亚玛顿溢价261%收购实控人资产引质疑，股价却已走出3连板
来源：银柿财经 2022-06-28 18:23:26
6月28日，亚玛顿（002623.SZ）发布修订后的重大资产重组草案，同时回复深交所问询的有关重大资产重组的13个问题。
草案显示，亚玛顿拟通过发行股份及支付现金的方式，以25亿元购买凤阳硅谷（以下简称“标的公司”）100%股权，交易对方寿光灵达、寿光达领合计持有标的公司72.46%股权，标的公司为亚玛顿实际控制人林金锡、林金汉控制的企业，本次交易构成关联交易。该评估以2021年12月31日为基准日，采用收益法和资产基础法对标的资产进行评估，资产基础法评估价值为10.38亿元，增值率48.48%；收益法评估值为25.25亿元，增值率261.08%。亚玛顿高溢价收购实控人资产，引起了市场的热议与质疑。
标的公司的盈利预测逻辑存疑
标的公司凤阳硅谷主要产品为光伏玻璃原片，主要供应给亚玛顿，2021年凤阳硅谷对亚玛顿的销售额占其营业收入的99.46%。记者根据重组草案中亚玛顿对凤阳硅谷2022~2026年销量和营业收入的预测计算得出，凤阳硅谷2022~2026年玻璃原片产品销售均价为每平方米15.14元、16.17元、16.74元、17.32元及17.75元，呈持续上升态势。亚玛顿称，光伏玻璃仍处恢复性上涨阶段，对部分光伏玻璃原片参考现行价格考虑一定增长幅度预测。
有观点质疑，本次亚玛顿对销售均价的预测或未充分考虑光伏玻璃行业可能面临的产能过剩。根据中国光伏行业协会披露的年度报告，未来几年光伏玻璃行业将出现市场供应宽松、企业竞争加剧的情况。在行业整体产能快速扩张、供需结构性错配的背景下，需注意亚玛顿对凤阳硅谷预测的产品销售均价持续增长的逻辑是否成立。
值得注意的是，虽然亚玛顿溢价261%收购实控人资产引发质疑，但是其股价目前却已走出3个一字板。截至6月28日下午三点，涨停板上封单仍超18万手，收于40.46元/股。
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