百济神州半年度财报再次陷入亏损黑洞

来源：蓝鲸财经 2021-07-29 14:22:17

7月29日，港股生物技术板块开盘强势，百济神州开涨近15%，再鼎医药涨15%，药明生物、康希诺生物涨约6%，药明康德涨超4%。

其中，7月28日晚，百济神州港交所公告称，截至2021年6月30日的六个月，本公司营业收入预计为人民币40亿元至人民币55亿元，归属于本公司股东的净亏损预计为人民币21亿元至人民币28亿元。

同一日，上交所官网显示，百济神州科创板IPO提交注册，可以说离踏入科创板的大门仅剩一步之遥。如果百济神州成功上市，将成为首家实现在美股、港股、A股（科创板）三地上市的医药企业。

由于创新药企业前期研发投入大、研发周期长等原因，百济神州近年来始终处于亏损的状态。财报显示，2016-2020年，百济神州的归母净利润分别为-1.19亿美元、-9310.50万美元、-6.74亿美元、-9.49亿美元、-15.97亿美元。

因此百济神州甚至被业界称为“烧钱黑洞”。此前2021第一季度之时，百济神州在成立十余年之后，首次实现了扭亏为盈，收入为6.059亿美元，净收入为0.665亿美元。主要原因是与诺华就百泽安达成的合作与授权协议正式生效，由此获得诺华支付的6.5亿美元预付款，以及百泽安、百悦泽、安加维进入国家新版医保药品目录后销量增加。然而，三个月之后，百济神州的半年度财报又回到了亏损的状态。

目前来看，百济神州的商业化运作能力能力似乎跟不上其烧钱的速度。重磅产品百泽安、百悦泽、百汇泽都面临着激烈的市场竞争，PD-1/PD-L1早已进入白热化的竞争阶段；BTK抑制剂则全球至少有20家企业在研；PARP抑制剂方面，早有奥拉帕利（阿斯利康）、尼拉帕利（再鼎医药）、氟唑帕利（恒瑞医药）在国内市场三分天下。

百济神州方面接受蓝鲸财经记者采访时表示，与竞品相比，百汇泽具有自己独特的优势，具有低耐药、高透膜和高捕获的特点，可以改善临床持续缓解时间，让患者获得更好的疗效，在适应症上与竞品也具有较大差异性。

另外一个近期的利好消息是，7月26日，由北京市医疗保障局、北京市地方金融监管局共同指导的“北京普惠健康保”正式发布。百泽安、百汇泽、倍利妥被纳入国内药品目录，对百济神州此后的业绩增长有所助益。

然而，百济神州持续高亏损、竞争激励的情况下，依然只能靠融资“养活”自己。此外，随着投资机构源源不断地为百济神州输血，其股权不断被稀释，导致百济神州目前股权较为分散，无控股股东和实际控制人。这些状况是否会成为百济神州未来发展的一颗雷，蓝鲸财经记者将持续关注。