中报预告相继披露完毕 成长股存在结构性机会

A股市场自4月底以来出现反弹，目前步入到短期震荡调整走势，但短期的调整并不意味着市场趋势的改变。机构认为，在盈利回升预期和流动性宽松的加持下，下半年A股向上趋势依然不变，可以在成长风格主线上适度均衡配置景气预期稳定或向好的绩优、低估值成长股。

平安证券：

市场短期延续盘整

短期A股延续盘整，在前期强势反弹、外部不确定性加大和国内流动性平稳的背景下，市场短期延续盘整。

7月欧元区制造业PMI为49.6，美国服务业PMI为47.0，下探至荣枯线以下。通胀继续攀升，见顶预期升温，后续不确定性仍存。欧美CPI续创新高，但近期大宗商品价格回落，通胀见顶预期升温，在地缘政治局势不明朗的背景下，不确定性仍存。国内经济企稳，出口维持韧性，地产仍疲弱。二季度GDP为0.4%实现正增长，6月经济数据大多企稳回升，房地产投资和销售仍疲弱，出口增速达到17.9%维持较高韧性。

权益市场资金维持相对平衡。从供给端来看，7月新成立偏股型基金393亿份，较上月进一步回升，北上资金净流出222亿元；从需求端来看，7月IPO与增发融资规模414亿元，较上月回落近七成，解禁市值规模4827亿元，较上月增长18%。

8月份，建议关注中报业绩。短期来看，可关注中报业绩确定性强的板块，从目前披露中报业绩或业绩预告的公司来看，有色金属、电力设备及新能源、煤炭行业增速在100%以上。中长期来看，在产业趋势向上以及上游资源品价格回落的背景下，建议仍关注新能源、新能源汽车、工业机器人(行情300024,诊股)、汽车芯片等中下游制造业板块。

天风证券(行情601162,诊股)：

关注业绩成长性强的赛道

当前时点，中报业绩预告已相继披露完毕，建议短期重点关注二季度业绩增长快、有催化的低位低估值公司，中长期围绕高景气赛道布局。如海风海缆、储能、智能汽车模组、激光雷达、传感器、连接器、结构件等优质个股。重点关注方向：通信+海风、储能、新能源、物联网、智能网联汽车、光通信、云计算等细分领域。中长期来看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。

分行业来看，三大运营商2022年上半年5G套餐用户增量明显，渗透力再攀上高峰，以中国电信(行情601728,诊股)为例，其5G套餐用户渗透率已经超过60%。

目前，国内累计建成开通5G基站185.4万个，其中二季度新增基站近30万个。下半年运营商5G部署步伐将加快，力争全年新建开通5G基站60万个，将按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设的力度。

中邮证券：

估值低的板块存重估溢价

短期来看，大盘将以震荡走势为主，近期流动性预期宽松，稳经济背景下，成长风格存在结构性机会。2022年二季度，基金规模与持股规模均有所回升。

从流动性指标看，近期流动性偏宽松。二季度GDP触底后或将回升，6月CPI-PPI剪刀差进一步缩小，PMI重回扩张区间；SHIBOR利率震荡回落；7月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.45%；中债国债收益率呈回落态势。近期新成立偏股型基金份额有所提升；社融方面，6月数据继续大幅回升，人民币贷款再度增加。

从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，深成指相较全球重要指数估值提升。从风险溢价指标看，整体风格上看，中小盘依然强于大盘。

从各行业市盈率所处历年位置来看，上周估值变化以下降为主，其中，上升比率最大的是电力设备，下降比率最大的是银行、房地产、有色金属。

从行业配置上来看，近期成长性较强的消费、新能源等热门赛道持续反弹，仍可继续从中挖掘饮料、储能等细分行业优质公司。市场重回震荡且热点出现轮动表现，医药生物、家电等相对估值低的板块存在重估溢价。

中信建投(行情601066,诊股)：

弱势震荡伺机而动

从外部环境看，通胀仍是欧美央行焦点，紧缩仍在继续。虽然一系列前瞻指标暗示全球经济面临衰退风险，但海外经济的衰退目前仍处于预期阶段，经济过热和通胀高企才是当前必须面对的现实。预计美联储7月大概率加息75个基点。事实上，2022年以来已经有超过60家央行一次加息至少50基点。全球加息潮正在成为这一阶段国际金融市场的主旋律，人民币或将继续面临贬值压力，这也将对中国货币宽松环境带来制约。

结构上，虽然新能源预期维持高景气，但拥挤度在上升。虽然部分消费品景气有望边际改善，但整体估值吸引力不强。虽然医药景气边际改善逻辑不强，但前期机构持续降低配置。这个阶段投资者需要保持耐心，相对收益者可考虑均衡配置成长，绝对收益者可考虑中性仓位，等待外部催化下，再加码高景气成长。

在均衡配置成长方面，可以在成长风格主线上适度配置景气预期稳定或向好的医疗、消费成长股。对于基本面预期稳定，受益于成本下行的方向也应考虑增加配置，如风电、光伏、储能、电池、军工、食品饮料、医疗服务、医美等。