2022年4月非传统债券发行概况：提前下达限额接近使用完毕 地方债发行放缓

摘要：

2022年4月，受提前下达新增地方政府债务限额所剩不多影响，地方政府债整体发行节奏放缓；银行间资金面较为宽松，该月同业存单发行不及上月，但城商行发行规模表现为小幅增长；资产支持证券发行规模环比小幅下滑，同比继续不及上年同期。

一、限额所剩不多，地方政府债整体发行下降

开年来地方政府债发行节奏前置，新增专项债发行较为密集，受限额所剩不多影响，4月地方政府债整体发行节奏放缓。具体来看，该月地方政府债共发行92支，环比下降61.51%，同比下降22.03%；发行规模为2842.06亿元，环比下降54.06%，同比下降63.37%。本月发行的新增债券发行规模为1207.95亿元，较上月减少3748.29亿元；再融资债券发行规模为1634.11亿元，较上月增加403.69亿元。新增债券中，一般债发行169.66亿元，较上月减少581.16亿元，专项债发行1038.29亿元，较上月减少3167.13亿元。

本月共有16个省市自治区发行了地方政府债，其中发行规模排名靠前的省市主要为河南、北京、江苏、黑龙江、辽宁、天津、河北和重庆，这8个省份合计发行的债券支数占总支数的63.04%，债券规模占总规模的84.83%。

2022年1-4月，地方政府债共发行681支，同比大幅增长206.76%；发行规模为21088.26亿元，同比增长26.21%。其中新增债券[1]发行规模为16940.33亿元，再融资债券发行规模为4147.92亿元。新增债券中，一般债发行2921.42亿元，完成提前下达额度（3280亿元）的89.07%；专项债发行14018.91亿元，完成提前下达额度（14600亿元）的96.02%。

二、资金面较宽松，同业存单发行环比不及上月

鉴于上月末央行连续几日开展千亿级逆回购操作呵护流动性，4月初，央行公开市场操作主要以回收流动性为主，截至7日，累计净回笼资金6600亿元；15日，开展1500亿元MLF操作对冲当日到期的1500亿元MLF；同日，央行发布公告，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，将于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，同时对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，经统计，本次降准共计释放长期资金约5300亿元；下旬，央行公开市场操作基本表现为零投放零回笼；整体来看，本月公开市场操作净回笼资金6400亿元；同业存单各期限加权平均发行利率均较3月明显下行，其中1月期、3月期、6月期、9月期和1年期分别下行26BP、17BP、12BP、11BP和12BP至2.14%、2.24%、2.43%、2.53%和2.51%。到期规模方面，该月同业存单到期量为1.87万亿元，净融资额为-656.60亿元。

具体来看，本月同业存单共发行2349支，环比下降13.61%；发行规模为1.80万亿元，环比下降21.52%，发行规模环比不及上月。发行结构方面，同业存单发行银行以城商行和股份行为主，其中国有行同业存单发行规模为3553.20亿元，环比下降24.95%；股份行发行规模为5596.90亿元，环比下降41.67%；城商行发行规模为6781.60亿元，较3月的6262.80亿元增长8.28%。当月，有包括友利银行和慈溪农商银行在内的2家银行发行了外币同业存单，发行规模合计0.60亿美元，期限分布为1个月和3个月，发行利率分别为0.60%和1.10%。

从同比来看，同业存单发行支数同比下降12.42%，发行规模同比下降12.27%，不及上年同期。

2022年1-4月，同业存单共发行9214支，同比下降8.96%；发行规模为7.16万亿元，同比下降6.46%。

三、资产支持证券发行规模环比小幅下滑

2022年4月，资产支持证券发行规模为1553.58亿元，环比小幅下降3.20%；同比不及上年同期，下降19.55%。具体来看，发行规模方面，交易商协会ABN环比增长6.26%，同比下降2.23%；银保监会主管ABS环比下降39.70%，同比下降64.94%，鉴于4月房产销售依然不景气，以个人住房抵押贷款为基础的资产支持证券继续缺席发行，而上年同期该类债券占银保监会主管ABS的比重高达85.79%；证监会主管ABS环比增长14.28%，同比增长21.01%，该月共有3家主体发行绿色资产支持专项计划支持绿色低碳。发行支数方面，交易商协会ABN环比增长7.78%，同比下降17.09%；银保监会主管ABS环比下降5.41%，同比下降14.63%；证监会主管ABS环比下降20.30%，同比增长2.55%。

2022年1-4月，资产支持证券共发行1143支，同比下降36.32%；发行规模为0.56万亿元，同比下降37.05%。