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爱美客首份年报：嗨体销售增长带动业绩提升大额分红引关注

来源：金融界上市公司研究院 2021-03-19 10:26:24

作者：闫炎

金融界网3月18日消息爱美客(行情300896,诊股)大额分红已落地。3月16日除权除息后，爱美客收报439.60元/股（后复权价格794.99元/股），当日上涨5.87%。

自2020年9月登陆创业板以来，爱美客一直备受关注。此前，爱美客披露了上市后的首份年报，接下来结合年报数据简要分析。

嗨体等溶液类注射针剂带动业绩增长净利率有所提升

颜值经济时代，医美市场快速扩容，尤其是非手术类的“轻医美”备受欢迎。这其中，目前应用比较广泛的主要有玻尿酸注射和肉毒毒素注射等。

玻尿酸，又称透明质酸（HA），是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖，主要分布于眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位。目前市场中的透明质酸主要通过微生物发酵法提取，并广泛应用于医药、医美等领域。就医美领域而言，透明质酸主要用于注射填充和水光针项目，具有除皱、保湿作用。

肉毒毒素，又称肉毒杆菌素，是肉毒杆菌在繁殖过程中产生的毒性蛋白质，可用于眼科、神经科、康复科、消化科、皮肤科及美容科等疾病治疗，在医美领域主要用于祛皱和放松肌肉（瘦脸、瘦小腿等）。

爱美客主要产品为注射用透明质酸钠，系列产品已取得Ⅲ类医疗器械资质，此外还有面部埋植线产品、化妆品等。具体来看，注射用透明质酸钠包括溶液类注射产品（逸美、嗨体等），以及凝胶类注射产品（宝尼达、爱芙莱、爱美飞等）。

受益于国内医美市场的快速扩容，爱美客近几年营收和利润快速增长。据年报披露，2020年爱美客实现营业总收入7.09亿元，同比增长27.18%；实现归属于母公司股东的净利润4.40亿元，同比增长43.93%。将时间拉长，爱美客营收近3年复合增长率约47%，归母净利近3年复合增长率约75%。

制图：金融界数据来源：巨灵财经

从产品收入构成来看，报告期内，爱美客溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋植线、化妆品占营业收入比重分别为63.07%、35.56%、0.26%和1.11%。其中，2020年业绩主要增长来自于以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂。报告期内，该类产品实现营业收入4.47亿元，较上年同期增长82.85%。此外，凝胶类注射产品实现销售收入2.52亿元，同比下降19.21%；面部埋植线实现销售收入约0.02亿元，同比增长2068.44%；化妆品实现销售收入约0.08亿元，同比增长890.47%。

盈利能力方面，爱美客毛利率和净利率均较高。其中，毛利率近几年一直保持在80%以上，2020年为92.17%，与上年同期基本持平；净利率近几年有所上升，2020年为61.10%，较上年同期提升7.67个百分点。

制图：金融界数据来源：巨灵财经

净利率的提升与同期费用减少有关。2020年，爱美客销售费用约0.74亿元，同比减少4.68%；管理费用约0.44亿元，同比下降9.54%；财务费用约为-0.14亿元，主要系报告期内募集资金专户利息收入增加所致。2020年，爱美客销售期间费用率为23.20%，较上年同期下降7.66个百分点。

此外，2020年度，爱美客经营活动产生的现金流净额为4.26亿元，同比增长37.44%。净现比（经营性现金流量净额/净利润）约为0.98，盈利质量较好。

研发费用逐年增长大额分红引交易所关注

2017年-2020年，爱美客研发费用逐年增长，其中2020年研发费用为0.62亿元，较上年同期增长27.26%。研发费用率近两年有所降低，2017年-2020年分别约为12.6%、10.6%、8.8%、8.7%。

制图：金融界数据来源：巨灵财经

2020年度，爱美客以12020万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利35元（含税），合计派发现金股利4.207亿元。同时进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增8股，合计转增股本9616万股。该分红方案已实施，股权登记日为3月15日，除权除息日为3月16日。

年报及该分红预案发布后，深交所向爱美客下发了关注函，要求爱美客补充说明制定此次利润分配预案的主要考虑、确定依据及其合理性，以及与公司业绩成长是否匹配。爱美客在回复中表示，其近三年来保持良好的经营业绩和增长态势，主营业务盈利能力突出，经营性现金流量充足，具备稳健可持续盈利能力。截止2020年12月31日，经审计可供股东分配的利润为8.09亿元，资本公积35.45亿元，未分配利润、资本公积充足，具备预案利润分配的基础。

募集资金使用情况

爱美客于2020年9月28日在深交所创业板挂牌上市，发行价为118.27元/股，首发募集资金总额为35.72亿元，扣除发行费用后募集资金净额约34.35亿元。根据招股书，爱美客所募资金主要用于以下项目：