天通股份：需求旺盛带动蓝宝石大幅涨价，行业龙头业绩大增

受益于LED行业和消费电子行业巨大需求，全球蓝宝石市场规模继续扩大。根据前瞻产业研究院数据显示，2015年全球蓝宝石行业市场规模仅为16亿美元，而2019年蓝宝石市场规模已达到54亿美元，预计2024年全球市场规模将达到107亿美元，增长十分迅猛。有机构表示，目前LED衬底是蓝宝石材料最重要的应用领域，随着手机盖板等新的增长点出现，蓝宝石市场需求有望实现快速增长。

天通股份（600330）为A股蓝宝石行业龙头，是全球唯一能够量产C向400公斤级别晶锭的企业，而C向蓝宝石比普通蓝宝石的利用率高20%，并且随着公司700公斤的蓝宝石晶碇的逐步量产，其未来规模有望进一步提升。天通股份之前曾表示，正迅速提升6寸的用于Mini LED的晶棒产能，在窗口片方面，公司受益于下游智能穿戴设备的兴起，销售额同比大幅增长，未来公司将根据市场情况及时增加产能。

蓝宝石行业龙头 一季度业绩增长明显

作为软磁行业最大的研发和制造基地之一，天通控股股份有限公司（简称：天通股份）成立于1984年，管理总部位于上海，工厂位于浙江海宁市，系中国最大的软磁铁氧体磁芯生产基地和出口商，为国家重点高新技术企业，中国电子元件百强企业。

天通股份现有员工近4000人，其中技术人员620余人，工厂占地500余亩，研发力量雄厚，设有省级技术研发中心，有先进的X荧光分析仪、B-H分析仪、强度试验机、试验烧结炉、功率损耗测试仪、通过式磨床、镜面磨床等先进的测试、生产设备，为产品质量提供坚强保证。

天通股份目前开发生产有32大类材料、2000多种规格的MnZn和NiZn铁氧体磁芯，产品广泛用于现代通信、计算机及外部设备、抗电磁干扰、开关电源、CRT彩电、液晶显示器（LCD）、等离子彩电（PDP）、办公自动化、自动控制、绿色照明、仪器仪表、抗电磁干扰、汽车电子、军工等新兴电子信息领域。

天通股份通过了ISO9001:2000质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证，产品符合RoHS等标准，并能提供SGS证书，获得“产品质量国家免检”荣誉证书。目前，天通TDG铁氧体磁芯在业界具有良好的口碑，磁性材料性能达到同行业国际水平，产品畅销全国，远销欧、美、澳、日、韩等十多个国家和地区，目前客户中不乏Philips、SONY、EPCOS、PANASONCI、LG、TDK等全球知名企业。天通股份独立完成的“高品质蓝宝石超精密加工关键技术研发及产业化”项目曾获浙江省科学技术进步奖二等奖。

近年来，天通股份受益于下游智能穿戴设备的兴起，产能持续放量，需求保持旺盛。作为蓝宝石行业的龙头，天通股份今年的一季报增长明显。公司公告披露，今年一季度实现营业收入8.51亿元，同比增长66.35%，归母净利润1.05亿元，同比增长5.8%，扣非归母净利润6031万元，同比增长346.57%。

蓝宝石需求持续增长 头部企业受益行业红利

2020年下半年以来，蓝宝石行业迎来拐点，下游LED行业两年多的去库存周期告终，叠加去年四季度逐渐兴起的Mini-led的需求成长，蓝宝石材料的需求量和单价都迎来了快速反弹。

蓝宝石作为重要的窗口材料，其在智能手表表镜及后盖、智能手机和平板电脑摄像头保护镜片、保护盖板等零组件领域的渗透率正在持续提升。

此外，LED芯片衬底是蓝宝石另一个主要应用市场，约占据80%的市场份额。此前，2019年受中美贸易争端影响，LED芯片市场供过于求导致LED芯片的市场价格大幅下滑，蓝宝石产业也受到较大冲击。

不过受益于下游LED行业2年多的去库存周期结束，叠加去年四季度逐渐兴起的Mini-led的需求成长，蓝宝石材料的需求量和单价都迎来了快速反弹。

从蓝宝石材料下游市场发展空间看，在LED领域，由于各大主流厂商均涉足Mini LED背光技术，因此2021年Mini LED产品的相继问世有望继续带动蓝宝石需求的持续增长。另据预计，到2026年，中国Mini LED行业的市场规模有望达到431亿元，年均复合增速可达50%。蓝宝石作为Mini LED的重要原材料，也将受益于行业发展带来的红利。

业内人士表示，目前蓝宝石材料在消费电子类产品上的应用已经基本达到产销平衡，随着国内其他消费电子厂家用量的提升，未来蓝宝石产业发展空间巨大。

据市场调研结果显示，2021年一季度的蓝宝石价格比2020年初约有50%左右的提升。蓝宝石属于重资产行业，固定成本较高，毛利相对较低。因此在原材料价格波动不大的情况下，产品涨价可带来毛利较大的提升。因此，随着蓝宝石价格的提升，2021年蓝宝石细分领域预计会迎来较快成长。

总体来看，目前中国企业已居全球蓝宝石行业世界前列，未来发展红利将倾向于掌握核心技术及规模优势的龙头企业。天通股份作为业内最具规模优势、技术最先进的材料供应商，其近期业绩值得期待。