市场进入整固期！六大券商最新观点：后市继续配置这些成长主线
来源：中国证券报 2021-07-05 09:23:24
本周（6月28日至7月2日）A股三大股指冲高后出现回调，以“茅指数”成分股为代表的白马股大幅调整。
在券商看来，目前市场进入整固期，但无论是市场整体还是热门股，其回调幅度都会小于今年2-3月份的水平。对投资者而言，基本面仍是主线，半年报业绩将成为重要线索，后市建议继续围绕新能源、医疗等成长赛道展开布局。
市场已进入整固期
安信证券策略团队认为，目前市场已进入整固期，这次调整纯粹是市场层面的，共识方向交易拥挤不堪，风险偏好边际降温；从调整幅度看，预计本次调整的级别和春节后通胀担忧下美债利率超预期攀升导致的调整无法相比。
广发证券(行情000776,诊股)策略团队指出，虽然A股微观结构存在调整压力，但受美债名义利率上行空间有限等因素影响，预计本轮热门股的调整幅度会远小于2-3月份。当前仍处于健康的信用收紧阶段，市场风格仍会延续“市值下沉”“小盘成长接棒”的特征。
在国泰君安(行情601211,诊股)证券策略团队看来，本周北向资金撤出与市场回调的背后更多的是交易层面的行为，展望后市，国内经济复苏顶部区间逐渐清晰，宏观环境的不确定性相继落地，风险评价下降叠加无风险利率的下行可能，分母端仍有拉升动力。此外，伴随半年报业绩预告披露窗口期的打开，博弈盈利将为市场注入新的活力。
中信证券(行情600030,诊股)策略团队认为，7月A股整体将处于从平静期向共振上行期转换的阶段，期间市场预期、驱动、主线都会出现转变，投资者一致上涨预期的消散或造成短期调整，但演变成持续快速下行的可能性不大，预计基本面将成为投资者新共识的基准，市场主线将从高弹性主题转向高景气板块。
开源证券策略团队表示，本轮下跌前并未出现类似于2021年1-2月的建仓行情，全市场投资者在此前就已相对审慎，因此认为市场短期出现流动性风险的概率较低。对投资者而言，基本面仍是主线，临近的半年报业绩将成为重要主线。
粤开证券策略团队指出，宏观复苏见顶叠加半年报窗口期，市场将聚焦盈利可持续增长的股票。当前市场预期2021年净利润增速较大的板块主要集中在科技（计算机、电子、通信、汽车等）和顺周期（有色金属、化工、钢铁等），高增长及低估值是今年下半年行情的主要逻辑。
看好新能源、医疗等成长赛道
对于后市配置，安信证券策略团队表示，短期建议静待市场整固期结束和热门板块拥挤交易降温，关注正在孕育中的新景气与主题方向。在没有发现新的景气成长板块之前，整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道。
广发证券策略团队建议，继续配置即期/预期业绩好的小盘成长，如医疗服务、半导体、元件，以及“低PEG+涨价传导+盈利预测上调”的化肥、玻璃板块。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向，如新能源车、光伏板块。
国泰君安证券策略团队推荐五条主线：一是券商、银行股；二是科技成长方向的新能源车、电子、医药板块；三是复苏加速的国货消费、新兴消费、高端消费领域；四是“碳中和”下周期新机遇，如建材、钢铁、建筑工程板块；五是成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻的机械、汽车板块。
中信证券策略团队建议，继续紧扣高景气主线，围绕新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条成长制造主线布局，这些板块短期波动会带来新的入场时机。
开源证券策略团队指出，通胀带来的产业链利润向上分配仍在持续，通胀对于部分盈利改善的力量正在显现，推荐两条主线：一是化工（纯碱、化纤、钛白粉）、煤炭、钢铁、有色（铜、铝）和石化；二是价值修复的银行、建筑、房地产、航空、电力等。
粤开证券策略团队建议提前布局业绩超预期以及高景气有望持续的板块。具体到细分行业，从业绩持续性和估值水平来看，当前电子、机械、电力设备新能源和基础化工等具备较高的性价比；此外，可重点关注通胀背景下产品有望进一步提价的行业和具有较大潜力崛起为新的优势制造领域。
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