业务篇之家族信托（一）

近几年，在监管机构的推动下，信托公司加快向财富管理、服务信托等信托本源业务的转型。家族信托被寄予厚望，正逐渐成为信托公司长期发展的战略方向。积极推进家族信托业务已经成为行业共识。2020年，不仅更多新的信托公司加入拓展家族信托业务的行列，已经布局的信托公司也纷纷加大对家族信托业务的投入，以进一步增强自身的竞争力。根据中信登的数据，截至2020年末，全行业家族信托业务规模已经达到2 700亿元，同比增长80%。目前家族信托作为财富管理综合性工具的优势已经被越来越多的高净值客户所认识和接受。考虑到中国家族财富管理市场规模巨大，未来家族信托业务的渗透率还有很大的提升空间。随着客户对家族信托业务理解和接受度的提升，客户对家族信托服务的要求也必然不断提高，持续加强包括专业产品设计及咨询能力、运营管理能力及资产配置能力在内的受托服务能力建设将成为信托公司塑造家族信托业务核心竞争力的关键所在。同时，家族信托的可持续发展也离不开家族信托受托文化的建设，只有建设“守正、忠实、专业”的受托文化，塑造家族信托的品牌信用，家族信托才能由涓涓细流汇聚为大江大河，真正有力推动行业实现转型的突破。

家族财富管理市场及家族信托发展概况

2020年，新冠肺炎疫情冲击国内外经济，引发金融市场的波动，这给家族财富管理市场既带来挑战也带来机遇，挑战在于家族财富管理需要应对经济下滑及金融市场震荡引发的财富缩水及波动风险，机遇在于突发疫情灾难促使更多高净值客户意识到谋划家族财富保障及传承的重要性，同时客户家族财富管理的避险需求上升，客户更加重视资产配置的作用。

根据官方机构公布的数据，截至2020年末，银行理财规模达25.86万亿元，同比增长7.13%；受益于股市行情，公募基金、私募证券基金的规模分别为19.89万亿元和4.3万亿元，较年初增长34.7%和67.8%。经济结构的调整和外部冲击在一定程度上加剧了财富管理市场格局的分化。相比于大众群体，超高净值及高净值人士由于财富配置及收入来源更加多元化，抗风险能力更强，其财富规模在经历了市场波动后仍然保持了增长。在此背景下，服务高净值客户的家族财富管理市场的需求仍然较为旺盛，这为相关服务机构提供了可观的业务机会。

目前在家族财富管理市场上活跃的服务机构主要有以银行私人银行、信托公司、证券公司为代表的金融机构，也有第三方财富管理机构及具有法律等专业背景的家族办公室。在这当中，私人银行凭借渠道及信用优势掌握着最丰富的高净值客户资源，管理着最大规模的家族财富资产。根据中国银行(行情601988,诊股)业协会与清华大学五道口金融学院联合发布的《中国私人银行发展报告（2020）暨中国财富管理行业风险管理白皮书》显示，2019年中资私人银行的总体资产管理规模为14.12万亿元，较2018年增长15.75%；私人银行客户数从2018年的86.69万人增至2019年的103.14万人，增长率达18.96%。处于中资私人银行第一梯队、资产管理规模超过1万亿元的银行有5家，分别为工商银行(行情601398,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、中国银行、建设银行(行情601939,诊股)和招商银行(行情600036,诊股)。2020年，以招商银行、平安银行(行情000001,诊股)为代表的银行加强了对家族财富管理业务的拓展和研究。招商银行发布《中国家族信托报告2020》，专门对银行开展家族信托业务进行系统研究；平安银行私人银行也联合福布斯发布《2020中国家族办公室白皮书》，力图了解中国家族企业在财富传承方面的痛点和需求，让银行家族办公室服务走进中国财富家族，提升财富家族的财富管理及传承意识。

证券公司也对家族财富管理市场踌躇满志，依托其渠道积累的客户资源及整合交易、研究、资产管理、投行等资本市场服务的综合能力，券商家族财富管理业务的发展潜力也不容忽视。2020年，股票市场走牛助推了居民家庭财富向资本市场的转移，这为证券公司开展家族财富管理业务提供了很大的助力，证券公司财富管理业务也开始更多聚焦高端财富领域。例如，在继中金公司(行情601995,诊股)、方正证券(行情601901,诊股)推出家族信托服务业务后，2020年11月，兴业证券(行情601377,诊股)宣布成立兴证财富家族办公室，该家族办公室定位为服务超高净值个人、家族及家族企业，聚焦兴证平台资产1 000万元以上的客户；将通过“集成创新”“产品定制”“增值服务”三大能力，打造家族财富管理生态圈，为客户提供家族财富管理、家族财富传承、家族企业治理三大板块服务。预计未来会有更多的证券公司布局家族财富管理业务。

信托公司凭借专营信托业务的优势以家族信托为主要依托参与家族财富管理市场。2020年，在市场需求及转型压力驱动下，信托公司进一步加大了对家族信托为代表的本源服务信托业务的拓展力度，不仅更多新的信托公司加入拓展家族信托业务的行列，已经布局的信托公司也纷纷通过优化管理流程、升级信息系统、提升资产配置能力等加大对家族信托业务的投入和拓展力度，以进一步增强自身的竞争力。以家族信托为切入点和连接器，信托公司进一步深化与私人银行、保险公司、证券公司在客户拓展、保险金信托、产品配置等方面的合作，并积极撬动律师事务所、家族办公室、会计师事务所、高端养老医疗等外部机构的专业力量，构建家族财富管理的生态圈，共同为客户提供涵盖生命周期的综合财富管理服务，信托公司已经成为家族财富管理市场不可或缺的参与者和资源整合者。

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