知乎回港上市，盈利能力仍是痛点
来源：红星新闻 2022-04-15 14:22:48
红星资本局4月14日晚间消息，知乎(02390.HK)发布公告称，香港IPO最终发售价为每股32.06港元，全球发售所得款项总额(扣除包销费及发售开支前)预计约为8.336亿港元(假设超额配股权并无获行使)。本公司A类普通股预期将于2022年4月22日(星期五)在联交所主板开始交易。
值得注意的是，本次知乎回港，将采用双重主要上市方式。双重主要上市和二次上市有很大区别，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请。
去年3月26日，知乎(NYSE:ZH)曾于纽约证券交易所挂牌上市。以每份美国存托凭证9.50美元的发行价发行5050万份，当时IPO募资8.5亿美元。
与此同时，知乎目前仍难以实现盈利且亏损幅度仍有所扩大。
财报显示，2019-2021年，知乎实现营业收入分别约为6.71亿元、13.52亿元和29.59亿元；净亏损分别约为10.04亿元、5.18亿元和12.99亿元，累计亏损超28亿元；调整后净亏损分别约为8.25亿元、3.38亿元、7.50亿元。
知乎增收不增利的背后，是企业居高不下的运营成本。其中，营销和销售开支占比较高。
财报显示，2019-2021年，知乎的总运营开支分别约为13.71亿元、13.61亿元和29.45亿元，分别占总收入比例为204.4%、100.6%、99.5%；营销和销售开支分别约为7.66亿元、7.35亿元及16.35亿元，分别占总收入比例为114.3%、54.3%和55.2%。
从月活数据来看，知乎在其招股书当中明确表示，其一季度活跃用户数量可能环比下滑。
此前财报披露的月活数据显示，2021年第四季度，知乎的平均月活跃用户为1.03亿，同比增长36.4%；平均月付费会员数为610万，同比增长102%。
知乎还表示，考虑到公司仍处于变现的早期阶段，将继续增加必要的成本及开支这意味着知乎的“烧钱”之路恐怕仍不能停。
截至4月14日收盘，知乎美股报1.97美元/股，跌幅8.37%，总市值为11.78亿美元。此外，该股自4月7日至今已连跌6天，以4月6日收盘价2.85美元计算，该股累计跌幅达30.88%。
红星新闻 记者 俞瑶 刘谧
编辑 陶玥阳
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