建投观察：带头大哥缺席 粕强油弱略松动

建投观察

【玉米】

东北疫情反弹导致部分地区封城封村，购销停滞，市场粮源偏紧使得现货价格猛涨。华北深加工到货量大增，利润空间打开后，产区和持粮贸易商售粮意愿进一步加强。然而价格回落后，到货车辆数再次下降，侧面说明售粮主体对价格的预期较高，非高利润不出货。用粮企业节前备货积极，对价格形成有效支撑，市场看涨信心坚定，预计短线趋势继续偏强。用粮企业开始陆续进入春节备货状态，为价格提供支撑。市场看涨信心坚定，短线趋势继续偏强。

操作建议：趋势突破，05合约多单继续持有。

【淀粉】

华北玉米上量持续减少，深加工企业玉米库存处于消耗状态，且河北及东北地区受疫情严重影响，部分企业减产停产，令玉米淀粉企业开机率大幅下降。疫情反弹担忧促使下游积极备货，企业低位签单较多，订单量增多，淀粉企业库存大幅下降，对价格形成支撑。

操作建议：多单继续持有

【鸡蛋】

观点：中性

全国各地价格以稳为主，北京回龙观、石门、新发地鸡蛋价格维稳，褐壳鸡蛋主流批发价235元/箱，大洋路价格参考235-245元/箱，到车7车，到货稳定。1、目前，新开产的小鸡数量不多，养殖单位多顺势淘汰日龄偏大的老鸡，春节前鸡蛋产量或难有大幅上升；2、短期内鸡蛋价格上涨幅度大且速度快，若完全传导至终端市场，或对市场走货形成一定压制；3、公共卫生事件短期内对生产、销售造成一定影响，贸易区域流通受阻，也对主要销区到货量产生一定影响，但往后看可能加剧市场对于消费复苏以及春节返乡的悲观预期，另重点关注淘鸡是否受阻。

河北疫情短期可能导致部分销区到货受影响从而抬升价格，但往后看可能加剧市场对于消费复苏以及春节返乡的悲观预期，另外关注淘鸡是否受阻，现货市场在备货窗口受到支撑的同时逐渐将开始面临压力。

预计1月在产蛋鸡存栏量继续下滑，节前有集中淘汰的季节性。存栏下滑趋势恐持续到5月，淘汰持续多于开产是我们判断在产存栏下滑的主要论据，总存栏的拐点或提前于在产存栏拐点。

短期来看，近月合约贴近现货，节后合约适度贴水，价格逐渐走向偏高位置；对于远月合约来说，养殖利润恢复会刺激补栏，中秋及之前看好养殖利润的恢复，之后蛋周期利润波动有望趋缓。

操作建议：远月套保持有，近月合适价位套保，5-6、8-9持有。

【苹果】

观点：长期偏空，短期或震荡整固

山东及陕西咸阳地区冷库包装热情较高，比前几周出货速度明显提高；2、客商仍优先包装自存货，调货很少，果农货高价货源难成交；3、批发市场行情相对一般，采购人员数量偏少，整体变化不大，华南地区部分市场走货速度小幅增加；4、现货价格暂时企稳，接下来重点关注苹果去库的可持续性。

操作建议：维持中长期偏空的观点，短期内现货价格在春节带动下企稳，盘面或震荡整固。