外在“靴子”将落地内在扰动将退却，结构分化虽存在，行情主线不会变

核心观点

外在“靴子”将落地，内在扰动将退却，结构分化虽存在，行情主线不会变。

盘面分析

上周市场热点较为散乱，环保、半导体等低位板块及赛道股的产业链下游板块轮番上涨。最终，上周大盘上涨1.30%，创业板下跌0.84%，两市总成交量较前一周减少2.25%，这表明场外资金当前观望情绪仍较浓厚，诸多影响因素有望在本周落地，情绪整体平稳，信心等待补足。

量能有所减少，个股活跃度不减，分化逐步加大。上周五，共有51家个股涨停，其中有3家个股为20%涨停，有55家个股涨幅在10%涨停板之上，有150家个股涨幅在5%之上，共有6家个股跌停，有6家个股跌幅在10%跌停板之上，有67家个股跌幅在5%以上。

上周市场难以形成合力，资金各自为战，贵州国资概念在相关消息的刺激下冲高回落，其他低位板块也迎来上涨机会。上周涨幅居前的为贵州省国资概念、汽车零部件、钒电池、教育、华为鸿蒙概念、环保等，跌幅居前的为锂电、发电设备、CRO、磷化工、农业、煤炭、电力等，受疫情再度反复影响，线下消费板块再度回调。量能小幅减少，赚钱效应仍存，亏钱效应不减，消息影响题材，周期板块回落，结构行情深化，资金高低切换，是上周盘面主要特征。

技术面分析

从技术上看，上周大盘走出冲高回落的“过山车”走势，但以红盘报收，并呈价涨量缩态势（沪市价涨量缩，深市价跌量增）。20周周线支撑，30周周线反压，10周周线收复，周K线为“倒锤头”，技术上存在上涨要求，并挑战30周周线压力。

从日线上看，上周五大盘高开高走，盘中一度冲高，但随后逐波回落，午后盘中一度跳水，尾盘基本收复当日失地，并呈价跌量缩态势。5日线及10日线得而复失，半年线失而复得，K线组合为阴“十字星”，价跌量缩的量价关系，短线大盘杀跌动力减缓，技术上有反弹要求。

分时图技术指标显示，15分钟MACD指标金叉，30分钟SKD指标底部且金叉，60分钟SKD指标金叉，3250点附近获得支撑，短线大盘有反弹要求。

上证50价涨量缩，5日线、90日线及半年线得而复失，K线组合为阳“十字星”，量能的萎缩，意味着进一步杀跌动力减弱，K线高低点涵盖前一交易日的高低点，技术上存在反弹要求。

创业板价跌量缩，5日线、10日线及30日线失守，20日线反压，日线MACD指标空头强化，日线MACD指标死叉，短线还有回调压力，前期低点支撑面临考验。

综合技术分析，我们认为，短线大盘再度回调的空间有限，技术上存在较大的反弹要求，短线能否收复前一周周线，将决定短线大盘走势及运行态势，而量能能否有效释放则是阶段内大盘走势的关键，若量能能够重新有效释放，则大盘有望重启升势，并再度挑战年线压力，若量能仍难以有效释放，则大盘继续年线下方蓄势整理运行。

基本面分析

上周，受内外因素变化的影响，全球金融市场比较活跃，吸引了内外投资者的目光。内外消息面的变化可谓是“东边日出西边雨”，全球金融市场的表现可谓是“道是无晴却有晴”，内外基本面的不同，A股走势与外盘也出现了差异化走势，从之前领涨美股，转为走势弱于美股。

从全球主要消息面上看，上周三李克强总理在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会时表示“坚持不搞‘大水漫灌’，推动原定政策靠前发力”，市场对未来货币政策有所担忧；监管层宣布，批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日；上周四欧洲央行如市场所预期宣布加息50个BP，为11年来首次加息；美科技类上市公司公布的业绩好于预期，美经济数据低于预期，美元持续回落。

从全球金融市场表现看，美股持续大幅走强，美纳指引领美股上涨，美股基本完成了底部构筑，美纳指正在以上涨的姿态走出脱离底部的走势，全球主要经济体股市也随美股止跌反弹，构筑底部形态；A股市场分类指数走势出现结构性分化走势，代表大市值蓝筹股走势的上证50及沪深300指数表现较弱，代表中小市值股走势的国证2000及中证1000指数表现较为强势，盘中创4月27日上涨以来的新高，大盘走势则在收复半年线后，绕半年线震荡蓄势运行。

上周，在烂尾楼停贷事件对A股走势影响边际效应降低之后，真正影响A股走势的是中证1000股指期货及期权的推出，这是继上证50ETF期权及沪深300ETF期权，上证50期货、沪深300期货及中证500期货之后，A股市场再度推出的证券衍生品，A股市场衍生品的阵容继续得到壮大，上周五是中证1000股指期货及期权首日交易，用“市场瞩目”一点也不为过。

上周五，中证1000股指期货及期权上市首日盘中走势大幅波动，并出现了大幅调整走势，甚至一度出现了大幅跳水走势，这让市场更加关注中证1000的阶段内走势，毕竟中证1000与国证2000一道是A股市场赚钱效应的风险标志，也是大盘走势的现行指标，市场多空双方围绕着中证1000股指期货及期权展开争论是可以预料的。

那么，该如何看待上周五中证1000股指期货及期权首秀的表现呢？我们认为，中证1000股指期货及期权上市后，对中证1000及国证2000指数走势一定会有影响的，之前中证1000指数从低点上涨以来，涨幅超过了35%，存在较大的获利回吐压力，不排除有机构通过做空中证1000指数来套保，如2010年4月16日沪深300期货推出后，A股市场也出现过类似状况，甚至大盘还在一段时期内出现过深幅调整走势。

2010年4月16日沪深300股指期货首日上市，大盘处于3186点附近的相对高位，是大盘自1664点上涨至3478点后的高位震荡运行，沪深300在大盘指数的权重非常大，影响着大盘的走势，所以沪深300股指期货推出后，给资金提供了较大的做空空间，处于高位的大盘受沪深300指数回落拖累，大幅回落在所难免。

中证1000指数是选择中证800指数样本股之外，规模偏小且流动性好的1000只股票组成指数样本，采用自由流通市值加权计算，指数样本个股权重分布均衡，工业、信息技术和原材料三个行业集中了指数55%以上的权重，从市值占比上看，中证1000走势虽对大盘走势有一定的影响，但影响远低于当年的沪深300对大盘的影响，真正能够影响的仅是市场短期赚钱效应，但由于中国的经济基础已转向科技推动下的新消费，对A股中长期走势影响及赚钱效应影响非常有限。

本周，备受全球金融市场瞩目的将是美联储加息，到底是加息100个BP，还是加息75个BP，都无法改变美联储加息的“靴子”将落地的事实，但加息幅度则对全球金融市场影响不同，加息100个BP，为符合市场预期，全球金融市场将不会掀起太大波澜，加息75个BP或低于75个BP，为好于或远好于市场预期，以美股为代表的全球资本市场将再度上行，甚至美股有望走出向上反转走势。

操作策略

本周，对于A股市场而言，除了外在美联储加息幅度对走势有一定影响外，内在主要还是中证1000股指期货及期权走势对市场心理及赚钱效应的影响，至于科创板首批解禁对市场流动性影响已是“靴子”落地，本周A股有望走出震荡盘升走势，大盘上升斜率及幅度与市场成交量有关，成交量有效释放，则大盘上升斜率及幅度大，否则上升斜率及幅度低。

外在“靴子”将落地，内在扰动将退却，结构分化虽存在，行情主线不会变。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、TMT、能源、有色、新材料、电力、输变电设备、农林牧渔及底部二线蓝筹股，回避股价较高的高估值题材股及垃圾股。