亲亲食品发布业绩，投资梅酒+咖啡+新茶饮能否迎来“第二春”？

3月20日晚，亲亲食品披露2021年年报。报告期内，公司营收增长8.5%，却净亏8084.1万元，同比下滑557.8%；整体毛利率下降6.8个百分点，主要产品果冻及膨化食品的毛利率也分别下降5.9与13.3个百分点。

与去年的年报季不同，在今年的财报中，亲亲食品并未公布电商销售情况。作为一家老牌零食企业，亲亲食品还面临良品铺子(行情603719,诊股)、三只松鼠(行情300783,诊股)等后辈们的竞争。

而近年来，亲亲食品也开始投资新消费品牌拓宽自身品牌边界，但这些被投资的品牌在其自身所处的行业中，正面临着不小的挑战。

毛利受挫

年报显示，亲亲食品2021年全年实现8.6亿元人民币的营收，同比增长8.5%。但净利润由盈转亏，亏损8084.1万元，同比下滑557.8%。

与净利润一同下滑的，还有公司的整体毛利率。2021年，亲亲食品的整体毛利率下滑6.8个百分点。具体从业务上看，果冻和膨化食品等两大类仍贡献了亲亲食品超过80%的营收，二者的销售额在2021年同比分别上升了12.3%和3.5%。

虽然主力产品的销售额仍然在增长，但毛利率却出现了下滑。2021年果冻食品的毛利率为27.5%，同比下降约5.9个百分点；膨化食品毛利率为23.9%，同比下降约13.3个百分点。

年报中，亲亲食品称：2021年毛利率下滑主要受年内原材料价格上涨、劳动力成本增加等因素影响，公司已于2021年第四季度采取一系列措施改善毛利率，包括提高部分产品的价格、增加销售毛利较高的产品。

对于亏损情况，亲亲食品的解释是，公司在湖北孝感、山东济宁、四川峨眉等地4个生产基地在2020下半年至2021上半年期间陆续投入生产，目前仍处于亏损状态。而全年用于改善现有生产基地及新生产基地的资本总开支，达3.54亿元。

从已经披露年报的同行们的数据看，2021年零食行业毛利率下降是普遍现象。3月22日，良品铺子发布2021年年报，其主营业务毛利率也较去年同期下降了0.47%，但其2021年全年营收高达93.24亿元。

电商是行业趋势

线上化，是零食赛道的大趋势。2010年之后，亲亲食品等传统零食企业增长逐步放缓，取而代之的是三只松鼠、百草味、良品铺子等新势力。成立之初，这批品牌无一例外地被打上了“互联网零食”标签。

这些后起之秀能与前辈掰手腕，除了轻资产的经营模式之外，拥抱电商渠道也是重要原因，而零食线上化并不是一条只有新人能走的路。零食赛道上的老字号上市公司，除了1990年成立的亲亲食品，还有成立于1989年的达利食品。

除了主营的糕点产品外，达利食品还有可比克、和其正、乐虎、豆本豆等子品牌，覆盖度非常广。2021年10月，达利食品与巨益科技达成合作，实现了抖音、快手、天猫等电商平台的前端对接及后端仓管系统的数据联通。与亲亲相比，达利食品的产品线更加完整，电商化程度也更高。

除了电商渠道建设之外，达利食品在小红书等内容电商平台也投入了不少资源，社区团购等渠道也在2020年初步成型。在几十年的产业积淀与电商渠道的加持下，达利食品的业绩在行业内十分能打。

2021年上半年，三只松鼠、良品铺子等年轻品牌营收分别为52.6亿元和44.2亿元，同期达利食品营收则高达113.2亿元，超过二者总和，且销售毛利率仍高于前两者7-8个百分点。而亲亲食品同期营收仅为5.18亿元，销售毛利率落后三只松鼠、良品铺子5-6个百分点。

2020年年报显示，达利食品的电商板块销售增速超过45%，占食品饮料整体销售额的6.8%。同期，亲亲食品披露了相关产品在电商平台上的销售情况。称公司的电商业务仍处于亏损状态，收入较2019年上涨5.8倍，电商收入在总收入中占比7.7%，电商销售毛利率却由35.4%下跌至31.7%。而在2021年，亲亲食品并未在年报里公布电商销售的具体数据。

从达利食品的例子上可以看出，传统零食巨头在拓展产品线、拥抱电商之后，依然能取得好于新兴品牌的经营表现。而亲亲食品目前的产品线较为单一，经营策略已经稍显落伍，业绩也显著低于同行。

投资新消费

为了解决品牌老化的问题，亲亲食品在膨化类产品和果冻类产品的创新上做出了许多努力，却并未能够产生爆款。新推出的调味品与糖果产品线，目前在总营收中各占10%左右。

除了在产品线上做文章外，亲亲食品在2020年开始通过投资的方式布局新消费品牌。在投资方面，亲亲食品做了许多时髦的事情，所投的若干项目都处于热门赛道。

企查查显示，在2020年9月到2021年12月期间，亲亲食品投资了5家新消费企业。切入点是历史悠久的汉口二厂，亲亲食品参与了A+轮融资。

同样是老牌国货，汉口二厂对新消费的趋势有较高的敏感度。汉口二厂曾借着“国货复兴”、“国潮”的东风推出过一批网红新品，一时间成为爆款，之后又敏锐察觉到了无糖气泡水的趋势，快速跟进了相关产品。

然而，最近有媒体发现，当前汉口二厂的产品出现了动销周转慢的问题，曾经8-9元/瓶的价格也下探至5.5元，且2021年8/9月生产的产品至今仍未售罄。

2021年6月-8月，正当新茶饮与咖啡赛道的融资多发期，不少互联网大厂也有所动作。亲亲食品也参与了永璞咖啡的A+轮融资与一茶一舍的天使轮融资。

但这两个赛道上的竞争也相当激烈，Seesaw、Manner等品牌正在一二线城市短兵相接，店铺数量几乎每天都有增长。亲亲食品投资的永璞咖啡是做线上挂耳咖啡、浓缩冷萃咖啡起家，直到2021年10月才官宣开设线下店的计划。

正如旺旺集团除了雪米饼，也有邦德咖啡一样，通过投资永璞咖啡来拓宽产品线对亲亲食品而言未尝不是一个好办法。永璞咖啡丰富的联名营销经验，对亲亲食品而言也极富价值。

至于茶饮赛道上的竞争更是热闹，奈雪的茶上市至今股价萎靡，曾一度风头无两的茶颜悦色更是于今年年初传出了“月亏2000万”的消息。而亲亲食品所投的一茶一舍定位高端纯茶，产品单价在28元-128元之间，门店面积也远大于喜茶、奈雪的茶的线下门店，目前在上海仅有5家。高昂的店租、原料、员工成本，能否通过超高的客单价赚回来，仍有待验证。

此外，在酒类赛道上，精酿品牌Tasteroom、梅酒品牌冰青也受到了亲亲食品的青睐，两个品牌的产品都属于低度酒，也是2021年的热门赛道。

从投资布局上看，亲亲食品所投的企业赛道都是非常年轻态的消费品牌。若能充分利用这些资源，亲亲食品或许也能像回力球鞋一样焕发第二春。