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定增回暖！多家基金公司参与，投资者能否“抄作业”？

来源：证基风云 2022-09-29 21:22:16

投资者需理性参与，不搏单票，对个股基本面、估值等多个维度需要均衡考量，参与定增投资一定要做组合，分散、再分散，安全性重于收益率。

9月份以来，公募基金参与定增的项目越来越多，多家知名基金公司和多位基金经理的加入，让定增市场的热度再次回升。

记者注意到，此前市场情绪的低迷让整个定增市场并不好过，二级市场的震荡使得一些上市公司定增破发，最新收盘股价一直在定增价以下徘徊。

业内人士认为，今年的定增市场更加考验基金公司的投研实力，未来半年的时间窗口内，对于定增市场的机会仍保持谨慎态度。

公募扎堆参与定增

9月29日，华夏基金、嘉实基金、财通基金、富国基金等多家基金公司发布旗下基金参与中科创达(行情300496,诊股)非公开发行股票的公告。从获配数量来看，华夏基金和财通基金最多，分别获配336.89万股和333.98万股。中科创达是一家主营智能软件业务、智能网联汽车业务、智能物联网业务的计算机软件公司。

就在前一天，中庚基金发布了参与振江股份(行情603507,诊股)非公开发行股票的认购事项公告，获配的两只基金是丘栋荣管理的中庚小盘价值和中庚价值先锋，合计获配482.72万股，是所有机构投资者中获配最高的。振江股份是一家主营风电设备、光伏设备零部件等业务的新能源装备公司。

工银瑞信基金、广发基金等多家基金公司则参与了爱尔眼科(行情300015,诊股)的非公开股票发行。爱尔眼科是一家主营眼科医院的投资和医院经营管理服务、眼科医疗技术研究等业务的公司。该公司曾被多家券商唱多看好，也是很多医药主题基金常见的重仓股。

除了上述定增项目外，还有富国基金参与了震安科技(行情300767,诊股)（专业从事建筑减隔震技术咨询、减隔震结构分析设计）的定增项目，兴证全球基金、财通基金、诺德基金参与了云南能投(行情002053,诊股)（主营盐和清洁能源等业务）的定增项目。

从近段时间公募基金参与的定增项目来看，都主要聚焦于一些新能源、光伏、医药、智能科技等类型的上市公司。

建议投资者“不博单票”

相比上半年，下半年定增项目的发行节奏有所加快。但定增市场的机会与风险是并存的，在今年的市场环境下，有不少上市公司股价遭遇大幅波动，一旦选择定增就要面临“破发”风险，即定增价长期低于收盘价的风险。

每当出现明星基金经理或者知名基金公司参与定增项目时，有投资者认为这会是“抄作业”的好机会，可以借鉴基金参与定增的时机来参与投资，但“抄作业”的风险在最近两年也很大。

据财通基金提供的数据，从仅参与单一定增“个股”角度来看，2020年发行的232宗定增标的已全部解禁，在解禁当日取得正收益标的147宗，解禁日破发率36.6%；2021年发行、已解禁标的123个，在解禁当日取得正收益的标的96宗，解禁日破发率21.95%。按月度发行节奏，解禁正收益比例在2020年7月低至41%，即破发率59%。从该组数据可看出，定增“个股”中虽不乏高解禁收益的投资标的，但“下注”单一定增标的同样有破发的可能性。

对于2022年的定增市场，财通基金向《国际金融报》记者表示，虽不乏白马股定增项目，但整体上仍是以中小市值居多，在成长风格或不占优势的市场环境中，更考验定增投资管理人的投研实力。“未来半年的时间窗口内，我们对定增市场保持理性，谨慎乐观”。

财通基金指出，定增市场的参与逻辑和配置价值长期存在，特别是平稳向上的A股市场更利于定增市场投资者。通过合理的投资节奏利用时间平滑价格波动，从而持续捕捉市场贝塔收益及定增折扣收益。

“当前的市场环境下，以组合投资、多资产类别的方式参与定增市场更加重要，因为定增个股投资破发概率或高于以往，定增个股投资的择时亦比以往更为重要。”上述机构强调，投资者仍需理性参与，不搏单票，对个股基本面、估值等多个维度需要均衡考量，参与定增投资一定要做组合，分散、再分散，安全性重于收益率。在组合投资方面，“固收+定增”策略渐成主流机构构建“固收+”策略的新趋势。