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ATFX港股：新能源与创新药板块走强，恒生指数受提振

来源：金融界 2022-05-11 18:22:52

板块轮动：互联网行业虽然风头正盛，但毕竟属于虚拟产业，从政策扶持上比较，远不如高端制造业那么密集。4月29日，中央政治局会议强到：要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。这表明，对互联网行业的整治基本告一段落，未来大概率不会再出现监管层“重拳出击”的情况。该消息公布当日，互联网板块的走强直接导致恒生指数大涨4.01%，可谓盛况空前。互联网板块虽然是大热门，但并非压舱石，只有高端制造业板块持续发力，才能够出现符合政策意图的真正港股牛市。这里提到的高端制造业，主要指新能源汽车、半导体和创新药。在今日港股千亿市值排行榜前十当中，有三家新能源车个股、两家创新药个股、两家互联网个股、一家半导体个股，总计占比80% 。可见，四大板块齐头并进，且高端制造的表现要强于互联网，恒生指数极有可能寻到了中期底部，未来持续反弹的概率非常高。A股市场表现与港股类似。今日涨幅榜（千亿市值以上）前三分别为长城汽车(行情601633,诊股)（新能源）、复星医药(行情600196,诊股)（创新药）、宁德时代(行情300750,诊股)（动力电池），这三家均属于高端制造板块。所以，我们预期港股即将出现小牛市的同时，对A股市场的上涨也保持乐观态度。

正视不足——互联网板块：今年年初的时候，监管层还要求美团下调服务费；至4月份，意外提出要支持平台经济发展。这其中的转折比较快，很多人反应不过来，将信将疑。这一点从阿里巴巴的股价走势中可以一窥端倪：29日大涨后就一路下跌，至今累计跌幅6.97% 。跌幅虽然不算大，但代表市场对互联网板块的信心依旧没有恢复。况且，很多人认为“流量经济”已经见顶，即便没有监管层重压，互联网也会步入颓势。我们并不认同这种观点，因为中国互联网企业还有很多选择，比如元宇宙、出海发展等等。关键问题在于监管的松紧。比如，游戏版号放松之后，自然网易、腾讯的业绩可以大受提振。我们认为，对今年互联网板块的表态太多悲观是不明智的。

正视不足——新能源车：比亚迪(行情002594,诊股)和“蔚小理”的每月销量数据都会大增，这说明市场正在逐渐接受新能源车。但是，这种欣欣向荣的局面是建立在各地政府大力补贴的情况下达成的。国产厂商共同的竞争对手——特斯拉——可没有任何政府补贴。财政补贴的最终效果是降低了新能源车的综合售价。一旦补贴政策全部停止，国产新能源车为转嫁成本必定大幅调高售价。到那个时候，才是真正检验国产新能源车是否受市场欢迎的时候。

正视不足——半导体和创新药：英特尔宣布1.8nm研发计划，台积电5nm早已量产，而国产芯片领头羊中芯国际(行情688981,诊股)仍在55~65nm的精度内寻求突破，最好的成绩也只有28nm制程。国内创新药的发展程度与芯片领域相似。高精尖的技术先不提，单说众所周知的新冠疫苗，国产疫苗有效率不足80%，而美国辉瑞疫苗有效率在90%以上（完全接种后）。简单总结，半导体和创新药领域，中国和国际水平仍有巨大差距。

恒生指数走势图：

ATFX港股：新能源与创新药板块走强，恒生指数受提振