2021年8月信托行业月度分析：发行与成立规模环比双降，金融投向占比持续提升

内容提要：

2021年8月，集合信托产品发行与成立规模环比均有所下降，其中金融投向成立规模占比持续提升，创下今年以来规模占比新高；平均发行与成立收益率保持平稳，金融投向收益率波动对整体平均收益率影响较为明显。

发行与成立规模环比双降

根据用益信托统计数据显示，2021年8月集合信托产品发行和成立规模环比有所降低，同比均仍处于下降态势。8月，有58家信托公司共计发行3287个集合信托产品，发行规模共计1796亿元，平均每家信托公司发行30.97亿元，发行规模环比下降14.64%，同比下降18.55%。有52家信托公司共计成立2635个集合信托产品，成立规模共计1195亿元，平均每家信托公司成立22.98亿元，成立规模环比下降15.13%，同比下降30.76%。

图1 2018年8月-2021年8月

信托产品发行规模与成立规模（亿元）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

从资金细分投资领域来看，根据资金的产业投向划分为基础产业、房地产、工商企业、金融以及其他。本期各投向成立规模环比均有所下降，其中工商企业和房地产投向成立规模降幅较大；同比来看，除基础产业投向成立规模上涨外，各投向成立规模均有所下降。

8月，金融投向共计成立1461款产品，占当月成立总数的55%，较上期提升1个百分点；成立规模保持各投向首位，达596亿元，环比下降3.72%，同比下降7.31%，占当月成立规模的49.87%，较上期提升5.91个百分点，创下今年以来规模占比新高。金融投向中，固定收益类、消费金融类和组合类金融产品的成立规模保持前三，分别为184.98亿元、100.95亿元和78.51亿元，分别占当期金融投向总规模的31.05%、16.94%和13.18%，其中固定收益类产品占比提升较为明显，较上期提升11.3个百分点。

房地产投向共计成立472款产品，占当月成立总数的18%；本期房地产投向成立规模为299亿元，环比下降23.53%，同比下降54.70%，占当月成立规模的25.02%，较上期降低2.75个百分点。在房地产投向成立的产品中，融资类成立规模为138.13亿元，占比达46 %；投资类成立规模为161.28亿元，占比达54%，本期房地产投资类成立规模占比较上期降低9个百分点。

基础产业投向共计成立469款产品，占当月成立总数的18%；本期成立规模为184亿元，环比下降2.65%，同比下降12.20%，占当月成立规模的15.40%，较上期提升1.97个百分点。据不完全统计，8月基础产业投向的项目地仍主要集中在江苏、山东和四川等地，江苏地区成立规模达57.27亿元，占当期总规模的31.13%，较上期提升近8个百分点，基础层产业投向区域集中度进一步提高；山东地区成立规模为23.64亿元，占当期总规模的12.85%；四川地区成立规模达13.47亿元，占当期总规模的7.32%。

工商企业投向共计成立207款产品，占当月成立总数的8%；成立规模达111亿元，环比下降44.22%，同比下降26.49%，占当月成立规模的9.29%，较上期降低4.84个百分点。

图2 2018年8月-2021年8月信托资产五大投向占比

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

平均收益率保持平稳

8月集合信托产品平均收益率保持平稳，平均发行收益率为6.81%，环比上升2bp，同比降低2bp；平均成立收益率为6.84%，环比上升1bp，同比下降2bp。当期集合信托产品发行平均期限为4.06年，成立平均期限为3.92年，成立平均期限环比增加0.53年。

图3 2018年8月-2021年8月信托产品平均收益率（%）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

从分项成立收益率来看，金融投向和基础产业投向收益率保持平稳，房地产及工商企业投向平均收益率降幅较为明显。本期房地产投向平均收益率为7.23%，较上期下降14bp；工商企业投向平均收益率为7.13%，较上期下降15bp；基础产业投向平均收益率为7.12%，较上期上升3bp；金融投向平均收益率为6.01%，较上期上升5bp。

图4 2018年8月-2021年8月信托产品投向成立收益率（%）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理