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王者归来！“宁王”、“迪王”业绩飙车掀起赛道股盛宴，市场反弹期如何布局三季报？

来源：财联社 2022-10-19 09:24:33

财联社10月17日讯（编辑唐叶天）金秋十月，市场往往会开启三季报主线模式。今年10月伊始，多数行业已产生较大回调，当前估值水平和交易热度也相对较低。且年内经历双重“W”形底后，市场资金风险偏好也再度降低，更倾向于挖掘低位题材和对业绩亮眼的蓝筹给予正反馈。因而在沪指迅猛反弹的当下，三季报预增概念股成为“最靓的仔”。

财通证券(行情601108,诊股)在月度策略中直言：“三季报将是高盈利成长的试金石，低估值蓝筹的压舱石，是骆驼是马终归迎来市场一次检验。优胜劣汰、去伪存真是这次检验低估值蓝筹和高盈利成长的共性。”

“宁王”和“迪王”业绩预增带动赛道股反弹，有何共性？

一些权重股甚至在反弹过程中带动上下游产业链行情普涨。如10月10日晚间，宁德时代(行情300750,诊股)公布三季度净利环比增长达32%-47%超预期后，次日大涨6%，市值重回万亿，并带动锂电、光伏、新能源车等赛道股全线反弹。

10月15日沪深主板有条件强制披露已告一段落，本周仍有三季度业绩喜人的上市公司“锦上添花”。至10月18日，已有近400家A股上市公司预告三季度业绩，其中九成业绩预增。

在距离万亿市值“高光时刻”四个月后，A股市值已跌去四分之一的比亚迪(行情002594,诊股)于10月17日晚间公布三季报预告，前三季度净利润同比预增近3倍大超预期，第三季度净利润55.05亿元至59.05亿元，同比增长333.60%至365.11%。今日，比亚迪A股大涨5%，A股电池赛道也强势反弹。

“宁王”和“迪王”掀起的赛道股反攻大潮并非偶然，同为A股举足轻重的权重股贵州茅台(行情600519,诊股)，三季度单季净利润环比预增16%，但市场反应仍遇冷。中银国际策略团队表示，目前市场大概率见底的判断下，反攻的结构就尤为重要，风格和行业的选择上要兼顾盈利的持续性和估值成长空间，“宁组合”以及特征相似的“硬科技”有更强的超跌修复空间和成长性溢价，在反攻中结构选择的优先级要更高。

2022年三季报有何新特征？景气细分方向有这些

三季报业绩是10月行业比较的重要变量，由于相关信披要求修改，三季度预告/快报公司数量较过往年份大幅降低。但中银国际策略团队表示：业绩预告所反映的市场整体业绩增速说明性有所降低，但预增披露较为集中的细分行业方向仍相对较为清晰。

华泰证券(行情601688,诊股)策略团队认为，2022年A股三季报业绩预告已显示出两大趋势：一是全A盈利同比增速回升（基于披露预告公司），二季度盈利底确认；二是上中下游板块业绩差异收窄，下游消费业绩修复显著。

早在2022年6月份，国内及国际大宗商品价格已开始见顶回落，中下游制造业因此出现不同程度改善。中银国际提示，得益于成本端压制改善的高景气中游制造业仍是值得重点关注的方向。

具体到细分行业，华泰证券观点表示，按照业绩趋势划分，①三季度拐点回升型行业为汽车/家电/商贸/医药/农业/消费电子/地产/计算机/传媒/环保；②三季度趋势回升型行业为轻工/医美/社服/非银/通信/公用事业/机械；③三季度平稳型行业包括食饮/银行/化工/建筑/电力设备/军工；④三季度趋势回落型行业为有色/纺服；⑤三季度拐点回落型行业为煤炭。另外，建材/交运/钢铁可能在22年年报看到业绩拐点回升。

而按照中期景气度，财通证券认为有两个方向值得关注，首先，新能源作为能源革命，降低原油成本是重要的方向之一。其次也应该考虑在新材料、新制造等领域的机会，具体来看，这些方向主要可聚焦在半导体、信创、数字经济等。

除了业绩、行业景气度，机构也同时建议关注政策带来的边际效用。