【慧眼】白酒再掀热浪！洋河、古井涨停，茅台股价再次站上2100元，基金持仓继续超配！机构：回调创造买点！

金融界网1月25日消息 今日早盘，白酒股全线拉升走强，截止发稿，洋河股份(行情002304,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)等涨停，泸州老窖(行情000568,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、中粮科技(行情000930,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)涨超5%、今世缘(行情603369,诊股)、青青稞酒(行情002646,诊股)等涨超4%。

贵州茅台(行情600519,诊股)涨4.09%，连续四日上涨，股价再次升至2100元上方。

中金公司(行情601995,诊股)表示，预计头部酒企2021年第一季度业绩受影响较小，报表业绩仍会明显好于2020年第一季度；预计今年春节白酒消费特征和走势会类似于去年上半年，但高端向次高端的切换会明显缩短。

基金白酒持仓继续超配

基金2020年报基本披露完毕，从基金2020年第4季度末持仓来看，食品饮料板块持仓比例环比显著增加，再创历史高位。

而头部白酒“抱团”更加明显，2020年4季度末持有基金数量排名前10当中白酒股占有8席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒(行情600809,诊股)、洋河股份、今世缘、古井贡酒和顺鑫农业(行情000860,诊股)，较2020第3季度增加2席，持股数量环比均有上升。

机构：资产为王 回调创造买点！

招商证券(行情600999,诊股)：高端白酒+食品细分龙头仍是核心资产

近期资金南下抢筹火热，核心逻辑仍是对于优质资产青睐的与日俱增，资金规模的扩大使得长线逻辑份量加码，投资建议更多是基于中观行业及微观个股，买入优质资产仍是关键投资思路。当前市场担心疫情二次发酵，板块波动加大，高端白酒+食品细分龙头，仍是最具长期逻辑优势的核心资产，具备逆势上行的能力。

市场担忧疫情估值回调，但基本面强劲，回调贡献买点。当前市场对于疫情二次发酵的担忧情绪有所加大，从20年经验以及近期动销跟踪来看，白酒板块基本面强劲存在预期差，高端白酒消费场景受疫情影响仍将最小，在市场波动中更能体现出优质资产所独具的确定性与抗压性，长期对于估值消化也更加稳健，可在回调中加大配置。

中信建投(行情601066,诊股)：白酒板块调整即是买点

疫情近期点状爆发，政府出于防疫考虑，鼓励居民就地过节，并对大型聚会及聚餐进行限制。对白酒消费影响如下：1、公司年会、大型聚会（家族、同学会等）等活动取消，白酒消费场景消失，但小范围的亲友聚餐受影响较小；2、春节回乡人数减少，相应的走亲访友的礼品赠送减少。此次疫情虽然有所抬头，但防控措施较20年春节到位，料对白酒消费影响要远小于去年同期。

整体来看，此次疫情对白酒影响程度弱于去年同期，不同价格带白酒受影响不同。头部企业在20年通过优异的表现证明每次行业性的危机总是利于头部企业进一步提升市场份额，行业呈现强者恒强的格局。近期由于估值压力及疫情担忧，白酒板块出现一定幅度上调整，我们认为短期波动并不影响头部白酒企业的成长逻辑，看五年成长确定性依旧非常强，回调即是买点。

天风证券(行情601162,诊股)：白酒板块企稳，短期波动不改长期向好趋势

从需求端来看，疫情本土病例范围扩大，预计春节留地过年比例上升，白酒消费宴席场景受损，消费升级持续。本周新增确诊病例省市扩大至上海、北京、山西，北上为全国一线城市，每年返乡人员众多，确诊出现后，我们预计会有2种趋势：

一是留在本地过年比例大幅增加；

二是提前返乡人员增多，而随着疫情范围的扩大，各省市的疫情防控力度加强，大型的聚会场景会严格限制，而人们过年聚会的心情犹在，预计小型聚会、本地聚会场景增多。对白酒的消费场景，受影响最大的是宴席场景，聚会场景会待持续再观察，而送礼和小范围聚饮场景不受影响，也即对两头影响小，中间量稍的影响。但另一方面，经过2020年的挺价，以及前段酒企的提价推新，次高端价格带仍延续消费升级趋势，吨价提升，反映到21Q1，业绩弹性大。

从供给端来看，春季是白酒消费旺季，通过提价等手段确保打款正常。近期有部分厂家的提价行为，我们认为一者是因为抬升价格仍是未来消费升级方向，二者通过提价也可督促经销商提前打款，三者提价也是为了挺价。

从供需端综合来看，白酒批价震荡，市场近期的波动主要受资金及情绪影响，企稳回升，我们认为短期波动不改长期向好趋势，调整较多核心逻辑不变的公司值得关注。从供需结合来看，高端和低端几乎不受影响，次高端部分消费场景量受影响，价仍持续提升，基本面预计21Q1收入持续环比好转，业绩弹性更大。回顾市场，近期板块回调较多，有回升态势，主要是资金及情绪面的影响，但主要逻辑未变，下调较多的核心优质标的值得关注。