专访天府文投侯黎明：内容依然是电竞产业的商业内核

在亚奥理事会第39届全体代表大会上，电子体育成为杭州亚运会的正式竞赛项目，电竞产业迈出里程碑式的一步。与此同时，2020年的新冠疫情中，全球体育赛事普遍遭受重创，线上电竞赛事却逆势崛起，成为过去一年中极少数实现双位数增长的文娱行业。

事实上，电竞的影响力与商业价值早已超出了“圈外人”的想象。据中国音数协游戏工委和中国游戏产业发展研究院联合发布的《2020年中国游戏产业报告》，中国电竞游戏市场收入从2019年的947.27亿元增长至2020年的1365.57亿元，同比增长44.16%；2020年，中国电竞游戏用户规模达4.88亿人，同比上涨9.65%。

如此，电竞赛道亦成为寒冬中的文娱风口，引得一线投资机构纷纷入场布局。近日，成都市天府文创股权投资基金管理有限公司（以下简称天府文投）就参与投资了互联网视频平台哔哩哔哩（以下简称B站）旗下上海哔哩哔哩电竞信息科技有限公司（以下简称哔哩哔哩电竞）。据了解，天府文投成立于2018年，是成都市文创产业发展投资基金的管理人。截至目前，这只年轻的基金在数字文娱、文体旅游、时尚消费、教育体育等多个领域均有积极布局。

日前，天府文投总经理侯黎明接受了《每日经济新闻》的采访，围绕哔哩哔哩电竞与产业未来，他分享了自己的观察与理解。

每日经济新闻（以下简称NBD）：哔哩哔哩电竞成立于2018年，彼时也是互联网巨头“扎堆”入局电竞之时，天府文投如今“出手”布局，对项目与产业的判断、预期是何？

侯黎明：随着科技的进步，世界正进入数字时代，数字经济成为大国竞争的前沿阵地；以电竞为代表的电子体育已成为传统体育的重要补充，年轻人在这个活力四射的领域扮演着最重要的的角色。天府文投作为成都文创基金的管理人，关注的最重要投资变量就是“科技”和“人群”。

B站是年轻人高度聚集的文化社区和视频平台，电子体育也在疫情期间的大规模物理隔离状态中得到了验证和加速。我们投资哔哩哔哩电竞，是希望与B站及哔哩哔哩电竞深度合作，通过上下游产业的联动，为成都引入电竞生态、提升成都电竞影响力。

NBD：哔哩哔哩电竞背靠B站生态，作为与“Z世代”同成长的电竞公司，您认为其与其他主流电竞俱乐部相比具备哪些不同的特质？

侯黎明：B站用户月活超过两亿，平均年龄在21岁左右，与电子体育的活跃人群高度重合。B站近年持续破圈，哔哩哔哩电竞依托B站的宣发渠道、内容生态和商业生态，可获得持续的、高质量的流量、曝光和客户，在商业形态上有更多的可能性。

哔哩哔哩电竞围绕电竞IP的建设，正在与政府合作打造精品赛事、推动俱乐部主场落地。通过漫画、综艺、番剧联动、品牌联名等强化粉丝与俱乐部情感纽带，创造差异化的文化气质；同时也能为B站反哺极受用户喜爱的内容品类，沉淀大量高黏性用户。

NBD：电竞商业模式的开发仍属于早期阶段，赛事、俱乐部营收在产业链中处于弱势，在您看来电竞俱乐部应如何提升自身“造血能力”，未来哪些商业模式有望带来增量价值？

侯黎明：体育产业、文化产业的核心都是基于内容的生意，电子竞技作为竞技体育的一部分，也不会例外。俱乐部和赛事是商业化的基石但不是商业化的全部。电竞同时具有竞技、社交、娱乐等多种属性，天然具备传播的广泛性和可复制性，可以沉淀出核心粉丝、渠道及IP，俱乐部也能形成有长期价值的护城河和议价能力，在这个过程中逐渐产生C端和B端的收入。

哔哩哔哩电竞在赛事运营及制播方面，合作了非常多的赛事IP，同时在电竞内容，如综艺节目、海报文化、热血漫画等进行IP化尝试，哔哩哔哩电竞正在积极打造自身独有的内容生态。电竞产业的本质是内容，内容与流量、商品、服务的精准匹配，可实现货找人、内容找人、服务找人，加上制作、经纪、物理空间和周边产品等高价值衍生业务，未来有很多商业想象空间。

NBD：成都有着“手游之城”的称号、也是电竞热门城市，《王者荣耀》《银河帝国》等多个爆款游戏均诞生于此，若日后哔哩哔哩电竞落地于此将会与城市碰撞出什么样的火花？

侯黎明：依托哔哩哔哩电竞成熟的赛事策划能力和丰富的游戏资源，对标电竞上海大师赛，哔哩哔哩电竞可能与成都的政府、企业合作，共同打造符合本地文化的新IP、新赛事，同时发展移动电竞的IP孵化及运营。

NBD：我国电竞行业虽发展迅速，但仍处于早期阶段，存在产业生态不完善、俱乐部管理运营机制不全等问题，您认为当下哪些问题亟待攻破，对此又有何建议？

侯黎明：目前主要是有几个问题，一是俱乐部运营成本高企。在商业运营尚不如传统体育赛事成熟的情况下，顶级队员和教练等人力成本压缩了各俱乐部的利润空间，对头部资源的争抢也容易出现无序竞争；但一些头部项目已开始自我完善，如腾讯率先在LPL联盟中试点工资帽和强制审计制度，利用厂商的话语权来规范市场交易，并引导各家俱乐部建设和运营青训体系，形成有梯度的人才迭代机制；随着监管制度的成熟和自律组织的出现，未来俱乐部的商业环境将更加友好。二是产业链的核心资源仍高度集中。游戏内购、广告等收入是经济效益最高的部分，同时头部项目所属厂商如腾讯、暴雪等还牢牢把控着爆款赛事的授权与直播版权、联赛体系的建设及IP衍生品的开发；另外电竞游戏直播占到了游戏直播的70%以上，头部直播平台也掌握了内容的分发端。

目前行业的自律和政策的完善都在往好的方向发展。背靠游戏厂商或者大流量平台，具有俱乐部、赛事运营、内容制作、流量触达等全线业务的规范企业更容易生存下来。

NBD：近年来ESG投资理念的兴起，一定程度上影响着PE/VC的价值判断，在游戏电竞等略有舆情争议的领域投资机构亦更加重视标的尽调、筛选等工作。在您看来PE/VC在投前、投后应如何作为从而更好地履行ESG投资责任？

侯黎明：ESG投资是大势所趋，也是评估投资收益和投资风险的重要参数，社会影响、劳动保护、舆论导向和公益责任都是我们评估项目的因素，我们认为对ESG的评估是获得稳定收益乃至是超额收益的重要手段。

关于电子竞技，可能有些圈外人的认识还停留在电脑游戏阶段。国家出台了大量鼓励电子竞技的政策，2003年就被列入国家的正式体育项目，也是2020年杭州亚运会的正式竞赛项目。

发展电竞产业，绝不能、绝不是鼓励青少年沉迷游戏，青少年和家长必须认识到，打游戏和打电竞根本不是一回事情，需要阻断未成年人过早迈入电竞行业。我们还会与项目方合作，继续协助其设定ESG目标，完善的内控制度，防范因合规风险带来的投资损失和不良社会影响。

正如前面提过的，电竞属于内容产业，对内容的自律和把控是很重要的，我们既会给年轻人创造追逐梦想、展现自我的舞台，也会主动参与、积极引导他们的现实生活。

NBD：“俘获Z世代”是当下文娱、新消费投资的风向标，从95后、00后群体的个性化的消费观来看，未来3~5年哪些细分赛道值得具体关注？

侯黎明：Z世代指的是年轻人，但这个圈层不应该单以年龄去区分，年轻的文化穿透力是很强的，这个文化覆盖的群体增速很快。另外，随着60年代的退休，传统意义上的老年人都已经是互联网的深度用户了，应该说是整个消费人群都在进入数字时代。所以Z世代确实是文娱、消费的投资投资的风向标，但关注的核心变量还是人群行为。未来可以关注虚拟数字世界所带来的竞争格局和商业逻辑的变化，这个规模几乎与现实世界接近的世界，深刻改变了社交、商业、消费、教育、体育等经济活动的行为方式和交易对象，有很多投资机会可以挖掘。

封面图片来源：摄图网

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