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国泰君安证券：小城市大战略，掘金县城城镇化，关注五大受益方向

来源：金融界 2022-05-16 09:22:39

依托县城经济发展的就地城镇化有望开启我国城镇化建设新篇章。5月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。我国城镇化发展进入成熟阶段，以县城为重要载体的城镇化成为新特征，在实施乡村振兴战略和构建“双循环”新发展格局的背景下，县城的上下衔接功能和对城镇化的带动作用愈发凸显。县城是我国城镇体系重要一环，加码县城投资既有必要又有潜力，重磅政策纷至沓来，县城城镇化发展有望进入快车道。

县城经济发展区域差异显著，以点带面效应显现。2012年以来城市每万人市政公用设施投资额稳步提升，而县城人均投资额未有明显增长，县城每万人投资额0.28亿元，显著低于城市的0.5亿元。县城新型城镇化试点的120个县东部地区占比近半，20个县城产业转型升级示范区分布地域较为平均。“千亿县”GDP平均增速达12.6%，成为拉动区域经济增长的重要引擎，贡献全国GDP总量的6.2%，区域看长三角城市群最多，江苏、浙江两省数量领先，东中西部地区分布差异大，分别为35个、5个、3个。43个“千亿县”中昆山、江阴GDP领跑全国，神木市、准格尔旗同比增速最快。

县城市政公用设施投资中园林绿化、供排水、供热领域占比高，但不同地区适用差异化发展策略。市政公用设施建设投资结构看，县城投资中园林绿化、排水、供水、供热投资占比均明显高于城市。县城发展策略整体围绕完善市政设施体系，强化公共服务供给，促进县乡村功能衔接互补。受益方向包括：城际公交、轨交，排水管网，供水、燃气官网改造，老旧小区改造，高速光纤网络等；医疗设备，体育场馆，生态绿地，屋顶分布式光伏发电，装备式建筑，公共交通电动化等；污水垃圾收集处理系统，冷链物流、电商平台、农贸市场网络等。

市场热度有所转暖，稳增长和复工复产仍是资金加持主要方向。上周周期行业领涨，基础建设、装修装饰、工程咨询服务等板块涨幅领先，房地产服务板块周五出现大涨，从个股表现看，区域性建筑国企和二三线央国企地产股价维持强势；汽车产业链在加速复工复产的催化下整车、零部件环节均显著反弹。5月以来北上资金净卖出98亿元，连续两周小幅净卖出。上周消费仍是主要加仓方向，美的集团(行情000333,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)净买入额领先，而锂电池龙头宁德时代(行情300750,诊股)净卖出额近40亿元，紫金矿业(行情601899,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)等个股净卖出额较大。

县城城镇化受益方向：1、市政基础设施建设。市政道路、城际交通、供排水系统等；2、旧城改造和城市更新。老旧小区改造，旧厂区更新等；3、绿色低碳县城。BIPV、装配式建筑、电动公共交通等；4、数字化智慧县城。千兆光网、数字政务等；5、完善公共服务体系。医疗设备、文化体育设施、生态绿地等。