新奥股份：全产业链前瞻布局，有望成为千亿级企业

1月18日，我国召开新闻发布会回应当前宏观经济运行热点。会上强调，2022年将组织全面签订和履行好天然气中长期合同，及早落实资源，大力提升勘探开发力度，推动国内天然气增储上产，夯实国内资源保供的基础。

受益于2022年天然气景气度快速攀升，国内首家天然气一体化龙头企业新奥股份（600803）高居天然气热门股第一梯队。2016-2021年前三季度，公司营收从63.96亿元飙升至796.44亿元，近6年的业绩持续增长，也使得公司量级将实现从百亿跨越到千亿的“里程碑”式增长。

高效并购助推业绩显著增长

据中国石油勘探研究院预测，天然气将在2030年前后超越煤炭、2040年超越石油，成为向非化石能源发展路途上最主要的能源，进入“天然气时代”，天然气的产量峰值或出现在2060年。

另据《“十四五”天然气发展路径》显示，未来五年天然气仍将延续上三个五年计划的快速发展态势，消费年均增速约为8%。因此，作为未来40年的战略发展方向，近年来天然气景气度持续上涨。

新奥股份前身为河北威远实业股份有限公司，从事农药、兽药的生产与销售。2011年新奥控股成为第一大法人股，公司开始进军能化领域，通过一系列并购举措逐步增加二甲醚、煤炭和甲醇业务。

并从2014年开始，逐步拓展LNG和能源工程领域，打造天然气清洁能源及能源技术服务为主营的业务结构。于2019年正式剥离农兽药资产，全身心投入清洁能源产业链布局。

2019年，油气体制改革措施近来密集落地，上下游将充分竞争，上游更加多元化，下游竞争更为激烈。新奥在行业大势发展下主动求变，启动新奥股份收购新奥能源控股有限公司的股份，整合上下游资源，赢得市场先机。

据公开数据显示，截至2020年6月30日，新奥能源在全国运营229个城市燃气项目，为2194.5万个住宅用户和15.7万家工商业用户提供燃气服务，覆盖接驳人口超过1亿人，天然气储配站199座，现有中输及主干管道5.69万公里，累计投运泛能项目108个，在建项目23个，是国内城市燃气行业领先企业。

2020年9月11日，对于新奥股份来说意义非凡。当日公司发布公告称，已通过资产置换、发行股份及支付现金的方式，购买新奥国际及精选投资持有的新奥能源合计3.69亿股股份。

收购完成后，新奥股份总股本从12.3亿股迅速增加至25.7亿股，公司直接持有新奥能源32.8%股权，精准切入天然气赛道，为公司天然气上下游一体化发展增添一份有力的保障。

通过这次交易，新奥股份实现资产、收入倍增，进一步增强竞争力，提升清洁能源行业地位。新奥能源也由此获得更多的气源选择，满足高增长的市场需求，降低运营风险。从而实现”1+1>2”。

交易后新奥股份的总资产、营业收入、净利润均显著增长。2020年，新奥股份实现营业收入881.0亿元，净利润21.07亿元。2021年前三季度，实现营业收入796.44亿元，同比增长33.77%。如果四季度仍然保持现有的增速，全年收入突破千亿大关，并非难事。

全产业链填补国内空白

下游产能结构稳定的同时，新奥股份在天然气中上游也持续发力。全产业链布局，让新奥股份的发展基础尤为牢固。

据新奥股份公开资料显示，目前公司液化天然气（LNG）主要由全资子公司沁水新奥、持股45%的中海油新奥、持股75%的新能能源生产。三家公司每日至少贡献93万立方米LNG，其中沁水新奥年总产能已达到10万吨LNG。

值得一提的是，新能能源增设加氢气化和催化气化核心自有煤气化技术产业示范工程，业已完成安全生产验收，预计技改完成后，每年将为新奥股份贡献至少2亿立方米天然气，进一步强化公司在天然气上游的产业规模。

随着国家能源行业政策及环保政策的不断出台，我国能源工程业务快速发展。根据《“十四五”天然气发展路径》数据显示，“十三五”期间，我国管网里程从6.4万千米提升至10.4万千米，年复增长率为10%。全国范围内大规模的燃气管网、LNG应急调峰设施建设使能源工程行业拥有广泛的市场发展空间。

新奥股份在天然气中游的能源工程业务方面也有建树。新奥集团直接参股新奥股份，目前拥有舟山液化天然气接收站，是国内首家民营企业投建的大型LNG接收站项目，共有两期项目工程，年处理LNG能力可达800万吨，远期处理能力在1000万吨左右。

舟山接收站拥有三个功能性码头，集接卸储存、气液外输、分拨转运、船舶加注、过舶、应急调峰等多业务、多功能于一体，可为国际国内的过往船只提供LNG加注服务。给新奥股份带来了窗口期的使用权，有利于公司锁定海外低价气源，提振公司上游产业。

目前，能源工程业务已经成为新奥股份的核心业务之一，从公司历年公告来看，该领域具有高毛利率的特征，历年毛利率均高于20%。且公司能源工程业务将以“技术+装备”为牵引，一体化服务为支撑，市场竞争力较强。加之全产业链的高效布局，填补国内空白，发展前景极为广阔。