险资频繁减持银行股透露信号 保险机构业绩承压或意在获利了结释放利润

财联社 （上海，实习记者 李姿霖）讯，保险资金对银行股的青睐，或正出现分化。

近日，杭州银行发布公告，披露股东中国人寿减持进展。根据公告，自5月21日进入减持期后，时间过半，中国人寿却依然“佛系”持股，未有动作。反观杭州银行另一保险股东中国太保，已于7月底完成年内首次减持计划，并“迫不及待”地在8月初开启新一轮减持计划。

据此，多位分析人士对财联社记者表示，险资动作或与上半年银行板块整体表现低迷有一定关联，获利了结可能是原因之一，但不应过度解读。也有券商分析人士对财联社记者表示，从险资角度考量，或与今年以来保险业业绩增速存挑战有关，机构或许试图通过减持来释放部分利润，从而提高整体收益水平。

减持背后有何信号？

回溯来看，早在杭州银行于2016年9月首次登陆A股市场，中国人寿、中国太保就已出现在持股名单中，可谓“元老”级股东。

上市前，中国太保以持股1.20亿股、占比5.10%的体量位列股东名单第七。今年初，中国太保持股杭州银行已达2.35亿股，在股东名单中的位置并未改变，仍居第七。2021年4月6日，中国太保开启首轮减持，这是杭州银行自2016年9月上市以来首次被大股东减持。

具体来看，中国太保分别于6月2日、7月9日、7月30日发布公告称，已在二级市场对杭州银行进行2987.90万股、1824.36万股、1099.73万股的减持，合计减持5930万股，交易均价分别为16.53元、15.01元、13.06元，累计减持金额约为9.14亿元。减持后，中国太保持股杭州银行1.76亿股，占杭州银行普通股总股本2.97%。

但中国太保对杭州银行的减持并未止步。8月初，中国太保新一轮减持亮相，将于2021年8月6日再次进入减持期，此次减持计划将至2022年2月5日结束，再次计划减持杭州银行不超5930万股。对于减持原因，中国太保一直都称，是“自身战略安排和资产配置的需要”。

相较于中国太保的快速行动，排名靠前的“元老股东”中国人寿，则较为“淡定”。今年5月21日，中国人寿也进入为期六月的减持期，然而，时至今日，仍未行动。

对于减持原因，广发证券银行业首席分析师倪军称，或因今年以来保险业业绩增速存在挑战，“保险机构减持一些盈利资产，可能是为了释放利润，提高整体收益水平。” 光大银行分析师周茂华也表示，不排除是“获利了结”套现的可能。但二人也同时强调，难以定性，不应过度解读。

对于两家险资机构节奏不一的减持行为，光大银行分析师周茂华指出，作为资金体量规模较大的股东，险资机构如在较短时间内对该股进行集中减持，势必对杭州银行的股价稳定、正常经营造成一定的冲击，尤其在近期银行板块整体低迷的背景下，集中减持操作或使个股股价“雪上加霜”。

“各险资机构相对分散地进行减持，可能是出于稳定股价、维持经营秩序的考虑。”周茂华表示。

银行股还能持有吗？

今年以来，整个银行板块的个股表现平平。41只银行个股中，只有包括江苏银行、邮储银行等在内的9只个股股价区间内上涨，其中，杭州银行自3月3日触及高点18.45元以来，呈下行态势，于8月6日触及低点11.61元后小幅反弹，截至8月23日收于13.34元，年内跌幅为8.51%；重庆银行跌幅最大，年初至今跌幅近四成，为39.64%。

财联社记者统计发现，险资减持银行股并非个案。今年以来，农业银行、招商银行、华夏银行、中国银行、邮储银行均遭到险资不同程度的净减持，5只个股共计遭净减持19.39亿股，其中，邮储银行遭险资减持数最多，中国人寿在年内对该个股减持7.98亿股。

除此之外，民生银行亦在5月6日的一份简式权益变动报告书中称，华夏人寿将在未来 12个月内在合法合规且不违背相关规则和承诺的前提下，选择合适的时机减持该行不超总股本4.91%的股份。

系列操作之下，是否意味着险资看空银行股？分析师周茂华对财联社记者表示，整体来看，险资对银行未来发展前景并未看淡，随着经济的稳步复苏，银行的资产和盈利前景偏向乐观，在全球金融市场波动加剧的背景下，低估值、高股息的银行板块对于稳健价值型投资者仍极具吸引力。

而对于整个银行板块的后市情况，倪军认为，行业整体估值水平与去年同期相当，但伴随着下半年财政政策的相对宽松、经济水平恢复正常等积极因素的出现，市场对于该板块的增长预期将有所改善。

招商银行证券的首席分析师廖志明亦指出，今年5月底至7月底期间，因经济下行预期升温及机构资金“虹吸效应”等，银行板块估值明显回落，优质银行股价亦大幅回调。且在其看来，当前，回调后的部分银行股，性价比较高。

此外，周茂华提醒，其个人认为，股票波动，普通投资者操作难度增加。对于银行这类前景好、估值低的价值投资板块，如果在对短期股价走势没有明确预测的情况下，还是要尽量降低操作频率。毕竟，少“动”总比乱“动”要安全得多。