一个月狂揽1400亿长单！千亿硅料龙头再签销售大单，五寡头垄断格局何时生变？
来源：财联社 2022-08-27 13:22:17
总市值近1000亿元的特变电工(行情600089,诊股)昨晚公告，控股子公司新特能源公司与晶科能源(行情688223,诊股)公司签署了《战略合作买卖协议书》，晶科能源公司将于2023年1月1日至2030年12月31日期间向新特能源公司采购原生多晶硅33.6万吨，协议总金额预计约903.33亿元。
公开资料显示，特变电工起步于电线电缆与变压器业务，当前业务覆盖输变电、新能源、传统能源业务三大板块。其中，新能源业务通过控股子公司新特能源负责经营，包括多晶硅与风光电站运营。新特能源首次公开发行A股于6月28日获受理，2021年其归母净利润同比增长804.44%。
不久前的7月12日，特变电工公告签订多晶硅销售合同，具体为双良硅材料公司将于2023年1月至2030年12月期间向新特能源公司采购原生多晶硅20.19万吨，协议总金额预计约517.44亿元。
据东吴证券(行情601555,诊股)分析师曾朵红等6月22日发布的研报梳理，特变电工2020年和2021年与晶澳科技(行情002459,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)、上机数控(行情603185,诊股)、高景太阳能(行情000591,诊股)、双良节能(行情600481,诊股)签订长单累计85.32GW，合同期限自2020年10月至2026年12月，平均每年公司需交付多晶硅14.22万吨。
产能方面，曾朵红指出，22Q2新疆产线技改完成，新特能源多晶硅料产能提升至10万吨/年，同时2022年下半年，内蒙古包头一期项目将投产，Q4可实现满产，预计2022年底多晶硅产能可达20万吨/年。另外内蒙古包头二期、准东一期、二期产能建设加速，预计公司2023、2024年均有产能释放。随扩产落地，加之长单锁量，22年出货继续高增。
今年以来，硅料价格开启新一轮上涨。据硅业分会消息，上周国内单晶复投料成交均价为30.53万元/吨，周环比上涨0.36%；单晶致密料成交均价为30.32万元/吨，周环比涨幅为0.33%。
山西证券(行情002500,诊股)分析师肖索在7月16日发布的研报中表示，目前光伏产业链最紧缺的环节是硅料，预计年内价格维持高位。估算今年硅料有效供给约88-90万吨，硅片产能持续扩张叠加装机需求的超预期，硅料仍然供不应求，价格将维持高位。明后年硅料产能持续释放，硅料价格有望松动下行，将刺激下游需求持续高增长。
盈利能力来看，东吴证券研报显示，2021年特变电工多晶硅销售均价相较2020年同期上涨247%，多晶硅毛利率达58.57%，考虑国内硅料整体供应仍偏紧，多晶硅业务今年盈利依然强劲。
竞争格局方面，曾朵红指出，硅料行业形成保利协鑫、通威股份(行情600438,诊股)、新特能源（特变电工）、大全新能源、东方希望五家寡头垄断格局。按2021年多晶硅产能测算，新特能源处于五寡头中较弱地位，但2022年若扩产计划正常落地，公司市占率将显著提升，与通威、协鑫并列第一梯队。
值得注意的是，特变电工今年5月曾陷“电站毁田”风波，新特能源“农光互补”项目施工过程中存在涉嫌破坏生产经营罪被立案调查。对此，财联社记者从业内人士获悉，在勘探土地面积和估算规模后，重要工作是联系当地自然资源局等相关部门，确定场址地类，查看国土三调图，获取土地性质信息。如果基本农田为用地红线，项目基本被否决。
不过，招商证券(行情600999,诊股)指出，硅料有比较高的壁垒，同行过去投产与调试出现过不及预期的情况。目前硅料价格比较高，如果供需走弱可能有所调整，进而影响其盈利能力。
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