地产债整体走弱，“21金地MTN004”跌超29%

财联社8月25日讯（编辑 毛乐彤）周三，各期限信用债收益率小幅上行，地产债整体走弱，金地集团(行情600383,诊股)债券跌幅居前，“21金地MTN004”、“21碧地01”跌超29%。Wind数据显示，昨日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1284只，总成交金额968.12亿元。其中557只信用债上涨，111只信用债持平，576只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日集体上行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.38个基点报2.0617%；3年期收益率上行1.27个基点报2.6124%；5年期收益率上行1.57个基点报2.9223%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行1.38个基点报2.1893%；3年期收益率上行0.27个基点报2.7709%；5年期收益率上行0.57个基点报3.1413%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.38个基点报2.2793%；3年期收益率上行1.27个基点报2.9509%；5年期收益率上行1.57个基点报3.6113%。

地产债整体走弱，金地集团债券跌幅居前，“21金地MTN004”、“21碧地01”跌超29%，“21金地MTN003”、“22绿城地产MTN001”跌超24%，“20旭辉01”和“20龙控04”跌超9%，“20正荣03”跌近9%，“20世茂G1”跌超5%，“20龙控01”和“21滨房02”跌超4%；“21碧地02”涨近46%，“20金地MTN004”涨超30%，“19龙控01”涨超9%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交499只，总金额为454.69亿元。此外，1-3年期共成交543只，总成交金额为338.77亿元；3-5年期共成交204只，总成交金额为145.77亿元；5年期以上共成交38只，总成交金额为28.89亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交440只，总金额为254.8亿元。此外，AA+级信用债共成交176只，总成交金额为91.72亿元；AA级信用债共成交79只，总成交金额为34.14亿元；A-1级信用债共成交9只，总成交金额为4.6亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.05亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数走阔逾1个基点，1年期收窄约2个基点。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.9个基点至17.38BP；AA+级信用利差收窄1.9个基点至30.14BP；AA级信用利差收窄2.9个基点至39.14BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.52个基点至23.72BP；AA+级信用利差走阔0.52个基点至39.57BP；AA级信用利差走阔1.52个基点至57.57BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.33个基点至40.8BP；AA+级信用利差走阔0.33个基点至62.7BP；AA级信用利差走阔1.33个基点至109.7BP。

8月24成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22淄博矿业MTN001”、“22岳阳城投PPN001”、“22常德经建SCP002”、“22伊利实业SCP020”、“22沪电力SCP007”成交额位列前五，分别为23.5亿元、17.3亿元、12.4亿元、11亿元、10亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“21碧地02”、“20金地MTN004”、“19龙控01”涨幅位居前三，分别涨45.9%、30.12%、9.08%，分别成交605.5万元、930.21万元、90.52万元。

高收益债：共59只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G4”、“15世茂02”、“20世茂G1”收益率位列前三，分别为2518.42%、1737.87%、482.99%，三只债分别成交11.8万元、72.7万元、292.53万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共54只，其中“21金地03”、“20复星03”、“G17龙湖2”收益率位列前三，分别为14.8%、14.6%、14.58%，三只债分别成交42.6万元、84.7万元、43万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日均有所上行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.46个基点报2.0332%；3年期收益率上行1.87个基点报2.6077%；5年期收益率上行2.16个基点报3.0087%。AA+级城投债中，1年期收益率上行1.46个基点报2.1396%；3年期收益率上行0.87个基点报2.7172%；5年期收益率上行0.17个基点报3.139%。AA级城投债中，1年期收益率上行3.46个基点报2.2396%；3年期收益率上行1.87个基点报2.8422%；5年期收益率上行1.17个基点报3.364%。

美元债：据DM数据显示，投资级地产债指数跌0.25bps，至5.8461%；高收益地产债板块指数涨26.74bps，至58.0881%；投资级城投板块指数4.9394%；高收益城投板块指数涨0.15bps，至5.6662%。

（资料来源：DM数据）

中信证券(行情600030,诊股)认为，政策和经济的博弈中，财政政策成为主要的发力方向，上半年退税为主，下半年“用好专项债限额”，推动重大项目建设。此外，央行降息之后，LPR下调降低实体经济融资成本，同时进一步发挥政策性金融和结构性工具的作用。超预期降息之后的补涨行情过后，警惕资金利率向政策利率回归。信用债珍惜“中游品种”。