机构“抱团”转向，高估值行业回调！专家提示：警惕2021年A股市场主要风险点

来源：金融界网 2021-01-15 11:24:02

金融界网1月15日消息植信投资研究院发布2021年资产配置策略报告。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平教授就报告内容进行了深入解读。他认为，在宏观经济和资本市场的各种利好的推动下，股票资产的成长性向好、股票市场的流动性合理充裕、市场预期改善、全球风险承受度提升等因素将共同支撑上半年股市走强。连平同时也提醒，高估值行业短期回调、机构“抱团”转向、监管阶段性收紧海外资金流入等有可能是2021年A股市场的主要风险点，应及时关注并做好防范措施。

连平指出，结合国内外宏观经济和金融市场环境分析，2021年有九方面重要因素将影响大类资产走势，成为定调大类资产配置的内在逻辑。一是世界经济可能于2021年下半年整体性复苏。二是2021年美元走弱将是大概率事件，全球对大宗商品需求回升，资金会流向中国为代表的新兴市场，中国资产将更为受益。三是中美经贸关系可能阶段性缓和，有助于国内外金融市场形成稳定预期，在一定程度上提振投资者信心。四是“十四五”规划的政策红利逐步释放，支持国家安全相关的产业、与科技创新相关的产业、数字经济产业、战略性新兴产业、消费升级产业等更快发展。五是中国经济步入主动补库阶段，利好顺周期板块。六是宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，上半年流动性将保持合理充裕。七是重大改革举措呵护资本市场发展，助推更多社会资产不断流入权益市场。八是房地产金融政策审慎导致资金流入放缓，丰沛的居民储蓄和市场流动性很可能更多地注入权益市场。九是金融开放步伐加快，外资将进一步加大配置中国优质资产。

连平认为，在宏观经济和资本市场的各种利好的推动下，股票资产的成长性向好、股票市场的流动性合理充裕、市场预期改善、全球风险承受度提升等因素将共同支撑上半年股市走强。总体来看，A股2021年可能“前高后盘”，建议超配。从市场结构来看，上半年A股主要体现为指数涨、大盘股涨、部分行业快涨，小盘股则有较大的不确定性。建议重点关注“十四五”规划、顺周期、资本市场改革三类题材，配置相关行业；适当减配估值水平过高、基本面难以支撑的个股。H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主，也可充分把握低估值机会。连平同时也提醒，高估值行业短期回调、机构“抱团”转向、监管阶段性收紧海外资金流入等有可能是2021年A股市场的主要风险点，应及时关注并做好防范措施。

在其他大类资产方面，连平指出，2021年固定收益类投资产品依然会面对多个方面的压力，短期内难以得到缓解。建议对利率债、信用债等固收产品标配，可优先考虑利率债和非标固收。房地产建议标配，长期聚焦一线城市，中短期可适当关注重点二线和三线城市群中土地供给相对不足且人口净流入的区域核心城市，如武汉、长沙、成都、重庆等。黄金中长期看好，短期波动中孕育机会，建议标配，还可以关注白银及相关股票走势。原油价格震荡上行，铁矿石、大豆、玉米等大宗商品也有一定上升空间，建议标配。美股2021年仍可能保持较为明显的波动，建议低配；上半年仍有进一步上涨的可能，可考虑科技和消费等行业；下半年美股上涨的动力可能减弱，或以区间波动为主，周期类行业如能源、地产和金融也可能表现较好。

机构“抱团”转向，高估值行业回调！专家提示：警惕2021年A股市场主要风险点