BOPP：下游胶带涨势迅猛 膜市表现“平平”

五一假期前后BOPP下游胶带母卷迎来上涨行情，其涨势节后更显迅猛！而作为其原料之一的BOPP表现相对淡定，膜价仅在节后两日跟随原料上涨后再次恢复整理期，下游端给到膜市的提振较为有限。接下来，BOPP市场或由高位整理行情向高位回调行情过渡，实盘让利现象或较为明显。

现状回顾：

BOPP五一节后迎来上涨

2021年五一假期时间较长，5天小长假给商品市场带来一定不确定性。节后归来，在原油假期间整体上扬、节后PP期货大幅上涨、节前下游备货不足节后看涨刚需补库单日接单量表现“火爆”的带动下，BOPP价格节后迎来上涨行情。

据卓创资讯统计，截至5月10日，华东厚光膜主流报10700-11000元/吨，较节前最后一个交易日相比上涨200元/吨，较上月同期相比低250元/吨，较去年同期相比高1550元/吨；成交重心来看，华东厚光膜由节前10350-10700元/吨涨至10700-10900元/吨，低端价格上涨350元/吨，高端价格上涨200元/吨。

BOPP涨势仅持续短短两日，在8日、10日已恢复整理期，且因新单需求跟进的持续性欠缺，10日BOPP原料端及现货端均显现松动迹象。

下游胶带母卷涨势迅猛

而作为BOPP下游之一的胶带母卷市场行情表现“火爆”！4月底已试探上调100-200元/吨；节后更是节节上调，截至5月10日，短短4个工作日，胶带母卷已上涨1350元/吨至15400-15600元/吨，涨幅9.54%。

在这里，不得不提到胶带母卷的另一原材料丙烯酸丁酯。据卓创资讯了解，4月30日丙烯酸丁酯市场行情受到受到欧洲装置意外的消息面影响，4月30日华东主流价格率先上涨350元/吨至16450元/吨；经过五一小长假，其原材料正丁醇价格持续上涨，以及节日期间丙丁酯外盘价格高涨，节后归来，丙烯酸丁酯价格开启“大涨模式”，日涨500-750元/吨，归来当日华东主流价格涨至16900-17300元/吨；截至5月10日，丙烯酸丁酯价格已攀涨至18200-18800元/吨，较节前上涨2600元/吨，涨幅15.85%。

因此此番胶带母卷价格“大涨”主因为丙烯酸丁酯，其价格的大幅上扬给到胶带母卷强有力支撑，胶带母卷跟随其大幅度上涨。但就对BOPP市场的影响来讲，因胶带膜需求占比在20%左右，且就同一生产线来讲胶带膜产量最高，日产量在100-160吨/日，再加上4月BOPP市场需求平平，膜厂已多数有现货库存，故胶带母卷市场行情虽火爆，但需求端作用到BOPP市场的表现偏一般，BOPP价格短暂跟涨两日后再次回归平淡，胶带母卷“火爆”行情给到BOPP的提振力度有限。

图1

后市展望

BOPP：需求给到市场的影响不容忽视，价格走势密切关注原料PP

1)BOPP市场需求维持刚需，呈阶段性补仓；需求端持续性偏好季节尚未到来

众所周知，2020年BOPP市场迎来的强劲上涨行情主要与国内外需求强劲有关，自2020年12月开始BOPP市场国内外需求量转而衰退，膜价高位回落、膜厂加工费陆续收窄，春节归来虽有节日因素及成本刺激带动膜价阶段性反弹，但最终BOPP行情落脚点依旧回归到需求上来。

图2

从图2中BOPP新接单数据及膜厂订单量统计中可以看到：BOPP自3月开始进入阶段性补库阶段，客户周期性下单现象较为明显；BOPP五一节前订单量偏少，故五一节后市场进行了刚需补单。

据卓创资讯数据统计，五一节后四个交易日BOPP日均接单量在237吨，较4月均值高101吨左右。但BOPP市场客户刚需、阶段性补仓之下，其需求好转不具备可持续性，给到BOPP市场的支撑短暂且有限。5月来看BOPP市场仍处于淡季氛围下，其市场刚需扭转的预期依旧不强。

2)需求短暂支撑散去，BOPP调整关注原料

需求端给到BOPP市场的支撑陆续散去，其价格走势将继续跟随PP进行调整。PP市场来讲，节后三个股市交易日内偏强行情维持两日，10日尾盘已初显疲态，期货存高位回调整理预期；石化出厂涨后整理，现货或跟随期货区间内窄幅调整。成本端接下来给到BOPP市场的支撑或由强转弱，需密切关注原料端PP价格变化。

3)BOPP加工费与各品类膜间价差仍有收缩空间

据卓创资讯统计数据显示，至5月10日BOPP厚光膜与PP原料间加工费在1950元/吨；各品类膜与厚光膜之间价差仍有较大差距，以18μ光膜为例，当前两者价差仍在750-1100元/吨，其他偏薄光膜及消光膜、热封膜与厚光膜间价差更是参差不齐。就当前BOPP厚光膜加工费以及各品类膜间的价差情况看，后续如若膜市需求支撑散去，此方面带给市场的风险依旧值得关注。

综上来看，BOPP尚不具备长期上涨的基础，其价格在节后短短上涨两日后已然回归平淡，接下来BOPP恐将由高位整理行情向高位回调行情过渡。BOPP膜厂当前尚存部分前期订单支撑，但如若接下来3-5日市场需求难再现好转，其膜市商谈、让利、偏弱的氛围恐将再次回归。卓创资讯预计，本周BOPP厚光膜华东在10500-11000元/吨，实盘让利，薄光膜与其他膜商谈让利空间或更大。

（文章来源：卓创资讯）