深交所主板与中小板合并！交易所提示警惕四大误区，对投资者影响几何？两大券商同时点名一股

来源：金融界网 2021-02-07 16:22:25

金融界网2月7日消息 2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板。此次合并坚持两个统一、四个不变。两个“统一”指统一主板、中小板业务规则、运行监管模式；板块合并后四个“不变”指，发行条件、投资者适当性制度、交易机制、证券代码和简称不变。

证监会表示，将指导深交所整合主板与中小板的制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行调整，做好技术系统调整测试，确保改革平稳落地。

截至2021年2月5日，深主板A股共计468家上市公司（包括B股），中小板共计1001家上市公司，两者市值分别为9.92万亿元和13.99万亿元，合计达到23.92万亿元；市值分别占全部上市公司的11.65%和16.43%，合计占到近三成。

警惕四大误区

据深交所方面透露，此次合并不涉及券商核心交易系统改造，工作量不会特别大，“总体看来，核心交易系统基本不受影响，整体技术改造工程和投入不大，合并对全市场技术系统影响较小。”

深交所表示，此次合并工作要警惕四大误区：

一是深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施；

二是资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱，实际上在不断增强；

三是合并后恢复深市主板上市功能，不会导致市场加速扩容；

四是合并不会带来两板块估值的大幅波动。

券商解读

1、国泰君安(行情601211,诊股)：对投资者影响极小

国泰君安认为，四大基础制度安排仍旧一致，对投资者影响极小：合并后的两板在发行上市、信息披露、交易机制、投资者适当性要求等主要制度安排上基本保持一致；

本次合并仅对部分业务规则、市场产品、技术系统、发行上市安排等进行适应性调整，由于合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变，不会对投资者交易行为产生实质影响；

合并完成后两大板块分别定位为成熟型和成长型企业：深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务于成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。

2、粤开策略：可以加强深市管理深化多层次资本市场改革

粤开策略认为，深交所主板和中小板合并，可以加强深市管理，并通过板块协同效应，提高市场投资者关注度，更好地为部分中小企业拓宽融资渠道服务。截止2月5日，深市主板总市值9.7万亿，中小板总市值13.7万亿。另外，深市主板和中小板合并帮助各大板块定位更加明确，深化多层次资本市场改革。

3、平安策略：2021年注册制的全面落地实施可以期待

平安证券策略团队认为，深主板和中小板合并对A股市场的影响有以下四点：第一，进一步发挥直接融资功能，有助于形成主板和创业板各有侧重的板块格局，对市场来说有助于增强深交所的融资功能，对监管部门来说有助于统一监管，对企业来说有助于满足不同的融资需求。

第二，深交所指数体系将迎来调整，中小板指或被取消或纳入主板相关指数。

第三，进一步突出创业板的市场定位，政策向创新企业的引导更加通畅。

第四，市场进一步推动存量改革，深主板和中小板合并减弱了注册制改革推进的阻力，2021年注册制的全面落地实施可以期待。

券商点名这一投资方向

安信证券计算机分析师胡又文、陈冠呈认为此次深主板和中小板的合并是我国证券市场机制升级过程中的必要环节，结合之后对主板注册制、T+0等制度的改革预期，证券IT市场有望进入快速增长期，同时，机构化的加速形成将为行业带来可观的发展机遇。重点推荐恒生电子(行情600570,诊股)、金证股份(行情600446,诊股)，建议关注顶点软件(行情603383,诊股)、赢时胜(行情300377,诊股)等。

华西证券(行情002926,诊股)刘泽晶等人研报指出，此次合并除了信号意义以外，本次改造也将带来实质增量，其中券商侧涉及集中交易、两融、清算、账户等模块改造，基金/资管侧则涉及投资交易、PB等模块改造。恒生电子作为资本市场IT绝对龙头，在券商和基金领域的市占率分别突破50%和80%，将是系统改造的核心受益者，预计增量将至少达到2-3亿元区间，改造将在年后全面推进，并有效提振全年业绩。