深交所出手IPO报价专项检查：6家私募、1家公募、1家券商等9家机构在列，上半年已发9份监管工作函

来源：财联社 2021-08-12 21:22:18

财联社（深圳，记者黄靖斯）讯，针对新股报价乱象，监管信号再次明确。8月以来，继证监会优化创业板IPO特别规定后，深交所专项检查也来了，检查对象包括6家私募基金管理人、1家基金公司、1家证券公司及1家财务公司。

对于上述9家机构而言，若出现相关违规行为，领罚单、被谈话或许是大概率事件。

记者获悉，今年上半年，深交所联合证券业协会对11家网下投资者实施专项检查，针对检查发现的内控制度不健全、定价依据不充分、未严格履行定价改价决策程序等问题，分别采取暂停资格1至3个月、下发警示函等监管措施。同期，针对日常监管发现的网下投资者改价未报备原因等其他不规范操作情形，发出监管工作函9份，谈话提醒19家次。

深交所对9家机构开展专项检查

抱团报价、频繁改价、改价幅度大，针对新股发行报价乱象，深交所也出手了。

8月12日，深交所发文称，关注到少数网下投资者在报价过程中出现改价频次多、改价幅度大、报价持续高度一致等异常情况，据此，再次联合中国证券业协会对相关9家网下投资者开展专项检查。检查对象包括6家私募基金管理人、1家基金公司、1家证券公司及1家财务公司。下一步，深交所将根据检查情况确定后续工作措施。

自创业板改革并试点注册制实施以来，深交所对于新股报价乱象高度关注，并持续强化报价行为监管，一方面不断完善新股发行承销监管工作机制，另一方面常态化监测分析识别新股报价异常线索，并采取现场检查、监管提醒等措施。

今年上半年，针对检查发现的内控制度不健全、定价依据不充分、未严格履行定价改价决策程序等问题，深交所联合中国证券业协会对11家网下投资者实施专项检查，分别采取暂停资格1至3个月、下发警示函等监管措施。同期，针对日常监管发现的网下投资者改价未报备原因等其他不规范操作情形，发出监管工作函9份，谈话提醒19家次。

深交所表示，未来将持续完善新股发行定价相关规则体系，不断提升新股发行定价市场化水平；强化监管协作，加大规则执行情况检查力度，严厉打击违规行为，与市场各方共同维护正常的市场秩序和良好的市场生态。

瓦解“抱团”等乱象，监管近期频频出手

为促进参与各方博弈更加均衡，提高发行市场化程度，监管层近期重拳频出，专项检查、优化规则多管齐下，剑指新股发行报价乱象。

7月9日，根据网下询价合规情况专项现场检查结果，上交所对6家存在违规报价行为的机构投资者采取书面警示的监管措施。这是上交所首次对IPO网下报价中出现的违规行为采取监管措施。

7月17日，中证协对11家网下投资者采取自律措施，包括暂停网下投资者资格。注册制改革以来，共将257个发生违规情形的配售对象列入限制名单。

7月22日，中证协发布今年第4号首次公开发行股票配售对象黑名单，涉及黑名单对象达76个。被列入黑名单时限短则半年，长则一年。

8月6日，证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（以下简称《特别规定》）部分条款向社会公开征求意见。

此次《特别规定》主要修订了第八条的规定，其中最值得关注的内容为“取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求”。

在注册制市场化的新股发行承销机制下，询价机构在定价过程中的话语权往往相对较强，且出现了一些诸如“为博入围抱团报价”、“重入围轻研究”等乱象。

证监会表示，《特别规定》的修订旨在促进参与各方博弈更加均衡，进一步完善发行定价体系，提高发行市场化程度，促进形成健康有序的新股定价生态。

《特别规定》的修订有何积极影响？申万宏源林瑾团队认为，此次修订可视作为进一步推进注册制改革探路，询价机构将更加重视“合理估值”的研究能力，从而有利于以市场化的方式瓦解“抱团”现象。同时，后续的配套规则是否会调整“高剔比例”十分值得关注，预期配套规则或更多权衡“买卖双方”博弈，但发行定价也不会简单地由 “买方”完全转向“卖方”。