瑞信：是时候买入黄金对冲全球货币洪流了！
来源：财联社 2021-07-26 17:02:17
财联社（上海，编辑 周玲）讯，瑞信(Credit Suisse)认为，从严格的基本面来看，黄金可能被低估了。另外，由于央行失控和市场崩盘风险始终存在，且全球货币供应量爆炸性增长，现在是时候买入黄金股票作为分散风险的工具了。该机构预计未来金价至少有7%的上涨空间。
根据全球股票策略师安德鲁·加斯韦特（Andrew Garthwaite）的说法，黄金股票的12个月滚动市盈率异常便宜（与大盘相比折价25%，而正常情况会溢价30%），且市净率相对于大盘也很便宜。
至于黄金本身，瑞信指出，黄金与白银或工业大宗商品价格之比也处于10年波动区间的底部，经通胀调整后的实际价格比 2011 年的峰值低 20%。
金价上行潜力
根据瑞信模型，黄金价格受到TIPS（通货膨胀保值债券）收益率和美元的驱动。考虑到目前TIPS收益率（被视作实际利率）的下降及未来走势，叠加结构性看空美元，瑞信认为金价有7%的上行潜力。
从严格的基本面来看，黄金可能被低估，且央行失控和市场崩盘的风险始终存在。黄金可以解决风险对冲的问题，正如 Garthwaite 所写“黄金是对极端金融去杠杆的对冲（手段）”，他还补充称：
“政府债务、赤字和企业债务水平非常高。我们仍认为，如果TIPS收益率远高于零，将开始引发市场对债务陷阱的担忧，进而可能导致大规模避险交易。这可能会促使美联储做出反应，压低实际收益率(并使货币贬值)。”
此外，黄金还可以对冲全球货币供应量的爆炸性增长:
“我们认为，这也将导致各国央行购买更多黄金(因为货币正在贬值)。中央银行占黄金需求的12%。根据我们的计算，如果所有央行总共持有10%以上的黄金，那么黄金需求将增加1.6倍。”
最后，瑞信认为，黄金技术面也暗示了上行突破的可能。
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