国际金价年度涨幅约23.8% 2021年黄金能否续写“高光”传奇

拥有避险保值属性的黄金，在今年新冠肺炎疫情与国际政治局势影响下，“曝光度”激增，大涨冲破历史高位与短时间暴跌引发交易所风险警示情形并存。展望2021年，黄金后市如何走，业内观点不一，有专家对国际黄金市场持乐观态度，也有专家预测国际金价将会在高位震荡中重心下移。

今年以来伦敦现货黄金走势图

大涨大跌并存

今年以来，具备避险特征属性的黄金走势跌宕起伏。

一季度，伦敦现货黄金价格出现过一次较大v型波动。3月9日后十天时间里，伴随美股熔断意外发生，伦敦现货黄金价格也几乎同时出现大跌，更是在3月16日盘中触及全年最低点1451.13美元/盎司。

在触底后，紧随而来的是高歌猛进。今年7-8月，金价迎来高光时刻，7月27日，伦敦现货黄金突破2011年创下的1921.18美元/盎司的历史高价；8月4日伦敦现货黄金一夜狂飙升破2000美元/盎司关口，续刷纪录高点，并且是史上首次站上这一关口。对于今年三季度金价的凶猛涨势，中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英(博客,微博)认为，新冠肺炎疫情的暴发促使市场出现了明显的避险行为，引发金价大涨。

8月7日，伦敦现货黄金价格冲破2075美元/盎司关口，但当日又迅速触顶回落，后于8月11日创下七年来单日最大跌幅，报收1911美元/盎司。

伴随着金价跌宕而来的是交易所及银行的风险警示，7月下旬后，上海黄金交易所多次发出防范风险通知，提示金银价格持续双向大幅波动风险，并对黄金、白银等产品合约交易保证金进行了提高。同时，部分银行也通过风险测评、提高保证金等手段为投资者“降温”。

进入12月，伦敦现货黄金价格虽略有回升，但整体动能不足，12月1日，伦敦现货黄金价格收于1814.99美元/盎司，截至12月30日北京商报记者发稿时，伦敦现货黄金价格报1878.5美元/盎司，当日涨幅0.03%。

对于2020年黄金市场表现，厦门黄金投资国际黄金价格表现有限公司市场部副总经理、国际注册黄金分析师张文斌给出了三大特征，“创出历史新高；盘中日间波动幅度和频率加剧；国内金价贴水于国际金价”。

而造就这些特点的最大推手可能就是全球新冠肺炎疫情，金阳合众资管首席分析师蒋舒认为，疫情导致了全球经济的快速剧烈衰退，从而引发美联储无上限量化宽松，金价因此创出历史新高。而疫情引发的经济衰退的节奏明显快于以往传统的经济周期衰退，进而引发了金价疾风骤雨般的大起大落。

黄金ETF持仓量下行 机构离场？

截至北京商报记者发稿时，伦敦现货黄金年内涨幅达23.8%。这一涨幅也创出了2011年以来的最好成绩。据Wind数据显示，2010年全年，伦敦现货黄金涨幅29.52%，但随后几年，金价未能复制这一辉煌，更在2013-2015年及2018年整体成绩告负。

2020年内金价的大涨也刺激了机构投资者的进场。来自世界黄金协会的数据显示，截至今年10月，全球黄金ETF连续11个月出现净流入，追平始于2006年4月的连续月度正增长的历史纪录。但黄金ETF大举加仓的情形在11月改写，当月，全球黄金ETF下降107吨，约合68亿美元，为总资产管理规模的2.9%，这不仅是过去一年以来的首次下降，也是历史上第二高的月度净流出。世界黄金协会指出，出现这一情况是彼时金价出现了2016年11月以来的最差月度表现，月跌幅达6.3%。

追踪全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓来看，北京商报记者查询发现，6-8月间SPDR Gold Trust持仓量明显受到全球新冠肺炎疫情影响而持续上升，并于8月5日到达顶点1267.96吨。随着因疫情导致的恐慌情绪被逐渐抑制，其持仓量在8月开始进入平缓状态，基本保持在1271吨上下少量波动。值得注意的是，在进入10月后SPDR Gold Trust持仓量开始呈快速下跌趋势，截止12月29日跌至1169.86吨。

对于黄金ETF的持仓表现来看，张文斌补充，这一现象可能还与年底财务清算和交易资金回笼有关，“从全年黄金价格来看，已经有23.8%的涨幅，如果加上交易层面上的叠加，年底也存在获利了结的因素，几个因素叠加会导致投资者的赎回行为”。

“但投资者也无需对此太过在意，黄金ETF持仓量的增减在某种程度只是一个参考指标，不应该作为一个前瞻性数据”，蒋舒解释，“这是因为黄金ETF的持仓份额的增加是和二级市场交易有着很大关联性的，我们看到数据的时候，往往具有一定滞后性”。

2021年金价乐观与谨慎并行

随着新冠疫苗的问世以及世界政治局势趋向稳定，国际金价也在波动回升中迎来2021年，对于新一年黄金价格趋势的预测，张文斌认为，国际黄金市场整体上仍会呈现震荡上行的走势，期间可能会因为某些利空因素导致价格出现较大的回落，但整体趋势不会改变。

张文斌具体谈到，“利空给市场和投资者带来了更多的战略性配置黄金的机会。而经济活动的恢复可能会成为2021年的重点，各种刺激经济的措施，全球经济全景不明朗背景下的低利率甚至负利率时代持续，都将会给金价的长期上涨带来支撑”。

“从更长期周期来看，国际黄金价格会是上涨为主的趋势。”王红英也做出了相似的预测。

但是也有部分专家对后市预测相对谨慎，蒋舒分析称，2021年全球经济正在耗尽后疫情时代复工复产的功利，全球经济进一步的复苏将会变得曲折。在这种大背景之下对于国际黄金市场来说，金价就有可能会在高位震荡中重心下移。

北京商报记者 孟凡霞 实习记者 许琪