未来LPR仍有调降的可能
来源：金融界网 2021-08-11 17:23:31
金融界网8月11日消息 2021年8月9日，央行发布2021年二季度《货币政策执行报告》。降准以后市场有诸多问题，这次货币政策执行报告恰好是一次阐释。
天风固收团队认为，未来经济动能的持续性和企业成本与经营困难是货币政策当前的关注重心，考虑疫情和外围，总体上流动性基本前提是保持稳定，甚至充裕。
展望未来，天风称市场应重点关注地方债发力带来的供给和MLF大规模到期压力，预计央行会有前瞻的安排进行流动性对冲。在对冲的同时，结合央行反复强调要关注价格而非数量，在目前政策利率维持稳定的情况下，具体体现就是资金利率仍有下限，下限持平于二季度。
因为，市场利率围绕政策利率波动应该就是央行言行一致的表现，这也意味着当市场利率因为特定原因持续偏离政策利率时，后续的回归总是在所难免。
另外，如果如果银行能够通过央行降准以及通过存款利率定价改革引导负债成本控制，成本得以降低，那么央行就会督促银行将政策红利传导至实体经济，这可能意味着未来LPR仍有调降的可能，方式上体现为压缩LPR加点来实现，但MLF利率可能不变。
央行二季度《货币政策执行报告》，整体延续政治局会议的观点，强调前瞻性、有效性和自主性，并且突出预期管理。
对于降息，天风固收的观点是，央行多次强调“更加重视就业目标”。具体而言，31个大城市城镇调查失业率是关键。如果本轮疫情导致就业压力加大达到甚至超出年初水平，预计降息可能性才会上升。
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