美的收购库卡续集：一个大写的“尬”字

研究牛刀，你得有牛。

工业机器人(行情300024,诊股)技术门槛变低，很多小工厂开始使用新晋国产品牌。

半个多月前结束的冬奥会上，来自碧桂园的千玺机器人在智慧餐厅炒菜、上菜，吸睛无数。相比之下，大本营同在广东佛山的库卡机器人却显得有点落寞。

库卡原本是德国机器人制造商，如今归入美的旗下。苏州物流企业负责人鲁民告诉时代财经，近两年在为企业搭建物流生产线、采购工业机器人的过程中，他发现库卡明显式微，江浙沪很多中小厂家转向日系或其他国产品牌。

财报显示，2021年前三季度，库卡EBIT息税前利润为4550万欧元，较2016年同期的8260万欧元缩水将近一半，股价也从2017年高点283.2美元/股，跌至如今的不足90美元/股。

资深产业经济观察家梁振鹏对时代财经表示，美的收购库卡是在完全陌生的领域扩张，没有相应的人才储备、技术实力，维持库卡收购前的实力并不容易。

1

从汽车领域起家，

库卡跌下神坛

“挺可惜的。”想到库卡曾经在国内市场的辉煌，鲁民感慨道。

库卡最初靠德国汽车起家。车企调试工程师佳奇对时代财经表示，库卡是大众、奔驰、宝马的指定机器人品牌，这些企业在中国的生产线，包括部分零部件供应商，也必须使用库卡。

鲁民2015年开始接触工业机器人。其称，彼时他的客户采购都会首选库卡，第二选择是ABB机器人，并且基本只买这两个品牌。

“2017年、2018年开始，库卡跌下‘神坛’了。”鲁民注意到，工业机器人技术门槛变低，很多工厂开始使用新晋国产品牌，后者价格只有库卡的三分之一，一台价格七八万元国产机器人，与库卡近20万元的机器人性能相近。

据他观察，在中低端市场，库卡的价格偏高，使其逐渐失去中小客户。在高端市场，库卡只在设备更新换代很慢的汽车行业有优势，其他领域则被工业机器人“四大家族”的另外三家发那科、ABB、安川所挤压。

财报显示，2021年1-9月，库卡研发费用为1.2亿欧元，占销售收入比重仅为5.1%，且比1.37亿欧元的一般及行政费用低，也比2020年同期研发费用的1.24亿欧元低。

鲁民表示，近两年，自己没有为企业买过库卡机器人，自己所处的苏州是全国工业机器人应用较多的地方，库卡是几家头部企业中销售最冷的。

除了性价比不高以及研发投入偏低，鲁民认为，库卡目前的经营管理也出现了问题。“网站上的选型参数没地方咨询，只能通过代理商，一些小的客户他们理都不理。”其表示，在客户正式购买之前，因为很难拿到库卡的模型做方案，很多代理商因此不愿意代理库卡。

不过，在东莞从事二手库卡销售的李军对时代财经提到，相较国产机器人，包括库卡在内的工业机器人“四大家族”在重负载方面有绝对优势，因此在山东、吉林、湖北等重工业密集的省份应用较多。

他向时代财经透露，即便是中小厂家，也会需要载重几百公斤的工业机器人。他的客户主要是中小厂家，涉及行业领域很广，有锻造、焊接、雕刻、打磨等。

2

停滞不前，

10亿欧元目标还遥远

2017年初，美的以37.07亿欧元收购库卡94.55%的股份，至今已近五年。这期间，库卡的员工人数、销售收入、利润几乎原地踏步。

2016年底、2021年9月底，库卡在全球的雇员数量分别为13188名、14017名，仅增加了不到1000名。

从业绩看，2016年，库卡的销售收入为34.22亿欧元，2020年该数据为27.92亿欧元，不降反增。2016年前三季度和2021年同期，该公司销售收入分别为20.44亿欧元、23.6亿欧元。

早在2016年，中国就是库卡全球第三大单一市场，销售收入为4.5亿欧元，仅次于德国、美国。那一年的财报中，公司目标是到2020年，中国市场销售收入突破10亿欧元大关。

然而，到了2020年，库卡在中国的销售收入仅为4.9亿欧元，离目标还非常遥远。2021年前9个月，该项数据为4.05亿欧元。

在中国市场，库卡2021年第三季度EBIT息税前利润为-1350万欧元，上年同期该数据为1210万欧元，从2021年前9个月看，其在中国的EBIT息税前利润为40万欧元。

据公开报道，2018年，美的库卡智能制造科技园动工，根据当时的规划，项目计划投入100亿元，截至去年4月，累计投入不到8亿元。去年4月，科技园二期项目启动，预计投入也仅为8亿元。

3

如何1+1>2？

培养本土工业机器人人才

对于美的而言，收购库卡没有带来1+1>；2的效果。

2021年上半年，美的机器人、自动化系统及其他制造业的营业收入为126.93亿元，占总营业收入比重的7.3%。而在2017年上半年，美的这项收入为136.06亿元，占总营收比重约11%。

根据库卡中国CTO李宏伟的说法，2021年，公司交付给美的各个事业部的机器人超过1000台，美的机器人使用密度也因此在当年上半年达到320台/万人。

“杀鸡用了牛刀。研究牛刀，你得有牛。”一位曾在美的工作多年的技术人员对时代财经表示，库卡适合用在科技含量更高的领域，在美的家电生产线用库卡，发挥不了库卡最大的价值。

鲁民对时代财经谈到，很多客户建设了智能装备生产线，提高了机器人的参与度，但并没有减少工人数量，因为智能装备需要人操作、维护，而且由于成本高，很容易导致资金周转问题，难以扩大生产。

“看不见的隐性成本在支撑着机器人产线。”他表示，库卡后期服务费用很高，美的在家电生产线配备库卡机器人，并不是明智的选择。

2021年上半年，美的机器人、自动化系统及其他制造业的毛利率为22.94%，比美的整体毛利率24.71%还要低。

对于美的生产线上的库卡机器人，梁振鹏表示，工业机器人从来都不是标准工业品，它需要根据不同企业的诉求随时灵活地调整，工厂自身的技术越强大、越扎实，工业机器人的作用才会发挥得更好。

“目前，库卡的核心资源、人才都在国外，美的在中国本土并没有优秀的工业机器人技术人才，也很难进行本土化运作。”他谈到，一个企业若想通过收购完全陌生领域的企业，在陌生的领域中打开局面，这种成功的例子非常少。

去年11月，美的宣布拟全面收购库卡股权，库卡也将成为美的全资子公司。