向市场再借155亿港元 碧桂园服务打开了百亿配股的大门

5月25日清晨，碧桂园服务控股有限公司发布公告称，拟向承配人配售139,380,000股股份，价格为每股股份75.25港元。

假设所有配售股份将根据配售事项发行，配售事项的所得款项总额及所得款项净额（扣除配售佣金和其他相关开支及专业费用后）估计分别为约104.883亿港元及约104.241亿港元。

同时，碧桂园服务宣布计划发行可换股债券，一笔本金总额为50.38亿港元的债券，按初始转换价每股股份97.83港元计算，并假设债券按初始转换价获悉数转换，则债券将可转换成51,497,495股股份。

此次，碧桂园服务将通过配售股份和发行可换股债券合共筹集大约155.26亿港元现金。

碧桂园服务表示，公司从配售事项获得的所得款项净额拟用作与集团主要业务相关的未来潜在收并购项目投资，商业管理服务、资产管理服务、生活服务类等新业务的拓展，及公司营运资金及企业一般用途。

不久前，碧桂园服务首席财务官黄鹏在年初投资者会上就透露，未来该融资还是会融，接下来难免还会继续使用到股权融资的方式。

只是，谁也没想到碧桂园服务会在短短半年后，再次伸手向市场要钱，而且是超过150亿港元。

根据计算，在收购了蓝光嘉宝之后，除去营运需要的储备金外，集团可动用的资金还有50至60余亿元，算上此次筹集到的现金，碧桂园服务至少有200亿港元在手。

这大概是个什么概念？

例如物管巨头中海物业的市值不过272.81亿港元，保利物业不过342.79亿港元，绿城服务不过378.15亿港元，其他诸如建业新生活、滨江服务、时代邻里等企业更是远不及筹资额。（市值均以5月24日收盘价为准）。

一位业内人士表示，该次碧桂园服务配股超过百亿，这是物管行业内史无前例的一笔大单，首次突破了一百亿大关，事实上在碧桂园服务去年12月份77亿港元配资已足以令人瞠目。

碧桂园服务首次配股融资是在2019年1月份，拟先旧后新配售1.69亿现有股份，每股11.61港元（折让约10%）筹资19.39亿港元。

其次，在2020年12月份，碧桂园服务以每股45港元的价格筹集约77.5亿港元。

据观点地产新媒体计算，碧桂园服务仅仅通过配股融资的方式就筹集了201.7亿元，算上此次可换股债券，筹集了约252.1亿港元。

李长江在一个月前的2021年观点物业大会上面对观点地产新媒体时曾透露，碧桂园服务在市场扩张上不会停下脚步。

“如果是一桩对未来有帮助，对当下也不会亏损的标的物出现的时候，为什么不去做呢？更何况现在公司本身也是处在高速扩张的时期。”

近两年，碧桂园服务未曾停下过收并购的炮火。

“物业最大宗并购”近49亿元收购蓝光嘉宝，传出30亿收购苏宁旗下银河物业，还有类似较小型的港联不动产物业、嘉凯城和各地的区域性物业公司，以及一些产业链类型的收购，24.5亿收购满国康洁环卫公司，15.2亿收购城市纵横（电梯广告商）。

除了传统的住宅管理上的同行并购外，碧桂园服务一直希望给自己的生活服务商铭牌“镀金”，从而向市场讲述更好的故事，例如商业管理、城市服务等方面都成为公司的发展重点。

城市服务尚可通过不断的签约“圈地”来巩固自己的地位，而从一出生之始就薄弱的商业管理就只能通过收并购解决，母公司碧桂园的长处亦从来不在商业地产上。

此前备受瞩目的商管公司例如，宝龙商业市值约为185.79亿港元，合景悠活约为157.19亿港元，卓越商企服务约为58.25亿港元。

换言之，一直寄希望于在商业管理上有所突破的碧桂园服务，仅从价格方向上考虑，紧紧靠着此次筹集到的现金便足以鲸吞市场上几乎所有成熟的商管公司。

碧桂园之所以敢于高位配股或许也与最近整体的物业形势有关，这是行业内首次有一家物业公司获得入选具有代表性的恒生指数。

5月24日，碧桂园服务宣布获恒生指数有限公司纳入恒生指数成份股，相关变动将于2021年6月7日（星期一）起生效。

事实上，碧桂园服务股票在最近一周的交易日走势都不错，再次打开了80港元的大门，处于公司的高位。

值得注意的是，此次配股融资的配售价每股股份75.25港元较昨日收市价80.05港元折让约6.00%；较截最后连续五个交易日平均收市价77.32港元折让约2.68%；较最后连续十个交易日平均收市价76.55港元折让约1.70%。

从上述数据可以发现，碧桂园服务的配售价并未折让太多，市场愿意为公司的高位增发买单。

此外，139,380,000股配售股份占公司的已发行股本约4.55%；及经发行配售股份而扩大的公司已发行股本约4.35%。

一方面，碧桂园服务在中期报告前增发股份可以帮助充实报表。更为重要的是，碧桂园服务再一次为收并购补充足了弹药，而这一次的资金量级更是远超去年同期。

在这一场物业赛道大鱼吃小鱼的竞争中，碧桂园服务的百亿配股筹资或将再次加剧行业的分化。