公募基金点评1月通胀数据:“保供稳价”稳步推进,为货币政策的“外紧内松”创造可喜条件
来源:金融界 2022-02-17 10:23:11
1月CPI同比涨0.9%,预期1.1%,前值1.5%;PPI同比涨9.1%,预期9.2%,前值10.3%。不仅回落,且双双低于预期。
与不久前公布的美国高达7.5%的CPI不同,1月份我国的通胀是数据在多方作用下调头向下。泰达宏利基金分析当月CPI 最大的看点有两个:一是食品价格下降3.8%,降幅比上月扩大2.6个百分点,主要是受到去年同期基数较高的影响。其中,猪肉价格下降41.6%,鲜菜价格由上月上涨10.6%转为下降4.1%,两者表现最为突出。二是非食品价格涨幅较上月回落0.1个百分点,这在当前市场环境中“实属不易”。尤其是收到供需以及地缘事件影响,前段时间国际油价连续攀升,而我国却能够做到在需求端不受影响的前提下,有效缩小汽油和柴油的价格涨幅,背后要归功于“保供稳价政策”的有力推进。
同样受到“保供稳价政策”影响的还有PPI。1月当月PPI同比涨9.1%,前值10.3%。受“保供稳价”影响最大的分别是煤炭开采和洗选业,当月同比51.3%,回落15.5个百分点;石油和天然气开采业上涨38.2%,回落7.4个百分点;石油煤炭及其它燃料加工业上涨30.1%,回落6.3个百分点。
继去年国内煤价疯涨,采取强力措施进行打压后,近期发改委再度出手。2月9日下午,发改委召集晋、陕、蒙等地能源主管部门以及相关企业召开稳煤价专题会议,并约谈部分价格虚高企业。截止目前,全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上,较去年同期增加4000万吨以上,处于较高保障水平。同样,为保障铁矿石市场稳定运行,国家发改委价格司会同市场监管总局、证监会期货部也于2月15日召开了“提醒告诫专题会议”。这是近一段时间以来,国家发展改革委第3次对铁矿石市场予以关注发声。数据显示,铁矿石价格(青岛港(行情601298,诊股)61.5%澳大利亚铁矿粉)从去年11月下旬不到600元/吨,涨至目前约900元/吨。与此同时,国内港口铁矿石库存量则从去年6月中旬至今不断累积增加。
往后看,高通胀和货币收紧是海外多数国家不得不面对的问题。原油、工业金属和谷物等众多国际大宗商品价格当前仍维持强劲涨势。截至1月底,对标大宗商品综合价格波动的CRB指数比上年上升了46%,可比数据创1995年以来新高。物流等供应链混乱和劳动力短缺将进一步加剧供求紧张。在此背景下,我国“保供稳价政策”能够有效推进实属不易。
进一步讲,也正是因为通胀价格方面我国能够做到“内外有别”,才有效地为货币政策创造了“外紧内松”的条件。当下,美联储引发的全球性货币收紧一发不可收拾,海外机构普遍预测美联储今年至少加息125点。相对于海外国家的紧缩情绪,我国1月份社融和信贷数据却表现除了难得的“宽信用”行情。当月新增社融6.17万亿,金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元,大超市场预期。尤其是企业中长期贷款,在去年“天量”信贷的基础上仍旧多出600亿,可见“稳增长”带来的宽信用效果已见成效。
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