下周看点：今年前两月经济数据增速或大幅上升

来源：大众证券报 2021-03-13 11:23:40

下周，1-2月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据将公布。业内预计，在低基数影响下，今年经济数据同比增速将大幅上升。美联储将在下周公布利率决议，业内预计美联储3月很可能维持利率在0%-0.25%区间。央行连续10日实施百亿元逆回购之后，下周将有1500亿元资金将到期，包括500亿元逆回购和1000亿元MLF。

工业增加值等指标或大幅上升

下周，1-2月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据将公布。业内认为，受疫情影响，工业增加值、投资、零售、进出口等指标去年1-2月份大幅下滑，低基数影响下，今年同比增速将大幅上升。

2020年1-2月工业增加值同比下降13.5%，固定资产投资同比下降24.5%，社会消费品零售总额同比下降20.5%。中金公司(行情601995,诊股)认为，今年春节鼓励就地过年，有利于部分企业提前复工，但1、2月制造业PMI继续下滑。1-2月制造业PMI均值较12月下降0.9个百分点，为2012年以来除2020年外最大降幅，制造业环比增长动能可能继续放缓。消费方面，春节期间本地消费增长较快，但旅游相关消费大幅下滑。中金公司预计1-2月工业增加值累计同比增长30%，零售累计同比增长40%，固定资产投资累计同比增长45%。

国泰君安(行情601211,诊股)预计1-2月生产大幅上升至33.2%。从可比性角度来看，2021年1-2月较2019年同期两年平均增速为7.4%，高于疫情之前，与2020年底基本持平。房地产投资保持韧性，基建增速维持平稳，制造业投资继续受海内外需求复苏带动而上行，预计1-2月固定资产投资增速大幅上升至50%。1-2月广义乘用车销售弱于往年，服务业PMI弱于往年同期，就地过年对全国影响偏负，预计1-2月社零复苏趋缓，预计增速为35.4%。

美联储议息

下周，美联储将公布利率决议，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为零；4月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95.9%，加息25个基点的概率为4.1%。

投行巴克莱（Barclays）日前预计，美联储可能会继续通过各种论调或指引，使股票投资者相信，目前市场对美联储何时加息以及加息幅度的预期显得“过于激进”。美联储还可能讨论短期通胀与长期通胀之间的关系。

下周，美国长债供应还将继续增加。其中，下周二美国财政部将续发240亿美元20年期国债，摩根大通策略师在3月10日发布的报告中写道，20年期和7年期债券一直更容易受到供应扩容的影响，因而相关标售表现仍值得投资者留意。

1500亿元资金将到期

Wind数据显示，下周（3月13日至3月19日）央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元；此外下周二（3月16日）还将有1000亿元MLF到期。

截至3月12日，央行已经连续10个交易日进行100亿元7天逆回购的操作，等量操作的延续时间为纪录最长；最近5个交易日的操作量持平到期，既未净投放也未净回笼资金。央行本周合计开展500亿元逆回购操作。本周有500亿元逆回购到期，本周操作恰好对冲到期。

业内人士认为，当前货币政策操作带有鲜明的中性色彩，以保持流动性不溢不缺。从中长期看，货币政策或已难回去年的相对宽松状态。从近期高层不断对外释放的信号来看，2021年的货币政策还是此前一直强调的以“稳”为主，不“急转弯”。