括土耳其，乌克兰和印度。作为世界最大的石油进口国，中国还容易受到价格上涨的影响。

欧佩克在最近的价格上涨中扮演什么角色?

石油输出国组织和包括俄罗斯在内的盟国上周作出了令人震惊的决定，继续减产提振了市场。沙特阿拉伯还提高了下个月运往美国和亚洲的价格，这表明尽管成本增加，但需求仍会增加。甚至在布伦特上个月轻松通过每桶60美元的时候，就出现了看涨的生产国政策，这大约是卡特尔最大的生产国今年平衡预算所需的年平均水平。

地缘政治呢?

尽管美国产量激增，但石油价格仍然与中东脆弱的地缘政治关系紧密相关，而中东是世界上大多数主要出口国的所在地。

在伊朗支持的也门胡塞武装分子声称，周日袭击事件的责任是由伊朗支持的，而拜登政府已开始修改美国在该地区的关系。

美国最近取消了对胡斯人的恐怖分子称号，并发布了一份报告，结论是沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)批准了2018年谋杀新闻工作者贾马尔·卡舒吉(Jamal Khashoggi)。美国国防部长周日表示，与沙特阿拉伯的关系可能是“良好”但“不同”。