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【SMM干货】本周金属基本面数据一览

来源：SMM 2021-01-17 14:22:30

铜：

截至本周五，SMM中国主流地区电解铜库存环比上周五减少1.75万吨至18.53万吨。其中，上海地区铜库存环比上周五减少1.95万吨至12.92万吨；江苏地区铜库存环比上周五增加0.42万吨至1.55万吨；广东地区铜库存环比上周五减少0.22万吨至4.02万吨；浙江地区及江西地区铜库存无变化。本周社会库存环比下降，与铜价回落下游补库有关。周一沪铜跌落60000关口，继而围绕58500元/吨位置震荡整理，下游入市拿货带动稳定出库。同时，供应端的减少也推动了库存的下降。国内炼厂1月产量下滑，进口铜又迟迟未能流入，供应端压力减少配合增长的需求带动社库去化。

据SMM调研了解，本周五（1月15日）上海保税区铜库存环比上周五（1月8日）增加0.02万吨至35.35万吨。周内进口窗口仍处于关闭状态，亏损幅度在300元/吨以上，报关需求较低，但同时入库量也有限，船期延误导致境外到港货源整体偏少。综合作用下，本周保税区铜库存基本持平。

铝：

铝棒上周出库环比上升0.53万吨达4.37万吨，铝棒库存较上周四下降0.30万吨至8.27万吨。本周无锡地区铝棒库存增量较为明显，环比上周四增加0.13万吨，其次为南昌地区，环比上周四略增0.05万吨。另外三地铝棒库存水平均有下降，其中湖州降幅最大，环比上周四下降0.20万吨，其次为佛山地区，环比上周四下降0.15万吨，常州地区环比上周四下降0.13万吨。14日，SMM统计国内电解铝社会库存68.4万吨，周度累库2.0万吨。

铅：

进入下周，中国2020年全年GDP增速，市场预期在 6.1%，基本符合国内主流机构给到的预期，目前铅基本面相对较好，国内因秘鲁地区进口矿受疫情防控环比减少，西南地区矿供应紧张，铅矿加工费保持低位，而北方地区随着春节备货的因素，冶炼厂亦备货过节，铅矿加工费高位回落。供应上，进入1月原生铅冶炼厂检修导致环比产量减少，而再生铅企业春节期间传统放假，预计再生铅供应偏紧，而今年受疫情影响，电池企业响应国家政策及号召，鼓励员工留在当地过年，部分电池企业已经计划春节期间正常生产，导致近期大型电池厂积极备货，市场交投活跃，铅锭社库走低，对铅价有强支撑，短周期铅价预计保持高位震荡格局，高位（15200~15300 元/吨）能否有效突破取决于这一轮下游备货的持续时间以及今年春节期间生产的电池企业是否继续增加。期铅主力合约 14550-15050 元/吨。

锌：

沪锌方面，国内供应端环比变化不大，锌锭产量维持高位。然由于北方疫情复燃，河北、内蒙古等地新增病例持续上升下，各省防疫措施加严下，北方镀锌企业平均年前放假时间较往年提早；而华东及华南地区企业员工错峰回家（部分老家较远的员工提前回家），受次影响部分企业面临被迫减产停线情况，整体企业放假时间亦较往年提前。消费端的超预期走弱导致锌锭供大于求结构加剧，预计今年社库累库幅度较大，且在预期年前消费将进一步快速走弱的情况下，市场悲观情绪放大，预计锌价将继续承压下跌，下方关注19700-19800 元/ 吨炼厂成本位置能否提供支撑。预计短期伦锌将维持弱势下行，下周或运行于 2640-2760 美元/吨附近。下周沪锌或偏弱运行于 19700-20700 元/吨左右，沪锌国产现货对2月报升水 130-180 元/吨左右。

镍：

供给与报价方面：周初俄镍现货难询，市场内多为预售报价。俄镍升水最高上冲至2000元/吨，但随时近期将有数千吨进口货源到货的消息流入市场，俄镍升水迅速回落至1200-1400元/吨。另外，江苏仓库的博峰镍作为俄镍的替代品也正在不断被提货出库。在下周一沪镍01合约交割后，新疆博峰镍货凭借经济性将继续被市场消化。但考虑到新疆冶炼厂目前也几无厂内库存，受制于产能预计后市补给有限。金川电解镍、电积镍方面，本周仅有200余吨厂家发货抵沪，贸易商自提货物也在运输途中流转。预计春节前将继续保持紧张的供应的情况。