人民币升值助攻，3600点还能再冲高吗？六大券商把脉，关注最强主线

在人民币升值等因素助推下，上周（5月24日到5月28日）A股三大股指强势走高。展望后市，站上3600点的大盘将如何演绎？

在券商看来，随着指数点位回升，市场波动可能会加大，但震荡上行的趋势不变。人民币汇率走势是未来焦点。配置上，科技成长仍是机构的“心头好”，此外消费和大金融板块也值得关注。

风格重回成长

Wind数据显示，上周上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别达到3.28%、3.02%、3.82%，上证指数收复3600点。

在机构看来，A股市场走高并不意外。安信证券策略团队指出，当前美联储显著鸽派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股风险偏好处于有利窗口期，使得A股短期有一个向上波段。下一阶段，由于流动性环境和风险偏好因素整体依然偏多，成长风格扩散可能延续。

中金公司(行情601995,诊股)策略团队认为，随着指数点位逐步回升，市场波动有可能略有加大，但整体上看，成长风格相对偏强的格局不会改变。一方面，政策转紧的空间有限，叠加人民币升值趋势利好外资流入，市场流动性短期压力不大；另一方面，市场的关注点也逐渐从疫情后的复苏转向经济常态下的增长，基本面有支撑、后续增长空间足的成长板块可能重新回到投资者的视野中。

上周周期板块市场表现进一步分化。中金公司策略团队指出，尽管大宗商品价格很难出现趋势性回落，但周期板块的行情可能已渐近尾声，重申风格逐步重回成长并逐步降低对周期股配置。

开源证券策略团队认为，从历史上看，在大宗商品因上涨过快受到政策调控之后，往往是制造业投资企稳回升与企业大幅补库的时间窗口。考虑到下游企业当下仍然良好的收入与订单水平，通胀短期内快速回落的概率并不大，当前参与“逆通胀交易”的性价比不高。

人民币升值利好市场

上周市场的强势表现，在机构看来与人民币升值不无关系。

Wind数据显示，截至5月28日收盘，美元兑人民币离岸汇率已突破6.4，创近3年以来新高。

广发证券(行情000776,诊股)策略团队认为，上周A股打破自3月以来的箱体震荡向上突破，主要因为近期人民币升值预期较强。当前A股仍处于健康的信用收缩阶段，在估值风险有所释放且企业盈利保持韧性的阶段，人民币汇率升值趋势是未来焦点。

在海通证券(行情600837,诊股)策略团队看来，人民币升值是中国经济基本面向好的结果，有助于缓解原材料进口成本压力。人民币升值有望吸引外资加速流入A股，有利于市场重拾信心，助力牛市重建。

国泰君安(行情601211,诊股)证券策略团队观点有所不同。其指出，上周沪指站稳3600点，券商股领涨，分母端风险评价下行驱动行情的逻辑正在逐步得到验证。人民币升值并非当前行情核心驱动因素，未来人民币汇率双向波动下对A股影响有限，行情核心驱动仍是风险评价下行。配置方面，未来应继续坚定中盘蓝筹领涨、大盘蓝筹跟随的投资思路。

关注成长、泛消费、“碳中和”等主线

对于后市配置方向，安信证券策略团队认为，重点关注方向包括三方面：一是新成长赛道，如人工智能、智能汽车、军工、信创网安等板块；二是核心赛道中能够继续持续超预期的品种，如部分半导体、白酒、医药公司；三是疫情复苏链，如银行、旅游、航空、农产品(行情000061,诊股)等。

中金公司策略团队推荐四个方向：一是泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小、景气程度偏高或者改善的板块，如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等；二是保持高景气的半导体等科技硬件，新能源汽车产业链中上游等；三是老经济部分结构优化，且有阶段性成长属性的原材料，如锂、铜铝、龙头券商等；四是结构性主题，如半导体等科技主题、电动车及自动驾驶、AR/VR等。

开源证券策略团队推荐银行、保险、建筑、券商等板块，并建议投资者重新布局煤炭、钢铁、有色（铜、铝）和化工（纯碱、化纤等）。未来中游制造业也正在迎来机遇，收入空间将强于成本上升，建议关注机械、电子等行业。

广发证券策略团队建议关注次高端白酒、半导体、计算机，中游制造领域的玻璃、造纸以及金融板块中的券商、银行等板块；主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向，如光伏、固废等板块。

海通证券策略团队认为，智能制造有望成为新主线，建议从三个方向挖掘市场机会：一是信息技术的应用；二是新能源技术的应用；三是传统制造技术的改进与升级。

国泰君安证券策略团队推荐五个方向：一是受益于风险评价下行的板块，首推券商、银行；二是科技成长中的新能源车、医药、电子板块；三是疫情后复苏加速的国货消费、新兴消费、高端消费领域；四是“碳中和”下周期新机遇，如建材、钢铁、化工行业；五是成本预期边际缓的中游制造，如家电、机械板块。