光大证券：三胎政策恰逢其时，关注两主线投资机会
来源：金融界网 2021-06-07 09:23:23
策略点评：三胎政策恰逢其时，关注两主线投资机会
建国之后，国内人口政策经历了“鼓励生育-限制生育-放松生育限制”的变化过程。建国初期，政策积极鼓励生育，国内人口数量快速增长。20世纪70年代开始，为控制人口过快增长，计划生育政策正式推出。21世纪以来，随着中国新出生人口逐年减少、老龄化程度加深，国内人口政策再次转向宽松。
2010年以来，单独二胎、全面二胎政策的出台并未扭转国内新生儿出生率不断下行的现状，育龄妇女人口数量下降、社会生育意愿下降是导致国内新生儿数量不断减少的主要原因。一方面，随着1985-1995年期间“婴儿潮”人口正度过其最佳生育年龄，国内育龄妇女人数逐年下降；另一方面，经济增长、社会保障体系完善使得“养儿防老”的必要性大大降低，社会生育意愿稳步下降。
面对日益严峻的人口形势，“三胎政策”出台恰逢其时。5月31日，中共中央政治局会议提出，，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。但值得注意的是，在育龄妇女人数不断减少、社会生育意愿不断降低的大背景下，三胎政策的推出可能能够在短期内提振社会生育意愿、释放潜在生育需求，但长期看，其或许仍难以改变中国新生儿数量不断减少的现状，政策效果仍需观察。
历史上看，人口政策放松会带来主题投资机会，投资者需关注其行情持续性和未来配套政策落地进展。2010年以来，历次人口政策放松都使得相关概念指数短期内大幅上涨，但行情持续时间一般在两个月之内，同时，在两会等重要会议之前，相关概念指数往往会再次活跃，其反映的是市场对于重要会议期间推出相关配套政策的乐观预期。
来源：光大证券(行情601788,诊股)
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