AI清洁赛道的商业逻辑衍化：石头科技从“解放人性”到“解放生产力”

坊间有这么一句戏言，科技进步都是由“懒人”推动的，虽然有些片面和夸张，但懒人经济确实能推动商业的发展。比如小家电行业，去年疫情期间“懒人经济”成为热词，而根据根据Wind统计，家电板块在2020年的平均涨幅为28%，其中部分小家电品牌增长超过100%。

科技发展和演化的过程，也是一个不断解放人性和生产力的过程，而一个有前景的商业赛道，也一定是一个能够满足人性需求的赛道。

如今，小家电热潮褪却之后，扫地机器人(行情300024,诊股)赛道依旧火热，内核逻辑其实就是在于AI清洁产品能够满足人性需求。这样的商业内核反映到资本市场上，已经上市的科沃斯(行情603486,诊股)、石头科技(行情688169,诊股)等玩家市值也都来到了700亿的量级。

为什么资本市场唯独青睐扫地机器人赛道？或者说，AI清洁赛道的价值究竟在哪？

从C端市场到B端市场，AI清洁赛道热度再升温

先说结论，扫地机器人依旧火热，很重要的一个原因就是产品的需求程度正在不断提高。

我们先来看一组数据。

根据公开资料显示，欧美市场的扫地机器人的渗透率明显较高，均为10%以上，而北美地区则来到将近20%的市场渗透率，相较之下国内市场的仅有 5%左右。

另一方面，在人均名义GDP以及人均可支配收入方面上，也表现出了与扫地机器人市场渗透率成正相关的关系：欧美市场的人均GDP以及人均可支配收入明显高于国内市场。

经济学的基本原理告诉我们，经济基础决定上层建筑。用商业的语言来表述，就是用户的购买力基础，决定了产品的需求程度。欧美市场渗透率高，不是因为他们的自动化清洁需求比国内市场要高，而是因为用户有更高的购买力，扫地机器人的产品需求能够更多的释放出来。

在国内市场，如果把时间的拨轮推到上世纪80年代，那时候洗衣机、电冰箱还不是刚需产品，而如今，它们已经成为家庭生活中的必需品，背后体现的其实也是用户购买力，决定了产品需求程度。

从人性角度来看，用户购买力可以随着时间的增长而提升，但人性导向下，扫地机器热的产品需求不会消解，仍然需要用商业化产品来满足。因此，扫地机器人产品的衍化中，一个重要的趋势就是，随着市场购买力的整体提升，AIoT的趋势下，扫地机器人正在逐渐从高单价的消费品，变为品质生活诉求下的必需品。

这也就不难理解石头科技、科沃斯等扫地机器人品牌在二级市场备受青睐的原因，未来扫地机器人产品很有可能像洗衣机、电冰箱一样走进千家万户。人性的基本需求，是AI清洁赛道热度不减的基本面，也是赛道中石头科技等企业的价值基础。

另外，AI清洁赛道面临的不仅是C端市场，B端市场也是一个全新的增量来源。

目前，已经有玩家开始意识到这一点。最近，石头科技CEO昌敬在接受媒体采访时透露，在接下来的一段时间，石头科技将推出面向B端市场的商用扫地机器人产品。该产品将聚焦于商场、地库等场景，从事夜间清洁等业务。

实际上，智能清洁机器人产品从C端市场到B端市场的变奏，底层逻辑也是从AI解放人性需求，到技术解放生产力的逻辑延伸。

数据显示，目前，商业清洁场景下有1000到1500万的雇员，其中有25%到30%专门从事地面清洁，按年均5万元的成本计算，商场、地库等场景下，整个市场的清洁成本大概在千亿级别。这意味着B端市场，可能成为一个数百亿级的增量市场。对于B端的商场、超市等需求方而言，AI清洁产品的应用，也能进一步优化成本结构，进一步解放商业生产力。

B端增量市场的影响反映在行业格局上，可能也意味着，率先入局B端竞争的石头科技，会进一步取得先发优势。

另外，从科技产品的商业化路径上来看，无非是两条，一个是由To B到To C，另外一个是由To C到To B

在科技领域，不同海外市场，国内很多行业都是先做C端市场，在向B端市场延伸，比如，腾讯是做To C产品，直到这几年才转型To B。阿里一开始做B端产品没做成，后来依靠电商以及支付宝才慢慢做大。

与这个思路相似的是，石头科技率先从C端市场延伸至B端市场，可能也有其内在原因：智能清洁赛道从ToB到ToC，也是因为C端技术应用的更快，产品迭代也更快。而在技术应用上，智能清洁产品通过C端的应用，产品核心的AI算法、数据以及产品迭代的经验，可以无缝延伸到B端。

实际上，在功能性上，B端场景与C端用户的诉求是高度一致的，都是为了有更好的清洁效果，只不过在细节上有所差异。比如，B端对产品体积要求不苛刻，但续航能力很关键，因为清扫面积有了数倍的提升。而解决这些差异化的需求，在技术上并不难。

从整个AI清洁赛道的发展来看，B端智能清洁赛道的潜在增长，给了AI清洁赛道另一个想象空间。对于以石头科技为代表的行业内的上市企业来说，这也意味着在700亿的市值可能是另一个起点，目前的市值基础上，未来二级市场也有进一步向上调整的空间。

AI技术能力半径决定企业价值上限，深挖AI清洁赛道的长期价值

当然，B端潜在市场，对赛道中的企业来说是一个全新增量，但如何把增量变成增长，依然是一个值得深思的问题。

商业赛道中的竞争，归根到底其实就是资源利用效率的竞争，谁能更高效的把资源转化为竞争力，谁就能取得优势。对于科技企业来讲，要提升这种利用效率，关键就在于技术的衍化能力强不强。

典型的比如说云计算行业，技术的衍化能力直观的体现在落地的场景的丰富度上，落地场景越丰富，云计算业务的未来的增长空间也就越大。

对于AI清洁赛道来说，所谓技术的衍化能力，其实就是AI技术应用的能力半径。

像石头科技等扫地机器人企业，虽然身在清洁赛道，但骨子里更像是一家AI平台型公司，从C端到B端，AI能力的辐射半径更长，企业的价值上限也就比一般的小家电企业要高。

从技术上来看，商业智能清洁也是企业 AI 技术平台的进一步延伸，核心实际上是低速无人驾驶，作为一家AI平台型企业，这样的技术衍化能力也意味着在商业上，未来有进一步延伸至园

区低速无人驾驶、工业及物流低速无人驾驶领域，进一步拓展商业化场景。而这也一点，也可能也是资本市场对石头科技如此买账的原因之一。

实际上，在万物互联的大趋势下，即便是在高毛利的小家电赛道，技术的长期价值和平台型的企业能力才是构成长期竞争力的关键。平台型企业的能力，意味着在商业化上有更多的肯能行，而技术的长价值，则在于构建赛道竞争的核心壁垒。

技术的长期价值体现在几个方面，一个是研发投入下，构建专利技术壁垒，另外，就是技术迭代引发产品迭代，形成新的竞争力。

清洁赛道中，专利竞争一直以来是行业竞争的主要手段之一，因为企业有了专利，就有了竞争壁垒。比如，在小家电行业，戴森与小狗专利恩怨已久，莱克与美的之间专利纠纷也引发关注。专利竞争已经成为品牌的重要壁垒。

在技术上，石头科技等赛道玩家的投入也不遗余力。根据公开资料显示，目前，石头科技核心技术人员均为来自微软、华为、英特尔、ARM、诺 基亚等大型科技公司，并从事核心技术岗位。在资金投入上，根据石头财报数据显示，截止去年上半年，石头科技已拥有专利 207 项，并有 258 项专利正在申请中。

在专利壁垒之外，赛道中的玩家技术实力越强，技术迭代就越有可能引发产品迭代，从而形成新的市场竞争力。比如技术实力比较强的，Robot、科沃斯及石头科技，得以能够通过技术研发，针对用户痛点持续创新。

以石头科技为例，针对行业内扫拖一体机水箱无法自动止水、无法自清洁等问题，石头科技进行来一系列专利布局，包括增加止 水组件、分设清水箱、污水箱等专利方案，为后续的产品迭代，积累技术基础。

从资本市场的角度来看，目前，智能清洁赛道反映出的，其实还是C端赛道的价值，比如石头科技、科沃斯等企业。好处在于能够反映出企业的基本面，但其中一些企业，比如石头，可能用科技公司的逻辑去估值更为合理一些，因为这也能进一步反映出未来企业价值的成长性。

从石头科技的PE上来看，根据德邦研究院以及Wind的数据显示，石头科技 2020~2022 年 PE 分别为57x/40x/28x，如果与语音识别赛道的AI科技企业科大讯飞(行情002230,诊股)的PE水平相比，其实是存在被低估的可能性。相对应的，科大讯飞的 2020~2022 年 PE则分别为，为66.67x/63.79x/46.97x。

这可能是因为，科大讯飞的AI科技属性已经被市场认可，而AI清洁赛道向B端以及其他领域的商业衍化才刚刚开始，市场的认知感不强。不过，考率到估值方式和思路的不同，在对这些具有技术和商业上成型的企业做价值判断时，也可适当的考率到未来的增长性。

跟很多AI赛道一样，AI清洁赛道也是广义AI商业化落地的一个重要部分，随着行业以及市场的不断成长发展，这一赛道的长期价值也将进一步被发现，而这一点对于Robot、科沃斯及石头科技等企业来说，也意味着未来更多机遇，谁能最终牢牢把握这些机遇拔得头筹，我们且行且看。