行业观察|上游成本增加致甜味剂价格大涨下一轮提价蓄势待发

来源：财联社 2021-08-19 12:23:19

财联社（合肥，记者刘梦然）讯，在“无糖”成为健康标配后，甜味剂替代传统蔗糖的进程一直在加速。不过，在终端产品如元气森林、百事bubly等气泡水的大卖下，三氯蔗糖和安赛蜜等行情则显得有些“落寞”。数据显示，三氯蔗糖在2017年初价格达到40万元/吨左右的高点后持续下行，成交价格已腰斩到20万元左右。

日前，两个重要甜味剂品种三氯蔗糖和安赛蜜传出涨价消息：根据百川盈孚消息，三氯蔗糖市场价格在24.5万元/吨附近，安赛蜜报价为7万元/吨，均较此前涨幅接近20%。

短期大涨过后，三氯蔗糖和安赛蜜还有多少提价空间？财联社记者从金禾实业（002597.SZ）相关人士处获悉，三氯蔗糖目前实际成交价格低于24万，相对合理的水平可能在25万元/吨左右。业内分析认为，在成本上涨推动下，三氯蔗糖和安赛蜜新一轮提价蓄势待发。

上游原料成本施压

“基本上所有的原料都在涨。”一位甜味剂生产企业人士对财联社记者表示。以DMF为例，据卓创资讯数据，目前厂家出厂价是每吨1.54万元现汇，与今年1月份7000多元相比，涨幅超过100%。据百川盈孚消息，生产一吨三氯蔗糖需要用到大约7吨DMF，本轮DMF价格上涨3000元/吨以上，折算成三氯蔗糖的原料成本涨幅在21000元/吨左右。

资料显示，三氯蔗糖是一种无热量的非营养型高倍甜味剂，以白糖为原料生产加工而成，甜度是蔗糖的600倍。主要应用于食品、饮料、药品中，尤其在饮料领域应用广泛。在生产工艺上，生产三氯蔗糖的原料有蔗糖、环己烷、二甲基甲酰胺（DMF）和乙酰酐等。

值得注意的是，DMF目前上涨的行情仍将持续。卓创资讯DMF分析师王娟对财联社记者表示，今年6月份DMF主要厂家兴华和章丘日月进入检修期，市场供应减少。7月份河南暴雨对当地厂商的生产和运输造成限制，且近期河南骏化和安阳九天等主要厂家也相继进入检修期，导致DMF价格出现短期大幅上涨。业内分析认为，在现货供应偏紧，DMF下游刚需补货的情况下，买涨氛围浓厚，短期内价格有望维持上行趋势。

同样受成本压力影响的还有甜蜜素，其生产成本中双乙烯酮占比29%。而行情数据显示，双乙烯酮目前报价在16000元/吨，较去年整体涨幅超过33%。

金禾实业内部人士对财联社记者表示，目前公司的安赛蜜出厂价在6.5万到7万之间，较年初每吨涨价近1万元。“成本上涨会导致毛利收缩，不过目前成品涨价幅度可以对冲上游带来的影响。”公司人士表示。

甜味剂报价回弹或延续

值得注意的是，对于此次涨价市场早有预判。以安赛蜜为例，据华安证券测算，由于原材料价格上涨， 2021Q1 公司安赛蜜单吨完全成本相比 2020 年上涨 3850 元/吨至 2.8 万元/吨左右，但是公司 2021Q1安赛蜜价格依旧处在较低水平。

不过，随着消费者对低糖、低卡的追捧，加上与赤藓糖醇等不断升级的复配，使安赛蜜和三氯蔗糖几乎可以出现在所有甜味产品中，市场消化情况有望超过预期，近年来屡现的“无糖”爆款，代糖行情更是值得期待。

资料显示，中国是世界最大的甜味剂生产国，2019年中国甜味剂产量达到20.9万吨，2015-2019年复合增长率达到8%。Statista数据预计，2025年全球甜味剂市场规模将达到234亿美元，年复合增长率为5.89%。

业内人士分析认为，三氯蔗糖对原有甜味剂阿斯巴甜的替代加速，饮料行业对无糖和低糖的新增需求，低糖和无糖饮料的市场扩大等，带来增量需求显著。而在供需进入新的平衡后，提价可能也就开始了。

此外，安赛蜜和三氯蔗糖属于食品添加剂，新建项目从审批到投产，再到申请国家认证获得审批，工艺难度高，审批流程久，中短期内行业格局不会发生明显改变，行业龙头的定价优势继续存在。