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利空气氛不断累积船燃市场跌势不止

来源：卓创资讯 2021-03-25 14:19:15

[导语]受调油成本下行以及需求疲弱影响，船燃市场重回下行通道，市场整体购销低迷，短期市场或暂未止跌迹象。

近期船燃市场跌势难止，市场整体购销气氛消极。据卓创统计数据显示，截至到3月24日，环渤海地区船用180CST成交价格参考4250-4350元/吨，船用0#成交参考5400-5650元/吨。短短十天的时间，船燃市场创下了超过300元/吨的跌幅，市场整体波动区间较为剧烈，下游业者入市购销消极，整体成交跌至冰点。而近期的下跌行情在消息面以及需求面的双重压制之下，仍未出现止跌的迹象。

消息面来看，近期国际原油呈现震荡向下行情，截止到3月23日收盘，WTI结算价收于57.76美元/桶，较3月11日收盘价格狂跌8.26美元/桶或14.30%；同期布伦特原油收于60.79美元/桶，跌幅达到12.70%。国际原油的深度下跌直接导致了国内油品现货价格深度下行，船燃市场在调油成本下行以及看空情绪的双重发酵下，市场成交遭受重挫，成交价格进入下行通道。

调油成本方面，据卓创数据模型显示，截至3月24日，华北地区船用油调油成本在4225元/吨，较3月10日当周下跌255元/吨或7.14%。具体调油原料方面，昨日华北地区渣油成交价格参考3250元/吨，较3月10日下跌450元/吨或12.16%，水上油以及煤柴价格也存在100元/吨的跌幅。而东北地区页岩油价格受原油走弱以及库存压力凸显等原因影响亦存在明显下行，3月23日抚矿页岩油招标均价收于3138元/吨，较3月10日下跌12%。调油成本跌幅波动区间之大也在很大程度上导致了市场的悲观情绪，特别是部分业者仍有前期高价原料库存的情况下，市场整体悲观气氛增加。

需求面来看，终端航运运输需求起色提振不足。虽近期部分产品船运运价呈现稳中上涨之势，但整体来看，终端货运需求仍显低迷，船东看空后市加油入市多刚需小单，入市采购情绪消极。加之近期外贸需求情况表现良好，内外兼营船外流情况仍在增加，导致内贸运力继续损失，也是内贸船燃需求的硬伤。叠加近期下跌行情影响，业者受“买涨不买跌”的心态影响下，入市采购愈加减少，船用油实际需求量仍未有好转的空间。

另外，船用油市场的社会库存高位情况也在很大程度上利空市场的采购情绪。贸易商以及终端企业仍有前期库存亟待消化，前期虽市场价格不断走高，但船燃实质需求量并未有明显恢复，业者多出于价格上涨的担忧不断入市小单补货。而近期终端船用油消耗缓慢的大背景仍未有明显改观下，业者入市积极性愈加受挫。

今年以来，船燃市场波动范围十分剧烈，市场经历冰火两重天的窘境，从前期快速上涨行情迅速转入深度下跌的状态，无论是调油商、供船商或者船东都面临不小的考验。而这种行情之下，业者普遍采取谨慎购销的策略，在行情下跌的阶段也就导致了“越跌越不成交”的局面，市场行情更是雪上加霜。

短期来看，国际原油或仍面临回调压力。卓创预计，目前的油价回调，是对之前连续上涨的修正，当然，欧洲封城是其下跌的导火索。距离欧佩克大会临近，市场预期沙特将会继续减产来支撑油价，因此，油价的回调步伐将会放缓，预计将会盘整等待后续的减产会议。

调油原料方面仍存在一定下行风险，后期虽有大榭石化全厂装置计划于3月底进行为期45天的检修以及4-5月份炼厂的集中检修情况，但或对渣油或者柴油市场提振空间不足。另外，据卓创了解，部分地炼检修计划或将推迟，近期原料方面独立炼厂通过成功锁价获得一部分低成本资源，另有大量的低价现货资源充斥市场，地炼整体炼油利润表现尚可，导致例行检修推迟。而柴油市场社会库存仍有待消化，也在一定程度上抑制了柴油的行情。船燃市场方面，近期无论调油成本还是下游需求方面，市场利空仍占据主导，加之业者入市购销愈加消极，短期船燃市场暂未有止跌的迹象，市场下行的趋势3月底之前或将延续。而中长期方面，船燃市场仍将表现弱势，市场谨慎购销仍是主要旋律，后期重点关注原油以及需求面复苏情况。

（文章来源：卓创资讯）