年初至今涨幅最大的板块是化工 1月多家企业被基金扎堆调研
来源：理财不二牛 2021-02-01 21:23:31
今年以来，A股板块受资金关注度较此前已有明显分化，申万一级行业化工板块年初至今涨幅近9%排名第一，超越此前电气设备、医药生物等涨幅居前行业。业内多有A股稀缺性配置之需，而化工行业整体业绩的改善正在推升机构投资者的调仓意愿，仅在2021年1月，就有超20家化工企业被基金公司扎堆调研，新宙邦(行情300037,诊股)更被基金公司调研70次之多。有统计显示，对基金持仓而言，化工行业目前仍处于低配状态，重仓股集中度有望继续提升，细分龙头仍是配置优选。
市场已在为油价回暖买单
超越大部分投资人预想，1月景气度最高的板块居然是化工。Wind申万一级行业涨幅排名中，化工涨幅近9%领跑其他版块。有公募基金经理在同记者交流时表示，化工符合当下顺周期投资价值，投资逻辑应切入原油价格上涨背景下的产业链景气度提升。
事实上，从去年11月份开始，化工股的表现就已经可圈可点，虽然不属于冒尖题材，但可见的是，一些化工的企业、原材料企业的股价出现上涨，而公募基金在去年四季度开始也对相关领域的龙头个股进行了加仓。
据银河证券统计，2020年第四季度内，公募基金对化工行业的持仓占比大约在4.41%，位于28个申万一级行业的第七位，较2020年第三季度的第9位有所提升。虽然与此前关注度较高的电气设备、食品饮料等存在差距，但由于化工行业细分领域众多，个别成长股级业绩存在明显改善的品种备受关注。
记者注意到，在刚过去的1月份，公募基金对化工类企业的调研兴趣激增，Wind统计显示，新宙邦被基金公司调研近70次，频次位列所有被调研企业之首。其他细分中，化肥与农用化工领域的新洋丰(行情000902,诊股)被基金调研45次、基础化工领域的联泓新科(行情003022,诊股)被基金调研29次等，均在当月机构调研名单中受到极大关注度。
部分化工行业个股调研情况
而有关调研内容的重点，上游材料价格的上涨对公司产能及效益的影响多被提及，特别是部分企业在过去几年产能过剩、需求不足的情况已得到缓解，业绩改善预期吊足了公募的胃口。
诺亚正行基金研究经理李懿哲在接受记者采访时表示，原油价格的补涨开启上游原材料的涨价势头，而新材料等行情的持续发酵也推动下游需求的增加，整个行业的景气程度大为改观。“去年年底开始，原油价格就出现补涨行情，上游本身利好化工；今年卡脖子领域的机会也比较确定，精细化工这种细分板块非常强势。”
公募持仓有望继续向上修复
事实上，由于A股在2020年受惠流动性宽裕，热点板块的整体估值均提升明显，部分公募基金其实早就开始“另辟蹊径”，寻找低估值稀缺性品种，化工板块陆续进入基金经理的投资视野。
银河证券统计显示，在过去10年中，公募基金在2020年第四季度对化工股的4.41%总体持仓占比处于历史低点2.09%和高点6.84%中间位，且去年从一季度就开始有明显的加仓迹象。统计显示，相较于去年一季度化工股重仓集中度下降的趋势，三季度和四季度持仓集中度持续回升，到四季度末，公募对化工股的持仓集中度达到83.9%。
加仓的背后依然是需求侧改善的逻辑，华南某大型公募基金经理向记者表示，除了提价因素和需求释放相得益彰外，春季躁动行情下PPI上行属大概率事件，化工通常有超额收益，叠加部分个股去年四季度和今年一季度业绩靓丽，抄底化工渐在公募界达成共识。
尽管基金配置的积极性有所提升，但化工行业仍处于低配状态，据银河证券统计，2020年第四季度的化工行业低配比例为1.11%，相较于过去十年的低配比例均值1.98%还要低。具体到行业，涤纶、氨纶、其他化学制品等三级子行业存在加仓现象，而纯碱等三级子行业存在明显降仓迹象。
可见，化工股在公募持仓持续低配的态势下，细分龙头迎来配置机遇，且从长期投资的价值视角来看，低成本参与权益布局的机会在当下尤为难得，亦有基金公司准备发行相关ETF产品。鹏华基金已在去年12月申报鹏华中证细分化工产业主题ETF，据了解，该产品有可能是全市场首只化工主题ETF。
可见，跟随油价上涨带来的化工投资机遇，公募基金参与的热情不断升温，尽管目前“三桶油”还未启动明显的估值修复行情，但在业内人士看来，关注化工行业细分龙头的投资机遇才是主流。李懿哲表示，“三桶油”流通盘巨大，股价反应市场供需的速度会滞后一些，不排除后期补涨的可能，但就公募投资组合的设置而言，还是希望优先有一定估值弹性的品种先行一步。
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