中一签亏1万！普源精电上市首日暴跌近35%，还是高瓴资本的“爱”股

又有一只新股破发！

4月8日，普源精电(行情688337,诊股)上市交易，但开盘即遭遇破发的窘境，盘中一度暴跌近35%，股价最低下探至39.65元。

而该公司发行价格为60.88元/股，中一签是500股。若投资者在最低点卖出，将浮亏约10615元，为近期首日浮亏金额和亏损幅度均较大的新股。

对此，有投资者吐槽道，"气得血压升高，好不容易中签了，结果几分钟亏几千，以后再也不敢申购新股了"。

还有投资者表示，"还好弃购了，不然亏大了。没想到的是账户里把钱转走，最后只剩了600多，也给我弄了10股，最后亏了一百多"。

据普源精电上市发行结果公告显示，网上投资者放弃认购的数量为95.46万股，涉及金额为5812.01万元。

根据规定，本次网上投资者放弃认购股数全部由国泰君安(行情601211,诊股)包销，包销股份的数量占扣除最终战略配售后的发行数量的比例为3.58%，包销股份的数量占总的发行数量的比例为3.15%。

被高瓴看中的行业龙头

公开资料显示，普源精电主营为通用电子测量仪器的研发、生产和销售，主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。

此次公司公开发行股票3,032.74万股；IPO募集资金总额为18.46亿元，旨在释放普源精电新产品产能，进一步提升公司自主研发能力，推进产品迭代和技术创新。

需要指出的是，通用电子测量是我国基础性和战略性新兴产业，也将是名副其实的“蓝海”市场。根据Frost&；Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，中国电子测量仪器的市场规模自2015年至2019年以15.09%的年均复合增长率从171.54亿元增长至300.93亿元，预计中国电子测量仪器的市场规模将在2025年达到422.88亿元。

而普源精电是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业，在北京、苏州和上海已设有三个研发中心，建立了欧洲、美国、日本及新加坡等海外子公司，“RIGOL”品牌在全球已颇具影响力。

值得一提的是，其核心技术实力也获得了机构的高度认可。普源精电在2020年进行了两次增资，吸引了檀英投资、乾刚投资、招银现代、招银共赢、高瓴耀恒等在内的多家知名投资机构。

数据来源：普源精电招股书

其中高瓴资本在2020 年12 月出资1亿人民币，持有普源精电 228.6万股，占IPO后总股本比例的 1.88%，这些都彰显了机构对其的信心。

破发或是预料之中

不过，普源精电在上市首日破发，市场是存在一定预期的，主要是因为它尚未盈利。按照以往此类新股上市首日的表现来看，破发的概率大。

招股书显示，普源精电2019年～2021年，普源精电分别实现营收30388.97万元、35420.72万元、48394.18万元，但净利润则呈逐渐递减态势，分别为4599.04万元、-2716.64万元及-389.77万元。

而亏损的主要原因是公司实施的较大规模股权激励，造成大额股份支付，这些股份支付不仅使得报告期内公司的业绩转盈为亏，且未来一段时期还可能持续亏损。

从普源精电报告期内的财务数据可以看出，公司2020年起转盈为亏，这主要就源于2020 年、2021年上半年公司分别确认了股份支付金额8139.21万元、4603.9万元，如扣除前述股份支付费用影响，公司2020年度和2021年1～6月正常经营业务不存在亏损。

公司还预计2021~2024年合计要产生股份支付金额约1.62亿元。因此，普源精电表示未来一段时期存在可能持续亏损的风险，并且预计上市后短期内无法现金分红，将对股东的投资收益造成一定程度的不利影响。

此外，普源精电本次发行价格60.88元/股对应的公司市值为73.85亿元，2020年发行人经审计的营业收入为35,420.72万元，发行价格对应市销率为20.85倍，高于可比公司同期平均数，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

如何有效打新？

对于投资者而言，中签怕“中弹”，弃购又“大涨”。特别是对于弃购新股的投资者来说，大涨似乎并不好受，这意味着上万元的“红包”拱手送给了券商，那么投资者要如何才能有效打新？

首先，应该了解新股的具体信息。如发行日期、网上网下发行数量、发行价、申购上限、市盈率以及该股所属的行业都需要了解。

其次，精选优选个股尤为重要，可以从公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度分析。再从公司所属的行业看是否有与该股相似的新股，分析已经上市的同类型公司上市后的表现。

最后是，新股的估值定价水平。询价制度调整后，市场对新股的定价趋于理性。新股发行价格的高低，既决定着新股发行的成功与否，也关系到各参与主体的根本利益。

总得来说，在注册制改革稳步推进下，企业实现上市的隐性成本降低，壳资源的稀缺性下降，新股发行的数量会越来越多，新股破发也会成为常态。