北美产区降雨改善 豆类两粕携手下跌
来源：投研点金 2021-07-08 11:23:29
因为市场预期美国产区天气将有所改善，隔夜美豆急跌近100美分，重新回到13美元关口，并将上周USDA种植报告带来的涨幅完全回吐。受外盘拖累，国内油脂油料齐跌，豆二及豆粕重挫超2%，菜粕跌逾3%，不过在外盘前日休市期间国内市场已经提前下跌，跌幅相对有限。另外，美元走强也打压了农产品(行情000061,诊股)市场，美元指数（DXY）从开盘价92.21上涨0.35%至92.54。
今年美国中西部地区旱情是自2012年大旱以来持续时间与强度最大的一次，旱情在6月中旬达到顶峰，影响范围覆盖偏西北部的南北达科他州以及中部核心主产州明尼苏达州，其中南达科他州是1895年以来最旱，明尼苏达州是百年来第8旱的年份，北达科他州情况稍好，但当地偏高的温度导致土壤墒情堪忧。市场预期中西部旱情会对大豆生长带来破坏，而近期天气预报显示，未来10天美国北部平原和中西部地区有新的一轮降水，覆盖到了伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州等美豆主要产区，可能会缓解前期旱情对作物产量产生的负面影响。
从AgWeather降水量预报中可以看出，相对于过去的6月份，主产州未来15天的累计降水量位于同期均值的上方，旱情得到缓解，但本次降水能否有效彻底扭转当地旱情仍有待观察，从降水时间分布来看，本次降水集中在7月9-11日三天，7月10日降水量最大，而11日随后的10天产区降水再次回归零星；除此之外，未来2周中北部地区气温维持往年同期偏高水平，高温条件下土壤能否维持良好湿度仍有待跟踪，从NOAA给出的7月旱情预警来看，南北达科他州（产量占比11%）、明尼苏达州（产量占比9%）、爱荷华州（产量占比14%）的大部分地区仍存干旱风险。
近期美豆生长优良率持续回落，截至2021年7月4日当周，生长优良率为59%，较前一周降低1%，市场预估均值为60%，之前一周为60%，去年同期为71%。观察近10年来优良率与单产的关系，大多数年份USDA6-10月单产的调整和当期优良率同向变化，鉴于6月以来优良率的持续回落，多家机构开始下调对于单产的预估，科尔多涅博士团队及Barchart已将大豆单产下调0.8蒲至50蒲/亩，若单产如期下调，则全球大豆库存进一步吃紧。根据USDA美豆种植面积报告，按照播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算，新作美豆产量预估在4400百万蒲，折合约1.197亿吨，若单产降至50蒲/亩，则产量预估将降至4378百万蒲或1.191亿吨，而目前21/22美豆需求为出口2075+压榨2225+饲残120=4420百万蒲，约1.2亿吨，供需则会面临极度的紧平衡，考虑到当前较低的旧作期末库存，新作美豆较难看到改善低库存局面的可能性，整体上美豆供应偏紧的格局并未有有效的缓解，关注本周末后主产区旱情能否确定性缓解。
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