越涨越卖？部分反弹急先锋基金遭赎回

4月27日以来，A股市场持续反弹，期间前期跌幅较深的成长板块表现强劲，一批权益基金“回血”明显，尤其是聚焦新能源产业链等领域的ETF也成为反弹“急先锋”，最高斩获50%以上的可观收益。

值得一提的是，在本轮反弹行情中，不少涨幅居前的ETF出现了越涨越卖的现象。

在业内人士看来，这一轮新能源表现超出很多人预期，虽然经过一波上涨，仍表现强势，说明新能源投资价值已得到很多资金认可，投资逻辑也非常清晰。

17只新能源类ETF净值反弹超50%

4月27日以来，成长赛道明显回血，新能源等主题ETF净值也出现大幅反弹。期间，有80多只净值涨幅超过30%，40多只净值反弹超40%，更有近20只强劲上涨50%以上。

据Wind统计显示，截至6月17日，上证指数自4月27日以来已累计上涨近15%，从最低点2863点升至目前的3300多点。同期创业板指反弹幅度超过20%，科创50指数反弹幅度更是达到25%，领先其他宽基指数。

分行业板块来看，4月27日至6月17日期间，新能源指数上涨超过35%，新能源汽车指数和智能汽车指数上涨幅度则达到40%以上。受此带动，回血速度较快的ETF也主要聚焦在新能源车、新能源车上游材料、新能源等新能源产业链。

据Wind统计显示，自4月27日至6月17日，多达81只ETF净值涨幅超过30%，其中46只区间收益率超过40%，更有17只区间回报超过50%。

其中，稀有金属板块在反弹中领先，华富基金、广发基金和嘉实基金旗下稀有金属ETF期间净值涨幅均超55%；电池产业链表现次之，兴银、招商、广发、嘉实、景顺长城、工银瑞信、汇添富旗下电池ETF净值涨幅均超53%；新能源车板块同样突出，华夏、平安、汇添富、国泰、华安、博时旗下新能源车ETF净值涨幅均超50%。此外，南方、嘉实、华夏、易方达旗下的新能源ETF净值涨幅超过49%，天弘、汇添富、华泰柏瑞、国泰、鹏华、银华、平安等旗下光伏ETF反弹表现也很靠前。不难看出，重仓持有新能源产业链也成为本轮基金业绩反弹的制胜法宝。

值得一提的是，经历净值的快速回血，不少ETF年内净值跌幅已经收窄至10%以内。不过，由于前期调整较深，绝大多数新能源相关ETF尚未完全收复年内失地，只有此轮反弹中表现突出的稀有金属ETF及部分年内新成立的ETF今年收益已转正。

部分涨幅居前ETF遭到净赎回

不过，在短期快速上涨之后，部分涨幅居前的ETF出现了越涨越卖的现象，尤其是重仓持有新能源产业链的ETF更是大部分遭到净赎回。

据Wind统计显示，自4月27日至6月17日，81只净值涨幅超过30%的ETF中，仅11只份额出现净申购，八成以上出现净赎回。

具体来看，获得净申购的ETF中，只有国泰汽车ETF、汇添富电池50ETF、平安新能车ETF、华夏新能源车ETF、鹏华国防ETF、嘉实稀土ETF净申购超过1亿份。而在出现净赎回的ETF中，14只净赎回份额过亿，其中，除了净赎回6.05亿份的华夏创成长ETF，其余均为新能源产业链相关ETF。比如，华夏碳中和ETF期间净赎回10.81亿份，广发电池ETF净赎回3.02亿份。此外，华安光伏ETF、南方新能源ETF、工银瑞信锂电池ETF、南方有色金属ETF、景顺长城电池30ETF、国泰光伏50ETF、国泰新能源车ETF、华泰柏瑞光伏ETF、嘉实新能源ETF、易方达碳中和50ETF、鹏华碳中和ETF等净赎回份额均在1亿份以上。

4月27日以来部分涨幅居前且出现净赎回ETF

分析人士指出，对于新能源主题ETF等行业基金，本身波动与行业指数紧密挂钩，虽然短期来看累计的涨幅已较大，但从长期投资的角度看，新能源板块依然是一个不错的选择。

前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙表示，现在市场已发生趋势反转，新能源作为景气度较高的行业，无论是新能源汽车还是光伏、风电都是国家政策支持方向，而在新能源汽车销量保持40%左右增长以及光伏装机量、风电装机量大幅增长背景之下，新能源板块异军突起，重演2021年新能源大幅上涨局面。“这一轮新能源表现超出很多人预期，虽然经过一波上涨，但仍然表现出较强势上攻态势，并没有出现较大幅度回调，也说明新能源投资价值已得到很多资金认可，投资逻辑也非常清晰。”

鹏华基金经理孟昊目前对整个新能源比较乐观。具体来看，在新能源结构里最看好光伏，光伏目前产业驱动力(行情838275,诊股)发生了重大变化，在全球对新能源大力刺激的条件下，整个产业渗透率有望快速提升。

站在当下时间点来看，孟昊对新能源车板块也依然看好，但是会找一些产品具备差异化的环节，以及供给格局仍然相对比较好的环节，而对于一些供给格局恶化的环节，比如中游材料里的正极、电解液，上游的资源相对偏谨慎。

此外，汇添富基金认为，随着疫情防控形势向好，新能源车在消费与生产两头将呈现出复苏态势。在该公司看来，新能车这一新工业是我国实现产业升级的重要一环，长期逻辑坚实。不过，在光明前景的背后，新能源板块的波动也比较大，建议投资者在底仓长期持有的基础上，部分灵活仓位进行波段操作，不要频繁上下车。