深度绑定华为，市值一个月内翻倍，小康股份股价飙升难掩业绩亏损

来源：金融投资报 2021-05-20 09:26:30

作为华为造车的“试金石”，小康股份(行情601127,诊股)在华为入局后股价突飞猛进，新能源汽车订单量也实现突破，但金融投资报记者注意到，其业绩连续下滑，去年甚至亏损17.29亿元。

市值飙升至827亿元

今年4月19日，华为在上海车展上携手推出了一款新能源汽车——赛力斯华为智选SF5（以下简称：赛力斯SF5）。赛力斯SF5是华为进军汽车行业后的首次亮相，其制造商就是小康股份。作为华为官宣“卖车”后最快问世的产品，这款新能源汽车采用 HUAWEI DriveONE 三合一电驱动系统，集成了电机控制器、电机和减速器；搭载 HUAWEI HiCar 和HUAWEI SOUND 音频技术 ,0-100Km加速时间只需 4.68秒。

华为光环加持，小康股份股价加速飙升。4月19日，小康股份股价涨停，报收31.90元。虽然公司当日晚间发布风险提示公告，称新车型上市后的销量由市场情况决定，对公司业绩影响存在不确定性，但此后小康股份再次收获3个涨停板。Wind数据显示，4月19日至5月19日收盘，小康股份股价收报64.03元，涨幅达120%。事实上，小康股份今年以来股价涨幅已超300%，其市值也从4月18日的374亿元，飙升至827亿元，翻了一倍多。

华为入局订单猛增

股价飙升同时，赛力斯SF5的订单量也因华为的加持而大增。

金融投资报记者注意到，在与华为合作之前，小康股份新能源汽车的销售一直不温不火。4月19日，赛力斯SF5发布后，其已进驻华为商城和线下零售店，开售两天的订单就已突破3000辆，目前预定订单已超过6500台，是2020年其自主渠道销量的6倍，而且，已超越蔚来、理想和小鹏每月5000辆左右的销量。

5月18日，华为在上海举办“HarmonyOS connect伙伴峰会”。当日，作为华为造车“试金石”的小康股份再收涨停板。

“华为加速汽车智能化发展步伐，让主流车企认识到未来发展趋势并积极转型。我们认为，具有较强研发实力和灵活的组织架构能力的车企，将具有更强的竞争力。”平安证券分析师王德安表示。

何时盈利尚不可知

金融投资报记者注意到，小康股份目前的业绩无法支撑暴涨的股价。

小康股份在风险提示公告里除了说明赛力斯SF5与华为的合作情况，也提示公司2020年业绩亏损。事实上，不仅是2020年业绩亏损，小康股份近年业绩均处于下滑状态。公开数据显示，2018-2020年，小康股份分别实现营业收入 202.4 亿元、181.32亿元、143.02亿元，增长率分别为-7.72%、-10.41%、-21.12%；归属于母公司股东的净利润分别为1.06亿元、6672.15万元、-17.29亿元，增长率分别为-85.33%、30.06%、-2690.76%。

对于2020年业绩的大幅下降，小康股份表示，营业收入下降主要原因是受新冠肺炎疫情影响。净利润方面，传统汽车业务板块受疫情影响，销量和毛利下降，2020年归属于上市公司股东的净利润为-5.28亿元，同比减少15.34亿元。2020年，智能电动汽车板块影响归属于上市公司股东的净利润为-12亿元，与同比增亏2.6亿元。值得注意的是，2020年小康股份新能源补贴为1.93亿元，在新能源汽车收入中的占比仅10.33%，去年同期占比达21.59%，这也是其业绩下滑的原因之一。

今年一季度，小康股份持续亏损。一季度，公司实现营收32.89亿元，同比增长37.88%；归属上市公司股东净利润亏损5.33亿元，亏损同比扩大7.75%。与此同时，资产负债率以及现金流量分别为79.4%和-2.61亿元，这将给公司运营带来压力。小康股份在公告中透露，公司新能源汽车销量较上年同期有所增长，但新能源汽车销售总量偏低，销量尚处于爬坡期，并且研发费用及产品营销渠道建设费用大幅增加，对业绩影响较为明显。

虽然与华为的合作给小康股份带来了增量，但公司何时盈利还是个未知数。