复牌一字涨停！净资产不到2亿的安信信托重组大幕拉开，获上海国资注资90亿

停牌5个交易日后，安信信托的重组正式拉开序幕。

7月23日晚间，ST安信(行情600816,诊股)发布《非公开发行股票预案》，拟以2.06元/股的价格向上海砥安投资管理有限公司（下称“上海砥安”）发行股份，发行数量不超过43.75亿股，拟募资不超过人民币90.13亿元，扣除相关发行费用后，全部用于充实公司资本金。

安信信托同时在公告中称，拟与中国信托业保障基金（以下简称“信托保障基金”）、中国信托业保障基金有限责任公司（以下简称“信托保障基金公司”）和中国银行(行情601988,诊股)上海市分行分别签订《债务和解协议》；签署后，各协议项下所列各项抵债资产的权利将分别转移给中国银行、信托保障基金和信托保障基金公司，以此抵偿ST安信对各方负有的全部或部分债务。

此前因筹划重大资产出售及非公开发行股票重大事项，ST安信在7月19日~7月23日连续停牌，今日（7月26日）复牌后，ST安信早盘一字涨停，报2.66元/股，涨幅5.14%，当前总市值145亿元。而截至今年一季度末，该股股东为7.7万户。

“国资进入首先是为了稳定安信信托的经营，不至于出现可能引发系统性金融风险的问题，在一定程度上会缓解其财务和债务状况，但并不是为此前的各种负担‘兜底’。” 香颂资本董事长沈萌7月26日向时代财经表示。

获上海国资注资90亿

时代财经了解到，本次非公开发行是安信信托整体风险化解方案的重要组成部分，主要由4家上海国资单位和信保基金共同参与。

具体来看，安信信托拟以2.06元/股的价格向上海砥安发行股票，发行数量不超过43.75亿股，拟募资不超过人民币90.13亿元，由上海砥安以现金方式全部认购，锁定期为60个月。发行完成后，上海砥安将成为安信信托的控股股东，持股比例为44.44%。

截至本次预案公告日，安信信托的控股股东为上海国之杰投资发展有限公司，实际控制人为高天国，国之杰持股比例52.44%，其中70%处于冻结状态。

上海砥安成立于2021年7月22日，注册资本18.20亿元，法定代表人秦怿，目前该公司尚未开展实际业务。上海电气(行情601727,诊股)、上海国盛、上海机场(行情600009,诊股)、上海国际及信保基金为其前五大股东，持股比例分别为24.32%、18.04%、18.04%、18.04%、21.54%。

时代财经注意到，在上海砥安的股东中还出现了持股0.01%的上海维安，该公司第一大股东为信保基金，持股比例50%。天眼查显示，上海维安投资管理有限公司同样成立于今年7月22日，注册资本1000万元，主要业务为投资管理、投资咨询，不过其名下尚未开展业务。

（图源：安信信托公告）

香颂资本董事长沈萌向时代财经分析称，“这样的股权设置应该是以有限公司形式成立的私募基金，维安相当于私募基金的管理人。”

对于国资入主的影响，安信信托表示“将对公司财务状况带来积极影响”。一方面，非公开发行完成后，公司总资产、净资产和资本金得到较大幅度的提高，资产负债率将有所下降；另一方面，在有效增强风险抵御能力的同时，也为公司恢复正常业务经营提供了更大的空间。

沈萌则向时代财经分析称，“国资进入首先是为了稳定安信信托的经营，不至于出现可能引发系统性金融风险的问题，在一定程度上会缓解其财务和债务状况，但并不是为此前的各种负担‘兜底’。”

负债率逾90%，置出多项资产

时代财经注意到，为进一步提升流动性，安信信托目前与信保基金、中国银行上海分行签订了债务和解协议。

安信信托与中国银行上海分行的债务包括本金32.78亿元及对应利息、罚息、资金成本、其他费用等。

7月23日，安信信托与该行中签署了《中国银行股份有限公司上海市分行与安信信托股份有限公司之债务和解协议》（下称“协议”），拟将多只产品的全部受益权以及其持有的湖南大宇新能源本金4000万元质押贷款的债权及8亿元以偿还待和解债务。

此外，安信信托与信保基金、信保基金公司的待和解债务合计为57亿元左右，前者以原控股股东国之杰所持公司股份作为担保，后者以安信信托持有的大童保险股权作为抵债资产。

据时代财经了解，安信信托拟将国之杰所持并质押给信保基金的14.55亿股股份进行司法拍卖、司法抵债等以进行债务和解，同时拟以本次非公开发行募资资金和人民币共偿还约8亿元。

“与中国银行、信托保障基金及信托保障基金公司的债务和解，能够减轻公司债务负担，优化债务结构，有利于促进公司的发展，同时本次债务重组收益将计入公司损益表，将对公司整体经营业绩产生一定积极影响。”安信信托在公告中表示。

不过从现实情况来看，本次置出资产与清偿债务中间或许还有很长的距离。自2018年以来，安信信托多项风险暴露，其财务状况也不容乐观。

根据财报，截至2020年末，安信信托存量保底承诺合计余额为 752.76 亿元（含已披露涉诉案件金额）。

资深信托研究员黄胥（化名）7月26日告诉时代财经，存量保底承诺合计余额指的就是安信信托此前做过兑付承诺的项目金额，不止是保本，还应偿还利息。“现在安信信托处在重组状态，一般这种项目利息可能没法保证，本金还是有机会还的。”

安信信托也在财报中称，2020 年以来公司采取各种措施与兜底函持有人达成和解，化解相关风险。报告期内已累计解除保底承诺函163.96亿元，未来将继续推动相关风险处置工作。

与此同时，公司2020年全年计提资产减持总额为106亿元。至报告期末，安信信托每股净资产0.1633元，资产负债率高达91.97%。

2018年-2021年一季度末，安信信托实现归属于母公司股东净利润分别为-18.33亿元、-39.93亿元、-67.38亿元及-7.27亿元，累计亏损逾130亿元。截至今年一季度末，安信信托总资产为195亿元，而净资产仅有1.65亿元，后者同比下滑81.45%。

一位不愿具名的信托人士此前在接受时代财经采访时表示，“安信信托近年来业绩下滑，主要原因可能跟股东有关系，比如安信信托和四川信托的股东都是民营企业，股东收牌照的时候更多的是想解决一些问题，而不一定想把这个品牌做好。”

“大部分信托在市场上没有什么名气，基本上只是跟本地的政府做一些合作。” 该人士称。

二级市场方面，今年5月18日，安信信托被上交所撤销退市风险警示并实施其他风险警示，股票简称由“*ST安信”变更为“ST安信”，当天股价以5.14%一字涨停，报2.25元/股。而自去年12月17日以来，ST安信的股价累计涨幅达到121.67%，收获29个涨停板。